- 2026-03-29 18:13:02
中国石油股份(00857)发布2025年度业绩，归母净利润1573.18亿元，同比下降4.5%
智通财经APP讯，中国石油股份(00857)发布2025年度业绩，营业收入28644.69亿元(人民币，下同)，同比下降2.5%;归属于母公司股东的净利润1573.18亿元，同比下降4.5%;每股基本收益0.86元，拟派末期股息每股0.25元。2025年集团营业收入同比下降，主要由于原油、成品油等油气产品价格下降以及销量变化综合影响。2025年，油气和新能源分部实现营业收入8248.08亿元，比上年同期的9068.13亿元下降9.0%，主要由于原油价格下降以及天然气销量增加综合影响。炼油化工和新材料分部实现营业收入10780.47亿元，比上年同期的11925.89亿元下降9.6%，主要由于成品油产量减少、价格下降。
- 2026-03-29 18:12:41
名创优品(09896)3月27日斥资39.34万美元回购9.82万股
智通财经APP讯，名创优品(09896)发布公告，于2026年3月27日，该公司斥资39.34万美元回购9.82万股。
- 2026-03-29 18:11:54
华侨城(亚洲)(03366)发布年度业绩 股东应占亏损16.51亿元 同比扩大853.8%
智通财经APP讯，华侨城(亚洲)(03366)发布截至2025年12月31日止年度业绩，该集团期内取得收入4.03亿元人民币，同比减少58.33%;公司权益持有人应占亏损16.51亿元，同比扩大853.8%;每股基本亏损2.21元。
- 2026-03-29 18:10:38
泰达生物(08189)发盈警 预计年度股东应占亏损约8500万元
智通财经APP讯，泰达生物(08189)发布公告，本集团预计截至2025年12月31日止年度将录得股东应占亏损约8500万元人民币，而2024年12月31日止年度股东应占亏损为2780.22万元人民币。
- 2026-03-29 18:10:33
南华期货股份(02691)发布年度业绩，归母净利润4.86亿元 同比增加6.2%
智通财经APP讯，南华期货股份(02691)发布截至2025年12月31日止年度业绩，该集团取得经营收入13.88亿元，同比增加2.41%;归属于母公司股东的净利润4.86亿元，同比增加6.2%;每股基本收益0.8元。面对充满不确定性的外部环境，南华期货以全球视野谋划发展、以专业能力夯实根基、以技术创新驱动升级，推进公司境内外业务协同发展。截至2025年12月底，公司实现境内客户权益规模389.82亿元;境外客户净权益为 233.06亿港元，境内外双轮驱动格局逐步凸显。
- 2026-03-29 18:07:53
车市科技(01490)发布年度业绩 股东应占亏损345.7万元 同比盈转亏
智通财经APP讯，车市科技(01490)发布截至2025年12月31日止财政年度全年业绩，集团收入人民币1.39亿元，同比减少8.4%;股东应占亏损345.7万元，同比盈转亏;每股亏损0.003元。
- 2026-03-29 12:16:45
暗盘超预期？傅里叶（03625）超购3117倍登顶 “AI 音频芯片第一股”引爆港股
