- 2026-03-26 17:13:05
小马智行(PONY.US)2025年Robotaxi收入翻番 双城单车盈利转正 2026年加速海内外超20城落地
智通财经APP获悉，北京时间3月26日，小马智行(NASDAQ: PONY)发布未经审计的2025年第四季度及全年财报。2025年公司总营收达6.29亿元，同比增长20%，连续四年实现攀升。财报预计，2026年底前Robotaxi车队规模将达到3000辆以上，并在海内外超20个城市部署Robotaxi。Robotaxi业务步入爆发式增长期。2025年全年Robotaxi业务收入达1.16亿元，同比增长129%，其中乘客车费收入年同比涨近400%。第四季度Robotaxi业务收入4660万元，约占全年Robotaxi业务收入的四成，其中乘客车费收入同比增长超500%。这主要得益于Robotaxi商业模式已得到快速验证。第七代Robotaxi于2025年11月集中投入商业运营，当月广州便实现了单车运营盈利转正。2026年第一季度，深圳的Robotaxi运营业绩亦屡创新高：2026年1月1日至2月16日的付费订单量，已超2025年全年付费订单总数。以2月全月平均水平来看，也已实现单车运营盈利转正。3月22日，深圳地区第七代Robotaxi单日车均净收入创下394元历史新高，当日车均订单量达25单。截至目前，小马智行已经拥有超百万用户，是去年同期的近3倍。小马智行创始人兼CEO彭军在财报中表示：“2025年是小马智行发展的关键一年。公司实现了营收规模、Robotaxi车队体量、运营网络覆盖及用户群体的全面扩张。展望2026年，我们将加速推动营收增长，将Robotaxi车队规模扩大至3000辆以上，并在全球超20个城市部署Robotaxi。”目前，小马智行已启动双擎战略，推动2026年底前在海内外落地20+城市，确保Robotaxi业务增长势头。小马智行已在广州和深圳两座一线城市验证了Robotaxi商业模式，在量产落地车型、运营体系、全无人技术等方面具有核心优势。基于这一系列核心能力，小马智行快速推进Robotaxi在国内、海外两大市场落地布局，形成“一个核心引领，双擎驱动发展”格局，助力更多城市加速落地实现增长。仅2026年3月，小马智行就接连开拓了国内的杭州、长沙两个新一线城市，以及欧洲的克罗地亚。按照计划，2026年底超20个城市的布局中，有近半的城市会来自海外，国内大湾区城市群和其他新一线城市也在小马智行的扩城计划中。与此同时，小马智行正通过共建车队模式，快速推动Robotaxi车队规模扩张，提升资金使用效率。共建车队模式，即小马智行提供自动驾驶技术，合作伙伴为车辆提供资金支持，双方共享运营收益，达成双赢。小马智行已与丰田、如祺出行、Verne等达成共建车队模式的合作。截至目前，小马智行Robotaxi车队规模已超1400辆，小马智行与丰田中国、广汽丰田合作量产的第七代丰田铂智4X Robotaxi已于今年2月量产下线，年内将有1000辆该车型加入车队。无人驾驶技术能力和用户乘坐体验，是公司对Robotaxi业务持续增长充满信心的重要来源。小马智行自研的世界模型和虚拟司机，为用户提供了良好的乘坐体验，能够让Robotaxi顺畅应对高峰期拥堵、极端天气和复杂路况。“这些技术优势意味着无人车可以去更多复杂路段和窄路小路，可以规划最优路线，因此带来更便捷的上下车停靠点，提升了用户的付费意愿。”小马智行创始人兼CTO楼天城表示，这能确保公司实施均衡定价，成为实现UE转正的关键驱动力。Robotruck业务保持稳健增长。2025年全年Robotruck业务收入2.84亿元，公司不断拓展Robotruck商业应用场景。2025年，小马智行已在广东江门港部署了全无人驾驶Robotruck;1+N无人驾驶编队测试也在各种极端天气条件下成功完成，验证了Robotruck全场景和全天候的运营能力。