- 2026-01-22 11:15:58
港股异动 | 宁德时代(03750)午前跌超4% 里昂称公司目前估值已反映市场大部分担忧
智通财经APP获悉，宁德时代(03750)午前跌超4%，截至发稿，跌4.65%，报463.4港元，成交额9.65亿港元。里昂发布研报称，进入2026年，宁德时代正面临多项逆风，引发投资者对其增长前景的担忧，包括中国电动车销售放缓、锂价上涨，以及电池出口增值税退税削减。该行认为，宁德时代A/H股目前交易于2026年预估市盈率17倍/22倍，此水平已反映了市场的大部分担忧。考虑到该行预测其2025至2027年每股盈利年均复合增长率达31%，风险回报具有吸引力。
- 2026-01-22 11:13:35
国信证券：维持周大福(01929)“优于大市”评级 销售增长进一步加速
智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，维持周大福(01929)“优于大市”评级。考虑到高毛利定价首饰产品的占比进一步提升，该行上调公司2026-2028财年归母净利润至86.37/96.46/105.59亿港元(前值分别为77.85/87.11/95.43亿港元)，对应PE分别为15.7/14/12.8倍。国信证券主要观点如下：近期事件公司发布2025年10-12月未经审核的主要经营数据，整体零售值同比增长17.8%，环比7-9月4.1%的增长加速13.7pct。其中中国内地市场零售值增长16.9%，中国香港、中国澳门及其他市场零售值增长22.9%。零售方面观点1)同店方面，中国内地直营店的同店销售增长21.4%，环比7-9月加速13.8pct;加盟店同店销售增长26.3%，环比加速17.7pct.中国香港、中国澳门市场同店销售增长14.3%，环比7-9月加速8.1pct。2)产品结构方面，高毛利的定价首饰继续领先增长。中国内地定价首饰类别零售值同比增长59.6%，零售值贡献达到40.1%，同比增加10.7pct。3)门店方面，继续贯彻强化单店效益的规划，季内净关店228家，期末门店总数5813家。不过预计进入2027财年关店幅度有望收窄，以及海外市场拓展带来增量贡献。产品创新渠道定位优化把握增长红利金价持续上涨的背景下，公司通过产品创新、渠道定位优化等把握了定价黄金首饰的增长红利，成为推动同店增长的核心。此外克重计价产品受益于观望的需求释放以及年底旺季等，同样实现较好的表现。未来公司将继续投入研发及设计，加强高毛利定价产品的布局;渠道端优化门店结构及以新形象门店以提振单店销售，实现持续的业绩增长。风险提示终端消费复苏不及预期、门店拓展不及预期、加盟商经营管理不善、金价大幅波动、新品推广不及预期。
- 2026-01-22 11:11:07
港股异动 | 科济药业-B(02171)涨近4% 近日宣布与Dispatch Bio达成合作 计划开展赛恺泽相关临床试验
智通财经APP获悉，科济药业-B(02171)涨近4%，截至发稿，涨3.96%，报16.27港元，成交额494.17万港元。消息面上，近日，据科技药业官微消息，公司宣布，与Dispatch Bio(一家利用其首创Flare平台开发通用型实体瘤治疗方法的生物技术公司)达成临床合作，计划于2026年在中国启动一项I期临床试验。该试验将评估联合疗法DISP-11在实体瘤患者的中的应用。据介绍，该联合疗法由Dispatch公司首创Flare平台开发的在研疗法(包括其新型肿瘤特异性病毒DV-10)与科济药业的靶向BCMA自体CAR-T细胞产品赛恺泽®(泽沃基奥仑赛注射液)联用组成。赛恺泽®已获得中国国家药品监督管理局(NMPA)批准用于治疗多发性骨髓瘤。
- 2026-01-22 11:07:52
瑞银：升ASMPT(00522)目标价至135港元 潜在剥离SMT业务属正面
智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，由于热压焊接(TCB)业务增长可见度改善，上调对ASMPT(00522)今明两年盈测分别3%及4%，并将估值基础延展至2027年，以预测市盈率24倍计，目标价由95港元升至135港元，评级“买入”。ASMPT宣布，正评估旗下表面贴装技术业务(SMT)选项，有可能涉及出售、合营、分拆或上市。瑞银认为此举属正面，因公司可以专注半导体及先进封装，理顺经营及资源分配。SMT业务传统上利润率及技术门槛较低，与半导体行业有不同行业周期。如ASMPT选择剥离或分拆，由于先进封装生意机遇，利润率及盈利有望结构性上升，迎来潜在估值重评。该行现交易于预测2027年市盈率18倍，低于国际同业。