智通财经APP获悉，3 月26 日，港股AI 音频芯片第一股傅里叶（03625）招股圆满收官，市场热度一举刷新2026 年新股IPO 半导体领域纪录。根据市场权威数据，公司公开发售部分超购高达3117 倍，累计接获超过11 万人认购，孖展认购倍数持续爆表，二级市场筹码极度稀缺，毫无悬念入围年度新股IPO第一梯队，成为今年硬科技新股中最受资金追捧的明星标的之一。本次傅里叶全球发售1200 万股H 股，发行价区间40.00 至50.00 港元，每手100 股，入场费最高5050.43 港元，全球集资规模最高可达6.00 亿港元。公司采用港股18C 上市机制，公开发售比例回拨至20% 后依然供不应求，预计3 月30 日16:15 暗盘率先开启，3 月31 日正式挂牌上市。（一）AI 音频芯片龙头，国产替代标杆傅里叶半导体成立于2016 年，是国内领先的感知智能芯片设计企业，采用Fabless 轻资产运营模式，专注智能音频与触觉反馈芯片的研发、设计与销售，核心亮点突出，是国产替代赛道的标杆企业。按2024 年出货量计算，公司在全球功放音频芯片领域稳居前三，中国市场排名第二，智慧屏专用音频芯片国内市占率第一，行业头部地位稳固。作为国家级专精特新“小巨人” 企业，傅里叶拥有深厚技术壁垒，多项核心技术填补国内空白，是国内首批实现Smart PA 智能音频功放芯片量产、首批推出车规级音频芯片的企业，成功打破海外巨头长期垄断。业绩层面，公司保持高速增长态势，2024 年营收同比增长136.3%，毛利率由负转正并提升至20%，净亏损大幅收窄，盈利拐点清晰可见。上市前公司已获得顺为资本、国家大基金旗下基金、闻泰、华勤等顶级财务资本与产业资本加持，产业协同效应显著，资本认可度处于行业第一梯队。（二）双核心驱动，全场景覆盖在主营业务与基本面方面，傅里叶以智能音频芯片与触觉反馈芯片为双核心引擎，产品全面覆盖消费电子、智能汽车、智能家居与可穿戴设备等场景。低功率音频芯片作为营收基本盘，占比超过90%，覆盖全系列主流安卓手机品牌，中大功率音频芯片主攻智慧屏与智能音箱，市占率位居国内首位，触觉反馈芯片是高毛利爆款产品，毛利率高达64.7%，广泛应用于高端手机与游戏交互设备，车规级音频芯片已通过AEC-Q100 认证，顺利切入汽车电子供应链。财务层面，2022 至2024 年公司营收从1.30 亿元增长至3.55 亿元，两年增幅超170%，毛利率持续攀升，规模效应逐步显现，扭亏为盈近在眼前，2024 年整体芯片出货量达到4.6 亿颗，成熟稳定的供应链为持续高增长提供有力支撑。公司发展里程碑清晰扎实，2016 年成立聚焦数模混合芯片，2021 年量产中大功率数字功放芯片填补国内技术空白，2022 年成功导入三星自研体系实现关键出海突破，2023 年车规级芯片获认证进军汽车供应链，2026 年成功通过港交所聆讯，冲刺港股AI 音频芯片第一股。核心团队拥有平均20 年以上国际半导体大厂从业经验，主要成员来自德州仪器、恩智浦等全球巨头，研发人员91 人，占比超过40%，持续高强度研发投入为长期发展筑牢技术护城河。（三）出海标杆，从上海到全球出海布局与全球市场拓展方面，傅里叶是国产芯片全球化的标杆企业，成功突破海外技术与市场壁垒。按2024 年数据，公司功放音频芯片全球市占率9.2%，中国市场市占率18%，智慧屏音频芯片全球出货量位居前三。作为少数成功导入三星自研体系的中国芯片企业，傅里叶从ODM 配套供应商升级为核心自研伙伴，产品实力获得国际一线品牌高度认可，以此为支点，公司持续拓展东南亚、欧洲等新兴市场，海外收入占比稳步提升，全球化版图不断扩大。股东、客户与合作伙伴阵容豪华，共同构筑坚实的商业壁垒。股东层面汇聚顶级财务资本与产业资本，顺为资本、达晨财智等知名机构与闻泰、华勤、传音、豪威系、国家大基金系产业资本强强联合，覆盖手机品牌、ODM 龙头、芯片设计与产业基金全链条，为公司研发、市场与供应链提供全方位赋能。