2025年11月，小马智行官宣推出第四代Robotruck，自动驾驶套件成本降低70%，目标2026年底实现量产部署。受益于自动驾驶域控制器需求不断增加，技术授权与应用服务收入亦持续增长。2025年全年技术授权与应用服务收入2.29亿元，同比增长19.7%。其中，自动驾驶域控制器全年交付量较2024年增加5倍之多，客户多来自机器人、无人驾驶低速配送物流等行业。值得一提的是，得益于战略投资的成功，2025年第四季度是小马智行首次实现单季盈利，净利润5.28亿元。小马智行联合创始人兼CFO王皓俊表示：“实现单季盈利，证明了我们在整个生态系统中战略投资的成功。我们正在进行前期投资，以更快速度推动商业化。凭借强化的资产负债表和稳健的投资，我们已准备好迎接下一阶段的高速增长。”截至2025年12月31日，小马智行持有现金等价物、长短期理财及投资总额达105.93亿元，充裕的资金储备为公司持续扩大Robotaxi车队规模、拓展全球市场提供坚实的财务保障。
- 2026-03-26 16:00:34
LNG产业链迎来超级周期! 全球供需格局重塑 高盛押注三巨头
智通财经APP获悉，来自华尔街金融巨头高盛的分析师团队近日发布研报称，美国-以色列联盟引爆的新一轮中东地缘政治冲突局势对全球液化天然气供应端造成的长期持久性损害，可能会使全球LNG(液化天然气)价格在比此前市场一致预期更长的时间内维持在历史最高位附近。高盛分析师们表示，这在很大程度上意味着，部分LNG生产商或聚焦LNG运输的公司股价可能还有进一步上涨空间，因此他们建议继续逢低布局美股市场的三大热门LNG类股票标的： Cheniere(LNG.US)、Venture Global(VG.US)以及Golar LNG(GLNG.US)。近几日，全球股票市场，尤其是与AI密切相关联的那些热门科技股，因投资者与交易员们对于伊朗战争可能在短期内基本结束的乐观情绪而持续上涨。然而，高盛分析师团队认为，即便这一轮战争结束后，波斯湾地区液化天然气供应巨头们所遭受的持久性产能损害，仍可能使价格在局势解决后的很长一段时间内继续维持历史高位——而这也意味着部分LNG生产商或者LNG运输霸主们的股票价格仍有显著上涨空间。高盛保守估计，中东地区产能受损的全球LNG供应恢复可能需要3到5年，从而让全球液化天然气市场在更长时间内维持偏紧。该机构的分析师们建议回调之时正是买入北美地区的液化天然气产业链巨头Cheniere、Venture Global和 Golar LNG股票，并上调了它们的12个月内目标价，表明这些股票今年以来的强劲涨势可能还将延续，全面拥抱更强劲的盈利扩张与估值上修超级周期。对于Cheniere，高盛予以的目标股价从276美元大幅上调至312美元，截至周三美股收盘，Cheniere股价收于284.39美元;对于Venture Global，高盛予以的目标股价从15美元上调至18.50美元，截至周三美股收盘，于Venture Global股价收于16.71美元;对于Golar LNG，高盛予以的目标股价从此前不久刚刚上调的55美元进一步上调至60美元，截至周三美股收盘，Golar LNG股价收于53.090美元。LNG产业链迎来新一轮重估！高盛警告LNG供应缺口将跨越全球寒冬尽管Cheniere以及Golar的股价在周三美股交易时间段因美国释放谈判信号推动能源股普遍向下回调中显著下跌超3%，但自年初以来，这两大美国LNG产业巨头的股价涨幅都已超过40%。Venture Global截至周三美股收盘上涨近1%，年内市值已翻倍有余，今年迄今股价涨幅超过145%。周三，随着西方媒体有关于美国与伊朗谈判取得积极进展的消息不断传出，美股大盘以及科技股应声走高，自2月底美以空袭伊朗以来涨势强劲的能源板块成为少数下跌的板块之一。