- 2026-01-26 14:57:12
财报前瞻 | “全球芯片晴雨表”德州仪器(TXN.US)业绩来袭 AI掀起的“芯片需求狂潮”蔓延至模拟芯片?
智通财经APP获悉，聚焦于模拟芯片与嵌入式处理解决方案的芯片巨头——长期以来有着“全球芯片需求晴雨表”称号的德州仪器(TXN.US)将于美东时间周二美股收盘之后公布最新季度业绩。当前华尔街分析师们对于德州仪器业绩报告与未来业绩展望的聚焦点在于，史无前例AI浪潮之下AI训练/推理带来的堪称“无止境”芯片需求会否从AI芯片与存储芯片顺利传递至模拟芯片端，进而带动德州仪器、微芯科技以及亚德诺、恩智浦等模拟芯片领军者们业绩实现强劲复苏轨迹。德州仪器上季度营收(即第三季度营收)超出分析师一致预期约1.9%，实现整体营收约47.4亿美元，同比增14.2%。第三季度该芯片巨头的业绩表现可谓喜忧参半，第三季度的整体营收调整后营业利润显著超出分析师一致预期，但对下一季度的营收展望却显著低于分析师预期。关于第四季度，华尔街分析师们预计德州仪器营收同比增长11.3%至44.6亿美元，这与上年同期1.7%的同比下滑形成鲜明反转，持续实现同比扩张可能意味着市场期待已久的模拟芯片需求复苏之势正在上演。华尔街分析师们一致预计调整后每股收益约为1.29美元，相比之下上年同期为1.30美元，基本持平态势。在德州仪器管理层给出的2025年第四季度业绩展望区间中，该公司预计第四季度整体营收区间将为42.2亿美元至45.8亿美元，相比之下该区间中值不及华尔街分析师们此前平均预期的大约45亿美元。此外，该明年芯片巨头预计上述时期的每股利润中值将约为1.26美元(预计每股利润区间1.13美元至 1.39美元之间)，相比之下华尔街平均预期则为1.39 美元。整体而言，覆盖德州仪器的华尔街分析师们在过去30天内上重新确认了他们的预测数据并且略微偏向于上修，这表明他们预计这家模拟芯片巨头在财报公布前核心业务按既定轨迹推进并且模拟芯片相关营收有可能在AI数据中心建设如火如荼带动下迈向超预期增长轨迹。过去两年里，德州仪器曾两次营收数据未能达到华尔街的营收一致预期。美股市场的半导体板块投资者情绪偏向积极看涨，过去一个月半导体板块公司股价平均涨幅高达14.3%，德州仪器股价同期上涨9.9%，模拟芯片、消费电子核心SoC芯片以及MCU、功率半导体、分立器件等芯片细分领域落后于AI芯片、存储芯片、高性能交换机芯片以及光互连芯片共同驱动的半导体板块强劲上涨趋势。芯片股“牛市狂浪”能否顺利蔓延至模拟芯片端?自2024年年以来，全球多数热门芯片股屡创历史新高，尤其是与AI算力基础设施密切相关联的芯片股——比如英伟达、博通与台积电、美光科技等芯片巨头们股价涨势最为强劲，德州仪器、英飞凌、意法半导体以及恩智浦等模拟芯片领军者们基本上错过这波涨势。但随着全球范围AI数据中心建设进程极速推进，一些看好模拟芯片的华尔街分析师们认为，不久之后芯片股“超级牛市火焰”将全面蔓延至模拟芯片与MCU端，届时模拟芯片有望强势领涨整个芯片股。AI 训练/推理带来的数据中心扩建，会把需求从“算力芯片/存储”向上游与周边的电源管理系统、隔离、数据转换、时钟/定时、接口与传感等“模拟/混合信号”环节传导。模拟芯片巨头德州仪器，则本身就把“星际之门”等超大规模AI数据中心的电源管理系统等定位为AI基础设施的关键“基础型电源类半导体”数据中心应用场景，并推出面向可扩展大规模AI基础设施的电源管理方案与设计资源。与此同时，德州仪器管理层此前10月底在业绩电话会议中明确指出德州仪器旗下的与AI数据中心建设密切相关业务“体量不大但是增速异常迅速”，预计2025年的AI数据中心相关业务增速可能超过50%，并给出约12亿美元的运行速率量级——这正是市场在德州仪器财报与业绩会议里会重点追踪的“全球布局AI的史无前例热潮全面外溢至模拟电源芯片链”的可量化证据。 