- 2026-03-29 07:35:21
光大海外：中软国际(00354)盈利短期受转型因素扰动 维持“增持”评级
智通财经APP获悉，光大证券海外研究团队发布研报称，2025年中国软件国际(00354)盈利能力短期承压，主要受战略转型期业务结构调整、人员优化带来的一次性成本增加，以及为争取核心大客户、布局重点业务所产生的阶段性投入影响。展望未来，公司将持续深化AI战略布局，加快AI相关软硬件业务的落地与扩张，打开中长期营收增长空间。，考虑到核心大客户降价压力仍存，以及公司仍将持续投入AI方向研发，下调26-27年净利润预测至6.3/7.2亿元（此前预测7.5/8.7亿元），新增2028年净利润预测8.1亿元， 维持公司“增持”评级。研报主要内容如下：事件：2025年公司实现收入170.27亿元，同比增长0.5%；其中服务性收入为166.86亿元人民币，同比增长2.3%。受一次性离职补偿及商誉减值亏损影响，净利润同比下降36.7%至3.24亿元，归母净利润同比下降37.3%至3.21亿元人民币。剔除上述特殊事项影响后，经调整税前净利润为6.82亿元人民币，同比增长0.2%，经调整税前利润率与上年持平（4.0%）。全栈全场景AI业务实现翻倍以上增长，成为核心驱动力。2025年，公司坚定推进“一体两翼”AI战略，以AI为核心，Physical AI和Digital AI为翼，聚焦AI鸿蒙与AI智能业务操作系统两大核心增长引擎。2025年全栈全场景AI产品及服务业务营收达20.0亿元，同比大幅增长109.2%。1）AI鸿蒙业务：作为PhysicalAI的重要组成部分，公司依托KaihongOS及Meta平台，深度参与鸿蒙城市的规模化落地，并在西安、深圳、北京等核心城市打造智慧城市建设新范式。此外，公司联合深开鸿发布全国首款面向开发者的开源鸿蒙学习平台（开鸿Bot系列产品）、发布全国首个基于开源鸿蒙的机器人操作系统（M-RobotsOS），并在OpenHarmony社区主仓代码贡献量超670万行，位列除华为外的生态厂商第一。2）AI原生企业智能操作系统（allmeta）：公司历时5年对AI原生ERP持续投入，成功发布allmeta企业智能业务操作系统，以AI为核心设计原则，通过“数据底座、认知中枢、执行网络”三层产品体系，构建可行动的业务本体，赋能企业自我进化。基石业务转型升级，AI赋能降本增效。1）内部管理提效：公司全面拥抱AI Coding与智能开发工具，助力人力结构向AI人才转型。通过技术提效驱动成本优化与人均产出跃升，基石业务正从人力密集型向AI赋能的高毛利业务转变。2）海外市场拓展：公司稳步推进海外战略，在中国香港，为启德体育园提供智慧场馆综合解决方案，承接中国香港警署CDIP项目；在沙特，与3F科技合资成立JAT公司，服务于沙特新未来城NEOM的数字基础设施建设。盈利能力短期承压，费用管控成效显著。2025年公司实现毛利润34.69亿元，同比下降7.3%；毛利率为20.4%，同比下降1.7pct，主要受战略转型期业务结构调整、人员优化带来的一次性成本增加，以及为争取核心大客户、布局重点业务所产生的阶段性投入影响。费用端方面，公司持续强化预算管控，并依托自研招聘与运营类 Agent 等 AI 工具提升运营效率，25全年公司销售/行政费用率分别5.1%/6.4%，同比下降0.1/0.8pct；研发层面公司保持战略定力，持续加大AI技术与产品投入，2025年研发费用率6.1%，同比上升0.8pct，为中长期竞争力升级筑牢基础。风险提示： IT服务行业竞争加剧；AI及云智能业务发展不及预期等。
- 2026-03-28 09:03:03
众淼控股（01471）：2025年业绩高速增长，深耕风险管理，升级生态构建