然而，随着美伊停火谈判预期反复拉锯，且伊朗明确表示无意与美直接谈判，强调伊朗经由这些调解方“交流信息”并不意味着与美国进行谈判，再叠加高盛本周在致客户的一份市场研究报告中表示，即便战争局势很快得到缓和，要让部分受损的液化天然气设施重新上线，仍可能需要三到五年时间，而这些设施占全球整体供应的至少3%，这意味着LNG产业链在未来一段时间仍有可能继续吸引全球资金大举流入。高盛的分析师们表示，他们目前预计，供应紧张的局面可能会持续到下一个冬季，且战争拖得越久，供给端持续承压的可能性就越大。高盛分析师们强调表示，Cheniere和Venture Global正计划大幅扩建LNG基础设施以提升产能，因此可能更有能力“利用全球天然气供需平衡趋紧的局面获益”;与此同时，他们认为Golar也将持续受益于其积压订单的显著增长趋势。Cheniere、Venture Global和 Golar LNG这三者都在 LNG 链条里居于领先位置，但分别代表了岸基LNG超级龙头、扩产新贵、浮式LNG专业平台三种不同的LNG经营模式。 Cheniere是美国墨西哥湾沿岸的大型LNG液化与出口终端运营，该公司官方明确称自己是美国最大规模的LNG生产与出口商、全球第二大LNG生产商，业务覆盖天然气生产、采购与运输、液化、船运安排的LNG整套交付流程，属于最典型的“岸基液化出口龙头”。Venture Global则是更偏“扩张型”的美国新锐LNG生产与出口商，很大程度上代表着美国LNG供给新增量，堪称LNG投资主题中的“高弹性进攻品种”，属于现货涨价与扩产弹性最大的美国“LNG Beta”。官方口径强调其在产、在建和开发中的总能力已超过100MTPA，并且业务做到了从LNG生产、液化天然气运输到航运和再气化的更深度一体化。值得注意的是，Venture Global在2026年约31%的产量尚未签长期合同，因此对现货和短约价格飙升的敏感度远远高于Cheniere。Golar LNG则不是传统岸基出口与产能巨头，而是专注FLNG(浮式液化天然气) 的海上基础设施平台。该公司官方把自己定义为“设计、改造、拥有并运营将天然气转化为LNG的海上大型基础设施”的公司，代表着更灵活、去单点化的海上液化解决方案。该公司拥有行业领先的FLNG 技术、长期合同积压和增长管线，并且还代表了后霍尔木兹时代全球LNG供应链条“去单点化、去中东集中化”的结构性受益方向。全球LNG投资主题正在从“周期交易”逻辑转向“三重溢价”高盛此时此刻押注Cheniere、Venture Global以及Golar LNG这三大LNG产业链巨头，本质上押注的不是一波短期事件驱动，而是全球LNG供给与需求不平衡预期曲线被中东战火重新抬高。卡塔尔Ras Laffan工业城的能源基础设施受袭后，全球LNG出口巨头QatarEnergy已确认约17%的LNG 出口能力将停摆3至5年;其次则是霍尔木兹海峡事实上仍然受阻，而这里原本承载着全球约20%的LNG贸易流量。最终的结果是，亚洲买家和欧洲买家同时转向大西洋盆地抢货，亚洲天然气基准之一的JKM价格在3月初一度飙升至25.39美元/MMBtu、较战前大涨68.5%，有数据显示亚洲LNG基准价格自2月底以来累计已飙升143%;欧洲天然气基准TTF价格也在战后大幅上行。换句话说，高盛看到的不是“战后价格会立刻回落”，而是供给修复周期远慢于需求消退周期，欧洲和亚洲将长期在全球LNG供给端展开竞价，当前处于历史高位的LNG与天然气定价基准难以显著下行。全球LNG投资主题则正在从“周期品交易”转向“地缘安全溢价+供应韧性溢价+扩产能力溢价”的新范式，市场对于LNG产业链的交易逻辑已不是短期情绪，而是地缘政治安全、供应链脆弱性与供需不平衡之下的承诺被重新定价。随着LNG供应紧张可能延续至冬季甚至更久，全球LNG的边际定价权正在从中东低成本产能，部分转向更安全、可扩张、更加可替代的全球范围浮式LNG供给。这也是高盛长期看好Cheniere、Venture Global以及Golar LNG 的核心逻辑。不过并非所有LNG产业链上的能源类公司都将无差别受益，而是那些拥有安全LNG运输航线、覆盖全球的海上基础设施平台、庞大扩产项目、未完全锁死现货弹性或浮式解决方案能力的公司，更加有可能享受更长期限的盈利扩张与估值上修超级周期。