德州仪器长期以来竞争对手亚德诺，在第四季度时也在业绩电话会中直指“AI CapEx巨额投资”带来其AI数据中心相关芯片业务的创纪录表现、某些模拟芯片设计与测试“至少翻倍”，且其通信板块中的线缆/数据中心业务在AI训练/推理需求强劲驱动下实现连续同比与环比增长。与其他的大型芯片制造商一样，德州仪器正迫切希望从史无前例的AI数据中心大规模新建设与扩建浪潮中获益，而大型AI数据中心正是呈现出指数级增长的全球AI算力资源所必需搭载的大型基础设施。生成式AI应用与AI智能体所主导的推理端带来的AI算力需求堪称“星辰大海”，有望推动人工智能算力基础设施市场持续呈现出指数级别增长，“AI推理系统”也是黄仁勋认为英伟达未来营收的最大规模来源。在华尔街巨头摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看来，以AI芯片算力硬件为核心的全球人工智能基础设施投资浪潮远远未完结，现在仅仅处于开端，在前所未有的“AI推理端算力需求风暴”推动之下，持续至2030年的这一轮AI基础设施投资浪潮规模有望高达3万亿至4万亿美元。而AI数据中心可谓AI时代最核心的大型基础设施建设项目，对于ChatGPT等生成式人工智能应用的高效率运作以及GPT系列等AI大模型更新迭代至关重要。对于模拟芯片领导者德州仪器来说，随着微软、谷歌、Meta以及亚马逊等科技巨头们启动的这一轮规模堪称史无前例的AI数据中心扩建与新建极速推进，将催化自2022年年末以来迈向需求长期萎靡轨迹的模拟芯片迈向强劲复苏周期。与AI训练/推理系统高效率运作密切相关的模拟芯片组件堪称是AI数据中心不可替代的“水电煤”。在AI数据中心对于“更高功率密度、更大电流、更快链路、更强可观测”的共性驱动下，德州仪器所打造的标志性电源管理(GaN、热插拔/OR-ing/eFuse、多相/PoL/Smart Power Stage)、高速互连信号链(PCIe 5.0 Redriver、超低抖动时钟)与监测隔离(INA/UCD/TMP/ISO/AMC/UCC)将是最直接、最具弹性的受益产品线。尤其是天量级AI训练/推理工作负载把PSU与母线功率推到新台阶，比如54V架构+更高瞬态倍率，带动德州仪器GaN 前端、热插拔、OR-ing、eFuse与隔离测量产品线的价值与需求大幅提升，此外板级Vcore电流与瞬态陡峭，则带动德州仪器多相控制+Smart Power Stage 与高电流PoL将随着“GPU/加速卡功耗曲线”同步大规模扩容。模拟之王+MCU多面手：德州仪器被称作全球芯片晴雨表德州仪器是模拟芯片的最大卖家之一，同时也是MCU领域的领军势力。这类模拟芯片将声音、压力等现实世界现象转换为电子信号。德州仪器拥有业内最广范的芯片产品阵容与最长的客户名单，使得该公司所披露的业绩报告成为衡量整个经济各核心领域需求的重要指标。德州仪器是全球最大规模模拟芯片，也是极为重要的MCU芯片制造商，其产品执行简单但至关重要的功能，在全球应用范围极度广泛，例如在电子设备中将电源转换为不同的电压。更重要的是，模拟芯片近年来在电动汽车多种关键功能模块和系统中发挥着不可或缺的作用，包括电源管理、电池管理、传感器接口、音频和视频处理、电动机控制等。模拟芯片将声音、温度、压力、电流等真实世界信号转换为数字域，支撑汽车 ADAS、工业自动化、IoT 传感、智能电网等场景。模拟IC更换难度高、设计周期长，一旦导入即具长期粘性。MCU则是“电子设备大脑”，控制逻辑与实时运算，几乎存在于所有联网或机电系统中(家电、计量表、车身控制、医疗监护等)，德州仪器旗下TI MSP430、C2000、Arm-M 系列MCU产品在低功耗与工业实时控制领域市占领先。