- 2026-01-22 11:02:35
港股异动 | 果下科技(02655)早盘涨超4% 公司将与上能电气围绕储能领域深化合作
智通财经APP获悉，果下科技(02655)早盘涨超4%，截至发稿，涨4.24%，报57.75港元，成交额1653.54万港元。消息面上，近日，上能电气与果下科技在上能电气总部签署战略合作协议。根据协议，双方在过往合作的基础上进一步发挥各自优势，围绕储能领域在市场开拓与项目推广方面深化合作，共同提升全球范围内的品牌影响力，助推全球能源结构向更绿色、可持续方向转型。值得注意的是，港股通标的名单即将迎来新一轮调整。本次调整结果预计将于2月20日公布，自3月9日起正式生效。兴业证券发布研报称，预计这次调整中将有48只港股被纳入港股通标的范围。其中，果下科技有望进入港股通名单。
- 2026-01-22 10:58:09
港股异动 | 金斯瑞生物科技(01548)跌超7% 联营传奇生物隔夜股价大跌逾11%
智通财经APP获悉，金斯瑞生物科技(01548)跌超7%，截至发稿，跌6.98%，报13.07港元，成交额1.3亿港元。消息面上，金斯瑞生物科技联营传奇生物隔夜股价大跌逾11%。1月21日晚，金斯瑞生物科技公布，传奇生物披露CARVYKTI于截至去年12月31日止第四季度贸易销售净额约5.55亿美元。该集团指，贸易销售净额乃基于杨森向传奇提供的资料，传奇与该集团均未独立核实该销售数字的准确性。据了解，CARVYKTI前三季度实现销售额13.32亿美元，其中第三季度销售额为5.24亿美元。
- 2026-01-22 10:52:33
美银证券：首予东方电气(01072)“买入”评级 看好长期增长潜力 目标价33港元
智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，首予东方电气(01072)“买入”投资评级，目标价33港元，相当于2026年预测市盈率26倍。该行看好东方电气，原因包括：2021至2025年间获得的火电及核电设备订单将强劲推动收入确认; 雅鲁藏布江项目(资本开支达1.2万亿元人民币的水坝项目)带来长期盈利贡献; 燃气轮机出口有潜在扩张空间; 电站服务业务(运维和灵活性改造)实现持续增长。美银预测，东方电气2025至2027年净利润的年复合增长率将达13%，受惠于中国电力资本开支上升周期。公司在核电和水电设备市场占有率约40%，火电设备市场占比超过30%，是2021至2025年间中国大规模火电及核电投资的主要受益者。设备订单随平均售价回升进行销售确认，将驱动净利润稳步增长。此外，雅鲁藏布江项目预计在2031至2035年间每年带来超过3亿元人民币的盈利。主要风险包括电力资本开支放缓、利润率下降、以及燃气轮机出口进展不及预期。
- 2026-01-22 10:50:56
港股异动 | 香港地产股普涨 26年开年香港楼市出现复苏迹象 花旗上调香港住宅楼价预测
智通财经APP获悉，香港地产股普涨，截至发稿，希慎兴业(00014)涨4.49%，报21.42港元；新鸿基地产(00016)涨3.27%，报113.8港元；九龙仓置业(01997)涨3.23%，报26.2港元；恒隆集团(00010)涨2.04%，报16.5港元；长实集团(01113)涨1.25%，报43.82港元。消息面上，里昂研究报告指出，香港楼价出现复苏，部分新盘销售反应热烈，市场情绪乐观，推动发展商股价年初至今亦上涨，预测楼价上升趋势将持续，但由于降息预期降温及香港按揭利率具韧性，预期楼价升幅会较温和。而根据过往经验，当楼价增速减慢或市场情绪见顶时，地产股股价往往会出现回调。里昂维持对2026年香港楼价增长5%的预测。此外，根据花旗最新现修订2026年香港住宅楼价预测，由原来升3%上调至升8%，并预期2027年进一步加速，进入多年以来的上升周期。该行预期，香港地产发展商在2026年上半年可领先，受惠于利润率、盈利及NAV上行(目前营业利润率5–9%)，新盘成交量创6年新高，房价上升周期(估算房价每升1%，平均可推动NAV 0.5%/盈利1.5%)，以及NAV折让收窄(现为52%，过往房价上升周期约40%)。