- 2026-03-26 15:57:10
存储盛宴之下：美光(MU.US)正在为下一轮下行埋单
智通财经APP注意到，美光科技(MU.US)受益于DRAM和NAND闪存的严重短缺，推动了需求和价格的暴涨。过去6个月DRAM和NAND现货市场价格分别上涨了5.5倍和近4倍，这为美光在DRAM和NAND领域带来了巨大的需求和价格上涨。需求激增首席执行官 Sanjay Mehrotra 在2026 财年第二季度财报电话会议上表示，“随着人工智能的演进，我们预计计算架构将变得更加依赖内存。正因如此，我们坚信美光是人工智能领域最大的受益者和推动者之一。人工智能不仅增加了对内存的需求，更从根本上重塑了内存在人工智能时代的关键战略资产地位。”预计今年剩余时间内，内存市场短缺状况将进一步加剧，价格预计还将上涨 60%。这将导致营收增长预期出现爆炸式增长。由于客户争相确保长期内存供应，美光通过战略客户协议 (SCA) 锁定多年供应协议而获益，这与通常为期一年的长期协议 (LTA) 不同。Mehrotra 表示，“SCA是多年期协议……LTA通常为一年期协议……在可预见的未来供应前景极其紧张的环境下……我们的客户为了自身的规划和提高可预测性，都非常积极地与我们签订这些结构性战略协议……这些协议的真正目的是为了给我们的商业模式带来稳定性和更高的透明度。”毛利恐达巅峰美光科技的毛利率一路飙升，下一季度的业绩预期表明，毛利率将进一步提高到 80% 以上，创历史新高。这反映了更高的价格、有利的产品组合和更低的成本，但随着美光可能接近利润率峰值，毛利率可能会恢复正常。尽管如此，人们越来越担心该公司利润率可能已达峰值，下一步可能会回落约 1000 至 2000 个基点。造成这种担忧的原因是，根据应用材料(AMAT.US) 等半导体公司的一些迹象，NAND 等存储芯片的增量需求可能低于预期。美国银行分析师Vivek Arya表示，“NAND闪存市场持续受益于数据中心产品（如eSSD、英伟达KV缓存卸载等）的预期增长，但据应用材料统计，KV缓存带来的需求可能仅占NAND闪存总市场规模的个位数百分比。同样，美光第三季度毛利率预期为81.0%，可能接近周期峰值，最终将稳定在人工智能时代之前的历史高位60-70%左右。”资本开支暴涨美光2026财年和2027财年的资本支出计划，包括中国台湾省的铜罗工厂和美国的新工厂，意味着其异常激进的新项目扩张，这增加了其相对于内存行业同行的长期产能过剩风险。从数字上看，美光科技已将2026财年（截至2026年8月）的资本支出预期从200亿美元上调至250亿美元，预计在接下来的一年中，由于在美国和世界其他地区新建晶圆厂的扩建，资本支出还将增加100亿美元。尽管盈利增长预期强劲，但美光科技的预期EV/EBITDA倍数低于其历史中位数，这形成了一个引人注目但对周期敏感的估值结构。结论技术指标显示，美光科技处于强劲的上升趋势，但目前股价处于区间震荡，这意味着投资者可以持有现有仓位，等待更明显的突破后再增加投资。目前来看，美光强劲的内存需求利好因素被毛利率峰值和非常激进的资本支出带来的风险部分抵消。
- 2026-03-26 15:04:00
“新拼姆”为供应链全球进击打开想象空间，如何理解拼多多（PDD.US）“再造一个拼多多”？