长期稳居全球模拟芯片“一哥”位置的德州仪器市占率约19%-20%;同时在MCU领域位列全球前五、产品线覆盖超4万款嵌入式器件。该公司提供8万余款模拟、电源、信号链与MCU产品，向 10 万+大客户们供货，几乎渗透到所有终端市场(汽车、工业、通信、消费电子、医疗等)。这种“无所不在”的覆盖面，使其季度业绩被华尔街称为全球范围半导体需求晴雨表：德州仪器销量先行变化往往预示下游各行业景气度。无论是关税冲击导致的提前拉货，还是被动去库存、库存去化周期见底，德州仪器都最先感知并通过财报指引体现，市场据此判断全球电子与宏观工业需求走向。
- 2026-01-26 14:53:04
香港餐饮企业Ga Sai Tong(GST.US)IPO规模上调131% 拟筹资1800万美元
智通财经APP获悉，总部位于中国香港的日式餐饮运营商Ga Sai Tong Enterprise Limited(GST.US)于上周五上调了其即将启动的首次公开发行(IPO)拟募资规模。该公司目前计划以每股5至7美元的发行价区间，发行300万股股份，募资1800万美元;而公司此前申报的发行股份数为130万股，发行价区间保持不变。按照修订后发行规模的中点计算，Ga Sai Tong的募资额将较原预期增加131%，上市后市值将达7800万美元。据了解，Ga Sai Tong旗下运营三家日式餐饮门店，品牌矩阵包括日式烧鸟餐厅Akai Honoo、法日融合餐厅Ankoma以及日式料理店Kuno，门店涵盖休闲简餐至高端精致餐饮等多种餐饮业态。Ga Sai Tong成立于2018年，计划以股票代码“GST”在纳斯达克挂牌上市，Bancroft Capital是此次交易的唯一簿记管理人。
- 2026-01-26 14:50:43
财报前瞻 | AI投资进入“交卷期”，微软(MSFT.US)变现执行力将决定科技股下半场定价
智通财经APP获悉，微软(MSFT.US)将于1月28日公布2026财年第二季度业绩，市场预期营收为 802.3 亿美元，有望增长 15.2%；预期每股收益为 3.88 美元，同比增长 20.1%。市场对微软即将发布的财报预期，重点已不在于整体业绩是否能超出预期，而在于其在云业务增长、AI货币化及利润率方面的执行力表现。虽然普遍预期看似可以达到，但微软的估值敏感性及其"拥挤"的持仓结构，意味着股价要获得持续正面反应的门槛很高。Azure 依然是财报叙事的核心驱动力，但市场争论的焦点已从“韧性”转向“重新加速”。因此，管理层关于 AI 变现、资本开支强度和利润率可持续性的评价将被严密审查，尤其是在市场对“现在投入、未来回报”的高资本开支策略愈发敏感的背景下。归根结底，投资者对滞后的每股收益 (EPS) 超预期兴趣有限，他们更关注在云增长放缓、AI 投资加速的情况下，微软能否证明其高溢价估值的合理性。由于仓位拥挤且隐含波动率上升，这份财报不仅可能定下微软股价的走势，还可能影响整个纳斯达克指数及下一季度 AI 相关贸易的基调。收入增长——云计算仍是核心驱动力Azure 将决定财报后的股价反应。市场不太担心微软是否会超出一致预期，而更关注云业务增长是已经企稳，还是开始较上一季度重新加速。关键问题在于：需求是随着优化周期的消退而改善，还是仅仅维持现状？商业预订量和剩余履约义务(RPO)将作为前瞻性指标受到关注。汇率影响处于次要地位，对股价而言，按固定汇率计算的 Azure 趋势才是重点。AI货币化——是实际信号还是故事叙述？AI 仍然是微软估值的核心，但市场现在需要其产生收入的证据。