2025年，金融科技行业加速迭代叠加保险市场结构深度优化，港股保险科技第一股众淼控股（01471）锚定“科技+场景+生态”核心发展主轴，通过跨界并购、技术攻坚与生态网络扩容，在行业专业化、数字化转型浪潮中完成从保险中介到综合金融科技服务商的关键跨越，跻身金融科技赛道优质标杆企业。3月27日，众淼控股发布2025年年度业绩报告，财报显示，公司全年实现营业收入2.48亿元（人民币，下同），同比增长20.6%；归属于公司权益股东的净利润0.57亿元，同比增长23.2%。亮眼的业绩数据不仅印证了公司经营发展的强劲韧性，更彰显出其以科技赋能、生态扩容为核心的高质量发展底色，而这一发展路径也与保险中介行业未来生态化、数字化、专业化的核心趋势高度契合，成为行业转型的典范。保险分发+金融科技，双场景打造生态范本作为海尔集团旗下生态型金融科技企业，众淼控股深耕保险分发+金融科技两大核心场景，以生态模式驱动业务创新，为市场提供专业的金融科技解决方案，彻底区别于传统保险中介单纯依赖产品分销的粗放模式，通过数字化能力重构保险服务全流程，搭建“共创共赢”的新生态。从全球保险行业看，AI投入已进入规模化爆发期，2025年全球相关投入达1870亿美元，同比增长35.2%，超75%的保险公司实现AI在核心业务的常态化应用。国际企业的AI应用已突破单一环节优化，形成“全链条渗透+人机协同”的成熟模式，其经验为中国中介行业提供了清晰参照。在中国，“人工智能+”行动的深入推进与金融监管总局的数字化转型要求，共同推动保险行业AI应用进入加速期。2025年中国保险业科技投入突破670亿元，AI应用从保险公司向中介机构延伸，呈现出“头部引领、中小跟进、场景聚焦”的特点。2025年，金融科技则是众淼控股的核心发展引擎，公司持续探索，用AI赋能保险生态，打造了智慧仓储“安枢智防”风险减量系统与智能理赔“众慧保”平台两大核心场景，颠覆了保险中介只会“分销产品”的固有印象，为保险科技未来的发展方向做出了新的尝试。亮点一：AI+风险减量，从“被动理赔”到“主动控费”传统保险中介的核心价值在于“卖产品”，而众淼控股通过AI与物联网的深度融合，将服务延伸至“主动风险预防”领域，依托自主打造的“安枢智防”风险减量系统，构建了“感知、洞察、决策、进化”立体化风险减量新范式，彻底颠覆了传统保险中介的服务模式。该系统聚焦仓储物流等企业风险高发领域，通过三大技术路径实现风险减量：第一，智能物联感知。通过部署各类IoT智能设备，动态采集各类风险相关数据，实现风险的实时监测和精准预警，从源头防范风险发生。第二，AI智能巡检。采用360度全景摄像头搭配AI智能识别技术，精准绑定影像、位置与轨迹信息，自动识别各类安全隐患，让每一位使用者都能借助该系统成为专业的风险检测人员。第三，风险超脑中枢。将物联感知、智能巡检、鹰眼系统采集的全量数据进行汇聚整合，再深度融合国家相关法律法规和本地仓储管理制度，打造出“风险+管理”一体化综合智能体，最终实现仓储标的可保性与企业经营可持续性的双重提升。亮点二：AI+智能理赔，打造有温度、更便捷的员服智能交互体针对企业员工保障碎片化、服务效率低下等痛点，众淼控股升级优化“众慧保”企业员工保障平台，依托大模型技术构建起“投保-风控-理赔-服务”全流程智能化体系，全方位提升企业员工保障服务质量。“众慧保”平台的核心优势集中体现在两个方面：一是高效便捷的理赔服务，实现理赔材料自动识别、缺失项智能提醒、医疗票据秒级审核，小额案件最快可实现秒级赔付，大幅缩短理赔周期；二是全生命周期保障服务，整合数字智能化健康管理、就医绿通等增值服务，为企业员工提供全方位、多元化的保障支持。目前，“众慧保”平台已成功服务超200家企业，覆盖员工超10万人，理赔时效较传统模式缩短80%。该平台凭借突出的创新价值与服务成效，荣获“青岛市金融创新成果”称号，成为地方政府认可的保险科技标杆项目。众淼控股以智能科技为核心驱动，深耕AI场景与产品创新：依托“安枢智防"推动风险防控由被动处置向主动预判转型，通过"众慧保"破解企业员工保障痛点，并落地夔牛风控系统、学平险数智化平台、AI淼洗智能系统等多款产品。公司持续迭代保险服务模式、延伸服务边界，助力行业高质量发展，注入数智新动能。战略并购+生态合作，打开生态增长新空间如果说双场景深耕+科技赋能是众淼控股的发展基本盘，那么战略并购与生态合作，就是公司突破行业边界、向综合金融科技服务商迈进的关键举措，而这一布局也正是契合中国保险中介行业突破“小、散、弱”桎梏，实现存量整合与规模扩张的核心路径。2025年，公司通过精准的并购整合与跨界合作，补齐能力短板、延伸服务边界，构建起多元化的生态服务体系，从保险科技向综合金融科技加速延伸。2025年8月，公司收购新三板金融科技企业北京科创融鑫科技股份有限公司55%股权，并于10月完成交割。科创融鑫深耕金融科技领域20余年，是人民币流通管理、清分系统细分赛道的隐形冠军，服务多家国有银行及区域性商业银行，其成熟的银行系统管理经验、优质的金融机构客户资源，与众淼控股的智能风控、大数据分析能力形成高度协同。