这一回，拼多多（PDD.US）是真的变了。3月25日披露了2025年Q4及全年业绩的拼多多，看似基本面延续了前几个季度财报所透露出来的“稳健”气质；但在符合预期的财务数据背后，一贯低调的拼多多罕见官宣将在未来三年举全集团之力，公司上下力出一孔，力争在三年内推动新成立的“新拼姆”实现国产自营品牌的高质量转型，带动中国供应链实现转型升级和价值跃迁。再联系起去年底拼多多管理层喊出的“未来3年再造一个拼多多”的口号，这家一度被视为是当今中国电商江湖里最“保守”的企业，终于向市场完整亮出了自身对未来的热望。从产业带里寻找向外生长的“答案”在对拼多多的新战略进行分析与展望之前，首先当然需要先搞清楚“新拼姆”是什么。根据拼多多方面的介绍，“新拼姆”是公司新搭建的业务部门，并且已成立了新的专项公司，接下来“新拼姆”将结合“拼多多+Temu”的供应链资源，开启搭建自营品牌模式。智通财经认为，“新拼姆”是拼多多对其近些年一系列发展策略的进一步继承与发展，其中既有拼多多一以贯之的发展思路的延续，也有新的变化、新的内涵。从早期的“百亿减免”、“新质供给”，到去年全面升级的“千亿扶持”，拼多多始终专注于一件事——重仓中国供应链、赋能产业带商家。而今，“新拼姆”则更进一步，整合“拼多多+Temu”的供应链资源，以自营品牌模式系统性孵化面向全球市场的不同品类、不同定位的品牌，推动产业带提升制造标准，走向“价值高端”。为了支持“新拼姆”，第一期拼多多方面便已经现金注资150亿元，而未来三年更将投入1000亿元。拼多多之所以不遗余力推动国产自营品牌转型，背后的底层逻辑或许绕不开一个经典的理论框架“微笑曲线”。上世纪90年代初，施振荣提出了这一概念：在制造业价值链中，左端的技术与专利、右端的品牌与服务占据了附加值的高点，而中段的组装与制造则长期陷于廉价、低利润的“价值洼地”。对于今天中国数以百万甚至千万计的产业带商家而言，这条“微笑曲线”依然是现实困境——他们拥有世界级的制造能力，但却往往只能赚取最微薄的加工费。“新拼姆”的出现，其实正是拼多多对这一结构性难题的解题思路：拼多多不再满足于只帮工厂“把货卖掉”，而是要以自营品牌模式深度介入产品定义、制造标准与全球营销，帮助优质产业带从“代工生产”走向“品牌输出”。在拼多多的助力下从浙江走向东南亚的丝飘集团，便是一个鲜活的案例，这家在国内远谈不上顶流的纸巾品牌，在初入拼多多时甚至因库存积压、现金流紧张而濒临破产。但得益于拼多多的赋能，丝飘全面优化了产品研发与生产，随之而来的便是商品规格、质感、手感的全面提升。在如今这个“酒香也怕巷子深”的时代，拼多多不仅竭力帮助丝飘进行品质升级和品牌进化，还大力指导丝飘“走出去”。数据显示，丝飘仅用时三年便冲进了越南纸巾市场Top5。在让产业带从代工走向品牌的过程中，中段的组装、制造环节利润将不再被“挤压”，而是被规模优势与品牌溢价共同“托举”。举一反三，可预期的是随着“新拼姆”的出现，未来将有更多的产业带商家受益于拼多多拉直“微笑曲线”的商业实践。如何理解“三年再造一个拼多多”的确定性？2026年以来，地缘政治冲突的烈度进一步加剧，确定性正变得越来越稀缺。从投资视角看，未来兼具成长的弹性与确定性的公司，势必会受到越来越多的拥趸。而拼多多管理层此前喊出的“未来3年再造一个拼多多”的口号，就可以说是恰逢其时，这预示着接下来的拼多多增长可见度会更高、成长的确定性会更强。这里值得提及的一个背景是，去年底拼多多还重新调整了公司组织治理架构，实行联席董事长制度。经董事会批准，赵佳臻获任联席董事长，与陈磊共同担任集团联席董事长兼联席CEO。拼多多方面认为，赵佳臻出任联席董事长有利于公司步入下一个阶段的升级再造，有利于落地“聚焦、重投供应链升级，高质量发展”的整体战略。