焦点在于 AI 是否带来了增量销售和可计费的 Azure 需求，而不仅仅是作为产品定位的支撑。关注重点将集中在：Copilot 在企业和消费者领域的采用率、这种采用是付费模式还是捆绑模式，以及 AI 工作负载是否体现在 Azure 的账单中。此外，AI 相关资本开支带来的任何利润率压力早期迹象也将受到密切关注。利润率——云业务效率与上升的成本随着微软加大 AI 和数据中心投资，利润率仍是一个关键敏感点。市场将把营业利润率与上一季度进行对比，以观察云计算效率的提升是否抵消了更高的算力、能源和基础设施成本。投资者还将把微软的利润率轨迹与同行进行基准测试。考虑到该股的高溢价估值，任何关于利润率企稳或常态化时间的指引都至关重要。生产力与更多个人计算除了云和 AI，微软的生产力业务和 PC 部门提供了潜在需求的信号。Office 和 Microsoft 365 的定价权将被视为企业韧性的迹象，而 Windows OEM 的需求可能表明 PC 周期是否趋于平稳。LinkedIn 的业绩将被用作判断招聘和广告环境的参考。游戏和 Xbox 对于短期股价波动仍处于次要地位，但与向服务转型的长期战略相关。真正的催化剂——指引与展望指引很可能驱动财报后的反应。市场将聚焦于第一季度和全年的指引基调，特别是围绕云需求和支出趋势。投资者将观察管理层是否明确应对 Azure 的增长前景，以及 AI 收入预期是量化的还是停留在定性描述。充满信心的指引将支持更积极的反应，而谨慎的措辞则风险重重，可能加剧市场对增长持久性的担忧。资本开支与投资支出随着微软继续扩大 AI 和数据中心投资，资本开支指引将受到严密审查。市场对“先花钱、后盈利”的叙事依然敏感，尤其是在利率长期维持高位的环境下。任何表明高资本开支强度将持续比预期更久的迹象，都可能承压于市场情绪，尤其是对于关注估值倍数的投资者。围绕投资回报率(ROI)给出更清晰的框架，可能有助于抵消短期的利润率担忧。
- 2026-01-26 14:47:45
银矿公司Silver Bow Mining递表纽交所 拟IPO筹资4000万美元
智通财经APP获悉，位于美国蒙大拿州的勘探阶段矿业公司Silver Bow Mining于上周五向美国证券交易委员会(SEC)提交文件，计划通过首次公开募股(IPO)筹集至多4000万美元。该公司在蒙大拿州银弓县拥有约3347英亩的已获专利矿权，主要勘探银、锌、金、铅和铜。Silver Bow Mining的主要矿权地块名为Rainbow Block，包含约878英亩的矿权，也是该公司目前唯一正在积极勘探和开发的实质性矿权地块。除Rainbow Block外，该公司在银弓县还拥有约2469英亩的矿权，包括Marget Ann Block、Goldsmith Block、Travona Block和Emma Block。Silver Bow Mining目前尚未产生收入。这家总部位于蒙大拿州比尤特市的公司成立于2020年，计划在纽约证券交易所美国证券交易所(NYSE American)上市——纽交所旗下一个中小市值股票交易平台，但尚未确定股票代码。 Silver Bow Mining于2025年10月2日秘密提交了上市申请。Cantor Fitzgerald和Mackie Research Capital是此次交易的联合承销商。定价条款未予披露。
- 2026-01-26 13:58:04
高盛(GS.US)晋升Ben Frost为投资银行主席