此次并购成为众淼控股从保险分发到金融科技战略升级的关键一步，实现了“保险科技+银行科技”的跨界融合。当前国内保险中介行业长期深陷“小、散、弱”的发展桎梏，产销一体化格局下，专业中介仅为险企补充销售渠道，佣金依赖严重、专业价值缺失；叠加2025年实施的新规将全国性中介注册资本门槛提升至5000万元，新设牌照审批收紧，行业准入门槛大幅提升，存量整合成为行业发展主旋律，具备资本、生态、科技三重优势的头部机构迎来重要破局机遇。从行业发展规律来看，MMC、AON等国际保险中介巨头的规模化之路，核心在于通过并购整合补齐能力、跨界拓展拓宽边界，最终从单一销售渠道成长为综合风险管理服务集团。结合国内行业现状，未来发展必然绕不开生态化、数字化、专业化三大方向：稳定的生态渠道是企业持续发展的基石，硬核的科技属性是打破行业同质化的核心，高效的并购整合是快速形成规模优势的关键。众淼控股的一系列布局，正是对这三大趋势的率先践行，而其生态模式的建设，也依托于自身的核心优势，具备极强的落地性与长效性。背靠海尔集团，众淼控股可共享集团的场景、客户与资本资源，为并购整合、跨界合作提供坚实支撑，这也是其能够快速扩大生态版图的核心基础；同时，公司前期在保险分发与金融科技双场景深耕中积累的技术能力、服务经验，让其在生态扩容中实现能力与场景的双向赋能，避免单纯规模扩张而缺乏价值内核，确保生态布局的落地与长效发展。这种“依托产业生态、强化科技能力、通过并购整合实现规模扩张”的模式，也成为中国保险中介行业突破发展桎梏的可参考实践样本，为行业从“重销售、轻服务”的粗放模式向“价值创造”模式转型提供了重要借鉴。市值空间打开，投资价值获资本市场认可对于资本市场而言，众淼控股的投资价值不仅体现在短期业绩的高速增长，更在于其长期的生态构建能力与可持续增长潜力。中国保险中介行业正处于存量整合与转型升级的关键阶段，传统依赖“信息差”、单一佣金模式的机构逐步被市场淘汰，而具备科技能力、生态资源、规模优势的头部机构将迎来市场份额持续提升的红利期。参考MMC、AON等国际保险中介巨头的发展路径，其从单一销售渠道成长为综合风险管理服务集团后，实现了营收与市值的长期高速增长，而中国保险中介行业规模庞大，未来必将诞生千亿级的本土龙头企业。众淼控股凭借“保险分发+金融科技”双场景的深耕，构建起“科技能力+多元场景+生态共创”的独特生态体系，成为行业生态化、数字化、专业化转型的标杆，其发展路径既契合国际行业规律，又立足中国市场国情，摆脱了传统中介的发展桎梏，具备成长为本土千亿级保险中介集团的核心潜质。依托海尔集团的生态资源、持续的技术研发投入、精准的并购整合与生态合作，公司未来将持续释放业绩增长潜力，生态版图不断扩容，长期市值空间有望进一步打开。从行业发展来看，众淼控股的转型实践不仅为自身带来了高质量的发展动力，更为中国保险中介行业提供了可复制、可推广的样本。在AI技术与金融科技的双重赋能下，保险中介行业正从“产品搬运工”向“风险管理伙伴”与“价值枢纽”转型，而众淼控股凭借前瞻性的布局与扎实的落地能力，已率先站在行业转型的潮头，未来有望持续引领行业发展，成为兼具本土优势与全球视野的综合金融科技服务商。
- 2026-03-28 08:44:11
光大证券：高油价带动电动化渗透率提升，锂电材料有望量价齐升
智通财经APP获悉，近日光大证券发表最新锂电行业研报，表示锂电板块近期交易高油价下电动化渗透率提升的逻辑，与一季报业绩高增、二季度排产延续高景气度形成共振。商用车经济性对油价敏感，海外电动重卡有望渗透率提升据《每日经济新闻》3月25日报道，三一集团董事长唐修国表示，2026年以来公司电动重卡国内海外订单同比增速均超过50%、预计未来2-3年，电动重卡海外订单将增长。据ACEA数据，2025年欧洲电动卡车销量达1.3万辆，同比增长超70%，2025年电动卡车占欧盟卡车总销量的4.2%。商用车对购置成本和运营成本敏感性高，高油价趋势延续的情境下，有望加速海外重卡电动化替代。海外石油供应链薄弱，高油价加速电动化替代，海外动力需求有望超预期乘联分会秘书长崔东树表示，若油价持续高位，有望推动新能源汽车渗透率继续提升2-3 pcts。国内新能源车内销增速放缓，但带电量显著提升，预计26年国内动力增速稳健。