出任新职位后，赵佳臻明确给出了拼多多下一阶段的战略方向：更聚焦供应链的高质量发展，通过这个核心关键实现平台的再造，并带动生态体系的价值跃迁。回看过去三年，Temu从零起步迅速扩展至全球90多个国家，3年走完了拼多多国内电商10年的路。这验证了拼多多供应链能力的可复制性，也让管理层对下一阶段“再造”有了更强的底气。而今，“新拼姆”的落地，正是将Temu已验证的全球流量与履约能力，与国内深厚的产业带供给深度绑定，以自营品牌模式批量孵化一批有国际影响力的中国品牌。另据管理层的介绍，接下来为了给全球进击的产业带商家们“保驾护航”，拼多多“新拼姆”不仅要重投1000亿元，还要在给足资金的同时推出一系列的配套扶植举措，包括面向国内产业带推出定制化制造方案，培育一批不同定位、多种品类的自营品牌；组建专项团队深入产业带，发挥平台的数字化优势，为商家提供一体化方案；推出全方位的品牌出海解决方案，提供产品标准、仓储物流、知产服务、法律援助、监管审查等全方位服务。在智通财经看来，三年投入千亿、多措并举全面护航产业带出海的拼多多，本质上已经不再是“卖货的平台”，而是与中国供应链共同成长的产业组织者与生态共建者。拼多多向内挖掘潜力、向外拓展空间的发展思路，既呼应了“反内卷”的政策期待，同时又为自身注入了更强的确定性。后续随着这份“看得见的增长”预期兑现，拼多多的长期估值逻辑被市场重新审视也会是水到渠成的结果。
- 2026-03-26 14:56:19
香港广告平台供应商亚思博(APAT.US)申请美股IPO 拟募资至多2500万美元
智通财经APP获悉，总部位于香港的广告科技平台提供商——亚思博数字科技集团有限公司(AsiaPac AdTechinno Group)于周三向美国证券交易委员会(SEC)提交申请，进行首次公开募股(IPO)，该公司计划以每股7至9美元的价格发行310万股，募集至多2500万美元。公司提供人工智能驱动的数字营销解决方案及SaaS平台，帮助企业在搜索引擎、社交媒体、网站及联网电视等线上渠道实现客户获取、留存与互动。其服务涵盖营销活动策略、执行及效果优化，专注于数据驱动的精准投放与跨境营销。公司总部设于香港，业务覆盖多个亚太市场，收入主要来自营销服务及相关技术平台。这家成立于1996年的中国香港公司，截至2025年9月30日止12个月的营收为4600万美元。公司计划在纳斯达克交易所上市，股票代码为“APAT”。亚思博数字科技集团有限公司曾于2025年11月10日以保密方式递交申请。Maxim Group LLC担任本次发行的独家账簿管理人。
- 2026-03-26 14:39:35
吞并特斯拉(TSLA.US)的第一步？Wedbush：SpaceX或借Terafab芯片工厂为明年合并铺路
智通财经APP获悉，据Wedbush称，特斯拉(TSLA.US)和SpaceX拟在德克萨斯州奥斯汀建造的巨型Terafab芯片制造厂，可能标志着双方最早于明年合并的第一步。上周末，特斯拉和SpaceX首席执行官埃隆·马斯克公布了一项名为Terafab的新半导体合资企业的计划，该企业将建在德克萨斯州奥斯汀市。Terafab将由两座先进芯片工厂组成，由特斯拉和SpaceX联合运营。马斯克此举旨在更好地掌控人工智能、机器人和太空计算等领域的半导体供应。Wedbush分析师在周三发布的投资者报告中指出：“特斯拉与SpaceX合作的Terafab项目预计将耗资高达250亿美元，在特斯拉位于德州的超级工厂(Giga Texas)投产，建成后将成为人类历史上最大的半导体晶圆厂。该项目专注于芯片设计、光刻、制造、存储器生产、先进封装和测试。初期生产目标预计为每月10万片晶圆，随后将扩大至每月100万片晶圆，约为台积电全球产量的70%，目标是每年生产1000亿至2000亿颗定制人工智能和存储芯片，以支持特斯拉的FSD、Cybercab和Optimus生产线。”