智通财经APP获悉，市场消息称，据一份内部备忘录显示，高盛(Goldman Sachs)(GS.US)已将顶级投行家、高盛投资银行全球消费零售联席主管(Global Co-Head of Consumer Retail Group)Ben Frost提拔为高盛投资银行主席(chairman of investment banking)。Ben去年领导高盛完成消费零售领域的最大两笔交易：作为财务顾问，为Kenvue(强生旗下独立拆分出来的消费健康品业务)就其被Kimberly‑Clark(金佰利)以接近500亿美元的收购提供咨询服务;作为财务顾问，为私募股权公司Sycamore Partners以约240亿美元收购Walgreens Boots Alliance提供咨询服务。报道提到，高盛已证实该备忘录的内容。两份备忘录均于上周三(1月21日)发出。
- 2026-01-26 12:10:17
香港IPO及ESG咨询服务商Starrygazey(MARH.US)申请在美上市 拟募资1700万美元
智通财经APP获悉，总部位于中国香港的IPO及ESG咨询服务提供商Starrygazey(MARH.US)于上周五向美国证券交易委员会(SEC)递交招股文件，计划通过IPO募资最高1700万美元。该公司计划以每股4至5美元的价格发行380万股股票，募集1700万美元。按拟议发行价区间中值计算，Starrygazey的市值将达到1.06亿美元。据了解，Starrygazey通过全资子公司ARMCL和ICEDL提供上市前咨询、IPO咨询、上市后咨询及ESG咨询服务，主要面向中小企业客户。在截至2025年6月30日的两年间，其主要子公司ARMCL分别为3家、2家和4家客户提供了上市前咨询、IPO咨询及上市后咨询服务。该公司成立于2018年，计划在纳斯达克挂牌上市，股票代码为MARH，其曾于2025年9月19日向SEC秘密递交上市申请。Pacific Century Securities为此次IPO的独家簿记管理人。
- 2026-01-26 12:05:00
三星电子HBM4芯片获英伟达(NVDA.US)认证，下月启动量产 5月开始大规模出货
智通财经APP获悉，据知情人士周一透露，三星电子计划于下个月开始生产其下一代高带宽内存(HBM)芯片，即 HBM4，并将其供应给英伟达(NVDA.US)。在去年早些时候因供应延迟打击了收益和股价后，三星一直试图追赶同城对手 SK 海力士。后者是英伟达人工智能加速器所需先进内存芯片的主要供应商。芯片行业消息人士表示，三星已通过了英伟达和 AMD 的 HBM4 资格测试，并将于下个月开始向英伟达出货。三星电子 DS 部门已决定从 2 月起启动英伟达用 12 层堆叠 HBM4 的晶圆投片。该产品在去年底进入英伟达最终认证阶段，使三星电子在全球三大存储芯片厂商的进度领先于海力士和美光。一位了解三星电子内部情况的消息人士表示，如果 12 层堆叠 HBM4 在无需修改设计的情况下顺利通过认证，那么从 2 月投片开始，三星还需要大约 3 个月完成工艺优化。按照这一节奏，具备商业供货条件的量产产品或将在 5 月中旬形成规模，并在随后逐步扩大出货。SK 海力士在去年 10 月曾表示，已完成与主要客户关于明年 HBM 供应的谈判。SK 海力士的一位高管本月初表示，该公司计划下个月开始在韩国清州的新工厂 M15X 部署硅晶圆以生产 HBM 芯片，但未详细说明 HBM4 是否属于初期生产的一部分。三星和 SK 海力士都定于周四公布第四季度财报，届时预计将分享 HBM4 订单的详细信息。英伟达首席执行官黄仁勋在本月初表示，随着这家美国公司准备在今年晚些时候推出与其配套的 HBM4 芯片，该公司的下一代芯片——Vera Rubin 平台已进入“全面生产”阶段。
- 2026-01-26 11:59:10
中国商用清洁机器人供应商毛驴快跑(KOKO.US)冲刺纳斯达克！ IPO规模上调50%