- 2026-01-22 10:50:51
港股异动 | 百度集团-SW(09888)再涨近5% 百度今日正式发布文心大模型5.0正式版
智通财经APP获悉，百度集团-SW(09888)再涨近5%，近两月累计涨幅超40%。截至发稿，涨4.42%，报160.5港元，成交额13.17亿港元。消息面上，据科创板日报报道，百度今日正式发布文心大模型5.0正式版，其基于原生全模态建模，拥有2.4万亿参数，支持文本、图像、音频、视频等多种信息理解输出。目前，文心5.0正式版已可在百度千帆平台调用，文心一言官网、百度慧播星及文心助手等其他百度AI产品也已接入。海通国际发布研报称，百度旗下昆仑芯IPO后所释放的价值可提升百度估值。该行透过渠道核查，认为昆仑芯位居一线ASIC厂商之列。过去30天内，寒武纪的市值大多维持在835亿美元左右，若当前市场情绪持续，预计昆仑芯在IPO时有望达到相近估值。
- 2026-01-22 10:43:54
浙商证券：首予小菜园(00999)“增持”评级 从徽菜烟火到千店网络
智通财经APP获悉，浙商证券发布研报称，首次覆盖给予小菜园(00999)“增持”评级，小菜园是一家全国领先的中式大众便民餐饮连锁企业，该行预计小菜园2025-2027年营业收入分别为55/67/80亿元，归母净利润分别为7.3/8.8/10.6亿元，对应PE约14x/11x/9x。考虑到公司在核心市场的领先地位、供应链与数字化能力以及品牌竞争力，该行认为公司可享估值溢价。浙商证券主要观点如下：全国领先的大众便民中式餐饮连锁企业，稳健扩张驱动增长小菜园是一家全国领先的大众便民餐饮连锁企业，专注于为消费者提供高品质、标准化的中式餐饮体验。小菜园凭借SKU精简、供应链体系完善、自动化设备投入及门店面积收缩，正进入效率兑现期，未来全国扩张潜力巨大。2021-2024年，公司收入由26.5亿元增至52.1亿元，CAGR约25%;毛利率由约66%提升至约68%，净利率由约9%提升至约11%，盈利能力和资本回报稳步提升。万亿级市场+行业集中度提升，我国中餐市场增长空间广阔2024年中国内地餐饮市场规模约55,000+亿元，2020-2024年CAGR约9%。其中中式/非中式餐饮市场结构明显：增速维度，非中式>中式，2018-2023年非中式/中式餐饮CAGR约7%/4%;规模维度，中式>非中式，2023年中式/非中式市场规模约40,000+/12,000+亿元。考虑到火锅品类标准化程度高、出餐结构差异较大，本报告剔除火锅后的中餐市场2024年规模约36,000+亿元，预计至2028年增至53,000+亿元，2019-2024年CAGR约3%，2025-2028年年均增速约10%。中餐标准化与数字化持续推进，连锁化率仅23.2%，远低于美国(59.2%)与日本(52.3%);百元以下大众中餐市场占比超60%，规模约30,000亿元，预计2024-2028年CAGR达9.4%，为连锁品牌主要战场。国内市场供给密度趋饱和，竞争重心向存量博弈转移，同时出海成为潜在增长引擎，2020-2027年国际中餐市场预计从2,330亿美元增至4,452亿美元，东南亚及欧美为主要扩张目标。凭借文化认同和标准化能力，中餐品牌具备长期国际成长潜力。经验证模型+梯度化布局，小菜园进入效率兑现期小菜园凭借已完成跨城级验证的经营模型、清晰的城市梯度扩张路径以及持续优化的门店效率体系，正迈入以确定性为核心的全国化扩张阶段。公司策略聚焦“稳同店、拓网络、提效率”：一方面，同店表现已在不同城市能级中反复验证，短期波动不改模型可复制性;同时，外卖业务结构性优化，收入结构向堂食回归。另一方面，公司围绕一线及新一线城市深耕、二线城市放量、低线市场稳步渗透的梯度布局推进扩张，门店数有望由2025年底的788家增至2026年底的约1,000家，扩张节奏与城市结构匹配度较高。在运营端，公司通过SKU精简、自动化设备投入及门店面积收缩，持续降低单店运营复杂度，使人工成本率在扩张过程中保持下行;供应链端，马鞍山十亿级中央工厂即将竣工，未来为3,000店供应链中枢，进一步放大规模议价与物流效率。整体来看，小菜园已形成“模型可靠、路径清晰、效率可兑现”的增长框架，为中长期业绩释放奠定基础。风险提示门店扩张及运营风险、原材料及成本波动风险、宏观经济及政策风险。