Wedbush 指出：“由于台积电和三星的芯片产量不足以满足马斯克的目标，该工厂将逐步扩大产能，以满足其公司对计算能力的需求，而目前的计算能力需求已经超过了供应能力。目前人工智能计算输出约为每年20 GW，这仅占这些公司需求的约 2%。”他们补充道：“虽然该项目的具体时间表尚不确定，但这将加速公司雄心勃勃的人工智能发展战略，我们相信这将为特斯拉在未来几年成为人工智能巨头奠定基础，而芯片和内存供应预计将是最大的制约因素。我们还认为，这是特斯拉和SpaceX最终合并的第一步，合并预计将在2027年完成。”
- 2026-03-26 14:30:32
现代汽车：中期计划在中国市场年销量翻倍，并在5年内在北美推出36款新车型
智通财经APP获悉，韩国最大车企现代汽车在年度股东大会上表示，该公司中期计划的其中一部分，是让中国市场的年销量翻倍。现代汽车首席执行官何塞·穆尼奥斯表示，按照计划，现代汽车将于中期时段在中国市场争取50万汽车的年销量，相当于现有销量的一倍多。穆尼奥斯介绍，现代汽车将于2030年前在盈利最大的北美洲市场推出36款新车型，每款车型将包括纯电动、混合动力和汽油动力等版本。现代汽车目前在北美洲市场出售25款车型，其中20款在美国售卖。数据显示，2025年，现代汽车集团在全球售出727.4万辆新车，相比2024年的723万辆实现微增，连续3年稳居全球第三。其中，2025年现代汽车全球销量413.82万辆，同比微降0.1%。其中，韩国本土市场销量为71.3万辆，同比增长1.1%;海外市场销量为342.5万辆，同比微降0.3%。值得注意的是，依托混合动力车的强劲表现，现代汽车美国销量达到90.17万辆，同比增长8%。另一个品牌起亚汽车2025年全球销量313.58万辆，同比增长2%，超越2024年308.93万辆的峰值，创下历史新高。值得一提的是，2025年起亚中国的销量为25.4万辆，同比增长2.3%。同时，依托中国新能源产业链的领先优势，中国成为起亚全球出口版图中至关重要的枢纽。
- 2026-03-26 11:44:02
谷歌(GOOGL.US)压缩技术引发存储芯片“地震”，分析师祭出杰文斯悖论：别慌，需求只会更多
智通财经APP获悉，因谷歌(GOOGL.US)研究人员宣传一项新的压缩技术引发市场对需求的担忧，计算机内存及存储产品股价大幅下挫，但这一冲击可能只是短期扰动，而非生存威胁。韩国交易所市场上，AI应用关键存储芯片制造商SK海力士一度下跌6%。东京市场上，闪存制造商铠侠控股下跌4.4%。此前，美光科技和闪迪周三在纽约市场也录得类似跌幅。谷歌表示，其新的TurboQuant技术可大幅减少大型语言模型及向量搜索引擎的内存占用。然而，看好全球存储芯片此轮强劲涨势的多头人士认为，效率提升反而会增加而非减少需求——这一古老的理论被称为“杰文斯悖论”。摩根大通交易部门在一份报告中引用了这一19世纪的理论。该行分析师表示，投资者可能借该消息获利了结，但内存需求在短期内并不构成威胁。受AI热潮带来的旺盛需求推动，内存及存储产品价格近几个月因供应短缺而持续攀升，带动相关股票走出指数级上涨行情，如铠侠自去年8月底以来累计涨幅达700%。谷歌的消息引发市场对需求可能下降的谨慎情绪，但部分分析师对此提出反驳，认为实际情况恰恰相反。杰文斯悖论源于一位英国经济学家关于煤炭生产的理论，该理论指出，效率越高，需求反而会上升。去年，中国低成本AI模型DeepSeek引发市场对先进技术需求下降的担忧时，也曾有人提及这一理论。Ortus Advisors分析师安德鲁·杰克逊在Smartkarma平台上的一份报告中写道，考虑到“供应极度紧张”，谷歌的这一技术突破对需求“影响甚微”。对于铠侠而言，“在经历了如此巨大的涨幅之后，出现一些获利了结是合理的”。