智通财经APP获悉，中国智能商用清洁机器人以及物联网产品供应商“毛驴快跑”(KOKOBOTS GROUP)近日提高了其即将进行的美国股市首次公开募股(IPO)的拟议规模。据了解，总部位于中国上海的这家商用清洁机器人公司目前计划通过发行380万股股票，每股定价4至5美元，筹集大约1700万美元。该公司此前曾申请以相同价格区间发行250万股股票，计划筹集约1100万美元。若按此次拟议美股IPO价格区间中点计算，“毛驴快跑”此次筹集的资金将比此前预期多足足50%，其完全稀释后的市值将达到大约7800万美元。根据修订后的发行条款，毛驴快跑将符合纳斯达克新上市要求的条件，得以在美国进行首次公开募股，这些具体的要求其中包括至少1500万美元的最低公众流通总市值。“毛驴快跑”(KOKOBOTS GROUP)成立于2011年，在截至2025年6月30日的12个月里，销售额达到500万美元。该公司计划在美股纳斯达克市场上市，股票代码拟定为“KOKO”。AC Sunshine证券公司是此次交易的唯一账簿管理人。毛驴快跑是一家创新型的科技公司，聚焦低速L4级自动驾驶、机器人及物联网技术，将三者整合为商用清洁与数据管理两大场景解决方案。其中，公司的清洁机器人采用自研低速L4自动驾驶系统，融合多传感器、SLAM定位、路径规划与5G/Wi-Fi通信，可在酒店、医院、商场及地下停车场等高人流环境自主作业，支持销售与租赁。此外，毛驴快跑的另外一款为物联网硬件产品，该产品内置RFID芯片的腕带、卡片等一次性产品，广泛用于身份识别、门禁及非接触支付。公司是多个知名音乐节的腕带供应商，包括Bolton Weekend音乐与艺术节、Love Supreme爵士音乐节、Pitchfork音乐节、Austin City Limits音乐节以及Soundside音乐节等。在过去的2023财年、2024财年(截至6月30日)，毛驴快跑的收入分别为348.99万、405.16万，相应的净利润分别为19.45万、100.32万，呈现出快速增长的趋势。然而，在2025上半财年(截至2024年12月31日)，公司的业绩波动加剧，期内实现总收入200.8万美元，较上年同期158.4万美元增长26.8%，但盈利指标有所承压，亏损20万美元。
- 2026-01-26 11:25:25
电动化急刹车，混动与皮卡重回C位! 力挺“制造业回流美国”的福特(F.US)改写增长叙事
智通财经APP获悉，与那些掌握股权的后代远离商业经营环境截然不同的是，福特汽车创始人的后代们长期以来在福特汽车(F.US)中深度参与经营或管理，伴随公司在行业不确定时期持续演进。在今年的底特律车展上，比尔·福特与他的四个孩子中的三个摆姿势拍摄家庭合影时，脸上露出了灿烂的笑容。比尔·福特——亨利·福特的曾孙，亨利·福特于1903年创立福特汽车公司(F.US)。这位福特家族现在的掌舵者在车展上有很多值得微笑的理由：不仅有两款新汽车产品的重磅发布，还有公司在今年赛车赛季启动活动中展现的多项赛车项目，该活动在底特律举行。经营一家汽车公司对福特家族而言是一件家族共同参与的重要事情。事实上，这也是“美国三大传统汽车巨头”中唯一一家实际上由创始人家族有效掌控运营的公司。比尔·福特的四个孩子中，有三个孩子在这家汽车制造商工作。威尔(Will)是福特赛车(Ford Racing)业务的总经理，小儿子尼克(Nick)在公司战略业务部门工作。他的女儿亚历山德拉(Alexandra)担任董事会成员，是家族中第一位获得这一头衔的女性。比尔则在董事会任职近40年，自1999年以来一直担任福特执行董事长。“123年了，我们仍然是一家家族性质的企业，”福特在接受媒体采访时表示。“我只是家族中第四位站在公司最高位置的人。