新能源乘用车内销回暖，出口倍增据乘联分会预估，3月狭义乘用车零售市场规模约为170万辆，环比上升64.5%，同比下降12.4%。其中新能源零售量预计为90万左右，渗透率恢复至约52.9%。渗透率方面，据中汽协数据，新能源乘用车国内销量占乘用车国内销量比例为43.7%，新能源商用车国内销量占商用车国内销量比例为22%，受补贴退坡影响有所回落。出口方面，1-2月，新能源汽车出口58.3万辆，同比增长1.1倍。储能需求强韧，出口与带电量提升拉动动力电池需求增长据动力电池创新联盟，1-2月，我国动力和储能电池累计销量为262.0GWh，累计同比增长53.8%。其中，动力电池累计销量为177.2GWh，占总销量67.6%，累计同比增长36.5%，出口与带电量增长拉动动力电池需求逆势提升;储能电池累计销量为84.8GWh，占总销量32.4%，累计同比增长108.9%，在高锂价下需求维持强劲增长。单车带电量大幅提升，提振动力电池需求增长1-2月，我国新能源汽车单车平均带电量64.9kWh，同比增长32.3%;其中，纯电动货车单车带电量239.8kWh，同比增长30.4%，纯电动乘用车单车带电量65.4kWh，同比增长22.5%。插混乘用车单车带电量35.7kWh，同比增长38.6%。风险分析：新能源车销量不及预期，储能需求不及预期，技术路线不确定性。
- 2026-03-28 01:23:15
高原之宝(08402)发布年度业绩 股东应占亏损365.79万新加坡元，同比扩大237.45%
智通财经APP讯，高原之宝(08402)发布截至2025年12月31日止年度业绩，该集团期内取得收益1306.68万新加坡元，同比减少43.81%;公司拥有人应占亏损365.79万新加坡元，同比扩大237.45%;每股基本亏损0.76新加坡分。
- 2026-03-28 01:19:49
朝威控股(08059)发布年度业绩 股东应占亏损1540.9万港元 同比扩大24.22%
智通财经APP讯，朝威控股(08059)发布截至2025年12月31日止年度业绩，该集团取得收入7875.3万港元，同比减少23.1%;公司拥有人应占亏损1540.9万港元，同比扩大24.22%;每股基本亏损1.52港仙。
- 2026-03-28 01:18:03
古兜控股(08308)发布年度业绩，股东应占亏损6193.2万元 同比增加21.89%
智通财经APP讯，古兜控股(08308)发布截至2025年12月31日止年度业绩，该集团取得收入人民币5315万元(单位下同)，同比减少0.43%;本年度本公司拥有人应占亏损6193.2万元，同比增加21.89%;每股亏损4.85分。公告称，营业额减少主要由于集团的温泉度假村及酒店营运所产生的收入减少所致。集团温泉度假村及酒店营运的营业额由上一年度约4510万元减少约43.3%至本年度约2560万元。
- 2026-03-28 01:17:52
高奥士国际(08042)公布2025年业绩 净利255.5万港元 同比扭亏为盈
智通财经APP讯，高奥士国际(08042)公布2025年业绩，收益约2.57亿港元，同比增长20.58%;净利255.5万港元，同比扭亏为盈。
- 2026-03-28 01:17:29
瀛海集团(08668)发布2025年度业绩，净亏损1356万港元，同比扩大42.5%
智通财经APP讯，瀛海集团(08668)发布截至2025年12月31日止年度业绩，收益1.11亿港元，同比增长6.2%;净亏损1356万港元，同比扩大42.5%;每股基本亏损1.13港仙。
- 2026-03-28 01:17:09
愉悦集团(08622)发布年度业绩 股东应占亏损500.6万元 同比扩大20.39%
智通财经APP讯，愉悦集团(08622)发布截至2025年12月31日止年度业绩，该集团期内取得收益2828.2万元人民币，同比增加11.53%;公司拥有人应占亏损500.6万元，同比扩大20.39%;每股基本亏损1分。
- 2026-03-28 01:14:10
旅橙文化(08627)发布年度业绩 股东应占年内亏损823.1万元 同比扩大737.33%
智通财经APP讯，旅橙文化(08627)发布截至2025年12月31日止年度业绩，收益2055.2万元，同比增长4.57%;公司拥有人应占年内亏损823.1万元，同比扩大737.33%;每股亏损1.03元。