- 2026-03-26 11:20:16
花旗上调亚马逊(AMZN.US)目标价至285美元：AI将成“超级引擎”，调高AWS营收预期
智通财经APP获悉，花旗将亚马逊(AMZN.US)的目标价从265美元上调至285美元，原因是其上调了亚马逊云服务部门AWS的营收预期，理由是Anthropic和OpenAI等人工智能业务的强劲增长，以及千兆瓦级产能的快速提升。花旗维持对亚马逊的“买入”评级。以Ronald Josey为首的分析师团队表示，他们上调AWS的营收预期是基于持续的人工智能需求，以及对Anthropic、OpenAI和核心(非人工智能)工作负载营收贡献的分析。分析师表示：“我们现在预计AWS在2026年第一季度的营收同比增长28%，2026年全年同比增长29%，随着与Anthropic和OpenAI的合作不断推进，2027年全年同比增长将加速至37%。最终，人工智能营收将占AWS 2026年新增营收的约58%，2027年将占72%。我们相信，鉴于市场需求，AWS能够迅速提升其基础设施容量(我们也略微调整了资本支出预测)。尽管我们承认AWS的投资回报率、竞争以及自由现金流可见性方面存在一些担忧，但考虑到新增容量后能够迅速实现盈利、营收增长加速以及营业收入不断提高，我们相信AWS的市场地位日益稳固。”分析师根据对 Anthropic 在 AWS 基础设施上运行的推理、训练和转售收入的分析，预计随着Project Rainier的持续推进，Anthropic 将在 2026 年和 2027 年分别贡献约 180 亿美元和 310 亿美元的 AWS 收入。分析师指出，鉴于AWS与OpenAI达成了价值1000亿美元、为期八年的Trainium合作协议，以及与英伟达(NVDA.US)达成了价值380亿美元、为期七年的GPU合作协议，OpenAI预计在2026年和2027年将分别贡献AWS 60亿美元和180亿美元的收入。该合作协议很可能在2026年下半年/第四季度正式生效。Josey及其团队补充道，他们的分析表明，人工智能收入在2026年将占AWS新增收入的约58%，在2027年将占约72%。“尽管如此，鉴于我们认为人工智能需求正日益成为推动新迁移和新工作负载的催化剂，我们相信非人工智能工作负载可以持续保持15%左右的增长率。”
- 2026-03-26 09:50:06
瑞银：微软(MSFT.US)办公软件前景需改善才能提振股价 下调目标价至510美元
智通财经APP获悉，瑞银在近期与投资者会面后表示，微软(MSFT.US)的365和Copilot产品需要市场前景改善，才能推动这家科技巨头的股价上涨。分析师Karl Keirstead在给客户的报告中写道：“我们维持对微软的买入评级，目前基于其2026财年非GAAP每股收益的市盈率为19倍。但我们也承认，要让这只股票真正获得更高的估值，围绕M365/Copilot的市场前景需要改善。” 因此，Keirstead将目标股价从600美元下调至510美元。Keirstead解释说，OpenAI和Anthropic近期进军知识型工作的举措正中微软的“痛点”，但投资者的关注点已经转移到365和Copilot的可持续性以及它们能够带来怎样的增长。Keirstead表示，在与微软投资者关系团队会面后，这家Windows巨头指出，其第二财季的使用率和用户数量均有所回升。值得注意的是，Keirstead补充道，近期的一些举措，例如Copilot Cowork、新的E7套餐以及领导层变动，“表明微软内部采取了更为积极的姿态，并展现出紧迫感”。Keirstead解释说，除了Office 365和Copilot之外，微软“对Azure的需求表现得非常乐观”，但并未提供关于营收增长和容量增加方面的最新消息，此前微软已向投资者公布了相关信息。