我几乎担任过所有头衔：我当过总裁、当过CEO、当过董事长、当过COO。”然而，对福特来说，在美国制造汽车甚至比以家族方式经营福特公司更加重要。“在任何人听说这种激进的关税政策之前，我们的竞争对手就已经把生产转移到别处。但对我来说，重要的是我们仍要以美国市场为制造与销售中心。”他强调。“我们为此付出了重大代价;这让我们的成本更高，但最终，这是一件正确的事。”福特汽车可谓是特朗普政府主导的“制造业回流美国”政策的重要支持者，多次用实际行动以及言语公开表达了对于重返白宫的美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)“制造业回流美国”政策的强烈支持，并且力争在2030年之前实现美国本土汽车产量的翻倍式增长。特朗普自从正式重返白宫后，誓言要采取比拜登政府更进一步的激进措施——其中包括对于全球大幅加征关税，以及不断通过基于关税的贸易谈判来鼓励美国以及外国大型公司在美国本土扩大制造业务，力争让制造业全面回流美国，以及“让美国再次伟大”(即所谓的“MAGA”)。在2024年末与美国汽车工人联合会(UAW)之间的一场激烈罢工交锋促成了一项具有里程碑意义的协议，但也抬高了福特的劳动力成本。福特在美国销售的车辆中，有80%是在美国本土完整进行组装，这一比例远远高于竞争对手们，同时雇佣的UAW工人数量也是最多的。“我为此感到非常自豪，”福特在采访中表示。特朗普总统发动贸易战的公开目标，是让更庞大的在世界各地的美国制造业全面回流。尽管许多经济学家和世界领导人质疑特朗普的策略和关税政策，但这些措施已促使美国汽车行业出现更多美国本土的建厂公告。对外国零部件和海外制造整车征收关税——例如在墨西哥生产的入门级福特Maverick——会给福特等车企带来额外成本，但比尔·福特认为，如果它能带来更加强大的美国制造业，那么这种权衡是值得的。“这真的很重要……我们当时确实面临失去工业基础的重大危险。幸运的是，在过去几年里，共和党和民主党都意识到，‘等等，这很重要，福特对我们而言很重要’。”福特在一次采访中表示。比尔·福特的一个“顿悟时刻”发生在新冠疫情期间，当时福特接手大规模组装呼吸器和呼吸机，将产量大幅提升到每月数千台。“我认为政府里的人醒悟过来了，说‘天哪，我们不能失去这个’。”他强调，他认为这推动了人们重新重视起来重建美国此前强大的制造业基础。此前拜登政府也意识到福特等美国本土汽车制造商们很重要，并通过了两项重大支出法案——2021年的《两党基础设施法案》(Bipartisan Infrastructure Act)以及2022年的《通胀削减法案》(Inflation Reduction Act，IRA)。尤其是IRA，推动了美国本土电动汽车生产规模大幅扩张，以及电动化转型所需的电池等零部件和其他技术的本土生产。在IRA提供慷慨的7,500美元电动车购买与租赁税收抵免的推动下，福特电动车销量一度大幅增长;但特朗普在2025年通过的《大而美法案》(即One Big Beautiful Act，OBBA)中取消了这项税收抵免，终结了这些重大的电动汽车激励措施。福特最终在其电动汽车业务上计提了巨额费用，达到195亿美元，并将业务重心从电动车方向转移至传统燃油车、皮卡以及混动车，而这些正是福特长期以来的强项。其竞争对手通用汽车(GM.US)则在电动车相关业务部门的所有相关事项上计提了合计71亿美元费用，并且2026年可能还会有更多费用产生。“电动车发生的情况是，监管确实走在了客户前面，出现了一定程度错配——监管推动我们走的方向，与客户所说他们想去的方向之间的错配，这从来都不是好事。现在我们更一致了，”他在采访中表示。福特和通用曾在电动汽车层面全力押注，如今正在回撤一些押注筹码，并重新聚焦于制造更多燃油车与皮卡以及混合动力车型。尽管两家公司仍在生产电动汽车，但福特尤其相信，该公司仍拥有正确的生产组合：即将推出一个更便宜的通用电动汽车制造平台以及全新的汽车软件架构即将出炉，这样即使电动汽车销量再次回升，也不会让公司陷入被动状态。福特还认为，该公司的国际化布局能帮助它保持更灵活的对外部环境应变能力，他表示，该公司可以从全球各地的业务据点获取技术与最新洞察。福特也寻求通过与中国合作伙伴们建立伙伴关系来实现更加强劲业绩增长步伐，并传闻正在接近与中国汽车制造领军者比亚迪达成一项混合动力电池合作协议。福特还是第一家与全球电动汽车领导者特斯拉(TSLA.US)在电动汽车充电领域开展深度合作的车企。新的电动车战略、对混合动力的重新聚焦，以及在美国制造受欢迎的燃油与皮卡车、混动车，是比尔·福特认为的福特下一阶段成功关键。但同样重要的是，是长期以来对于家族与未来的关注。“我很享受，”福特谈到他在公司担任过的所有角色，以及他孩子们在这家以其家族命名的车企中日益重要的经营角色时强调。
- 2026-01-26 10:57:23
AI支出进入新阶段！杰富瑞最新研判：存储巨头正从云巨头手中接过定价权
智通财经APP获悉，杰富瑞发表最新研报指出，投资者目前对人工智能(AI)赛道的关注重心正从超大规模云平台企业，转向为AI产业提供核心元器件的上游供应商。该行分析师Christopher Wood在其最新一期《贪婪与恐惧》市场分析报告中表示，AI领域持续数年的投入热潮已进入新阶段，存储芯片厂商取代芯片设计企业与云平台方，成为掌握定价权的核心主体。随着高端存储芯片合约价格在去年年末大幅飙升，SK海力士、美光(MU.US)等头部存储厂商的业绩与股价均实现显著增长。杰富瑞在1月22日发布的这份报告中提到，尽管非AI领域的整体投资显现疲软迹象，但AI相关资本开支仍在持续攀升。美国官方数据显示，去年市场在AI相关软件、设备及数据中心领域的支出实现两位数增长，而其他类型的企业投资则出现下滑。当前市场已开始计价工业与能源行业的全面复苏预期，但宏观数据尚未对这一预期形成充分支撑。报告还指出，全球股市的板块表现正出现明显分化。去年10月末以来，头部超大规模云厂商与AI平台企业的股价表现持续滞后，而存储芯片厂商及半导体制造企业的股价则大幅走高。杰富瑞测算，上季度存储芯片价格涨幅约达50%，这一趋势进一步巩固了存储厂商在AI供应链中的主导地位。不过，这种主导地位伴随着成本的上升。当前新建晶圆厂需要数百亿美元的投资，杰富瑞称，一些存储芯片制造商正推动客户分摊这些成本，以换取稳定的供应保障。这标志着市场关注点已显著转变，此前人们担心大型芯片买家会挤压利润空间。尽管AI产业的基础设施建设仍在推进，杰富瑞却提醒，AI领域的资本开支周期已脱离初期阶段。报告将当前市场环境与其他资本密集型行业对比，指出这类行业的投资回报率往往会随时间逐步回归常态，而当前核心风险在于：投资者是否会开始质疑，AI领域的巨额投入能否产生足够的利润，以匹配其投资规模。这一担忧已在资本市场显现端倪：近几个月来，尽管头部云厂商与互联网企业的资本开支计划在2026年进一步扩大，但其股价却出现下跌，而芯片及存储厂商的股价则一路走高。杰富瑞测算，今年超大规模云厂商的资本开支仍将大幅增长，这也使其面临更大的业绩回报压力。报告同时警示，能源需求激增正成为伴随AI产业发展的结构性问题。已有多家科技企业开始直接布局能源供应保障，这标志着行业正逐步向重资产商业模式转型。杰富瑞整体判断认为，AI赛道的投资逻辑仍未被颠覆，但产业内的核心受益主体已发生更迭。短期来看，存储芯片厂商成为最大赢家;而对于那些在AI基础设施领域投入巨资、却尚无明确盈利证据的企业，投资者的态度正变得愈发谨慎和挑剔。