客户群体覆盖全球头部消费电子、智能家居与汽车电子品牌，消费电子领域包括三星、小米、vivo、荣耀、传音、影石等，智能家居领域合作创维、海信、TCL、视源等行业龙头，汽车电子已进入比亚迪、长安、奇瑞等主流车企供应链，同时与全球顶尖晶圆代工、封测企业建立长期稳定合作，保障产品交付能力与品质稳定性。（四）黄金赛道叠加政策东风，成长空间无限行业层面，智能音频芯片正处于高景气黄金赛道，AI 手机、智能汽车、智能家居的全面普及推动音频芯片从基础配件升级为AI 感知核心，需求持续爆发。全球市场规模稳步扩容，中国市场年复合增长率超过18%，预计2029 年国内功放音频芯片市场规模接近百亿元，高端市场长期被海外巨头垄断，目前国产化率仅30% 左右，国产替代空间巨大。2026 年港股资金持续聚焦AI 与硬科技赛道，傅里叶作为音频芯片第一股，稀缺性突出，流动性与估值提升预期双高。作为国家级专精特新“小巨人”，公司深度受益于国家集成电路产业扶持政策，享受研发补贴、税收优惠与人才引育全方位支持，在国产替代加速推进背景下，快速抢占替代窗口，成长动能充足。未来发展中，傅里叶坚定执行音频芯片与触觉反馈芯片双轮驱动战略，同时多点布局新赛道，全面打开中长期成长天花板。公司将持续迭代Smart PA 智能音频功放芯片，提升高端市场份额，加大车规级音频芯片研发投入，深化与主流车企合作，触觉反馈芯片将向VR/AR、游戏、智能穿戴等场景拓展，打造第二增长曲线。同时布局SAR 传感器、电源管理芯片等新品类，完善智能感知芯片矩阵，全球化方面将持续深化与三星等国际品牌合作，拓展新兴市场，提升全球份额。资本化层面，上市后公司将加大研发投入、扩建测试设备与研发中心，未来力争纳入港股通，进一步提升流动性与估值水平。综合来看，傅里叶是2026 年港股市场稀缺的优质硬科技标的，3117 倍超额认购印证全市场热度，暗盘上涨预期充足，同时享受高景气赛道、国产替代与政策扶持三重红利，业绩高增与盈利拐点明确，出海突破带动全球份额提升，股东与客户阵容豪华，产业协同效应强劲，未来双轮驱动与多点布局打开广阔成长空间。新股暗盘交易存在一定波动，投资者需理性操作、顺势而为，但傅里叶集齐赛道、业绩、技术、客户、资本、出海六大核心优势，暗盘开盘值得重点关注，有望为投资者带来超预期回报。
- 2026-03-29 10:33:15
贝壳(02423)变革：消费者站C位、管理者上一线，北京链家升级社区居住服务模式
智通财经APP获悉，3月29日，贝壳(02423)集团联合创始人、董事长兼CEO彭永东发出《贝壳的下一个阶段：以消费者为中心，重建组织》全员信，启动战略变革，涉及服务模式升级、组织架构变革、北京链家变革等多个方面，明确公司将从交易平台向社区居住服务平台深度转型。“消费者需求已发生根本性改变。消费者需要的，不只是更多信息，而是更真实的信息、更中性的解释，特别是确定性的解决方案，”彭永东在信中指出，“我们必须要从以‘交易’为核心，转向以‘居住决策支持’和‘长期服务关系’为核心。”全员信中明确：贝壳变革的大方向，就是升级社区居住服务模式。拥抱消费者需求转变和AI对行业底层逻辑重构的双重机遇，助力经纪人从“信息中介”转型为“信任型专家服务者”，将贝壳的服务模式从“改变行业的连接方式”转变为“改变行业的服务方式”。设集团变革管理委员会，管理者站到一线全员信发出后，贝壳发文改组了管理架构，宣布成立集团变革管理委员会，由彭永东牵头，旨在围绕满足消费需求变革业务架构、考核激励与资源流向。为了满足根本性消费需求的转变，彭永东强调要升级一线客户服务（Service）与职能专业能力（Skill），明确将“服务消费者”纳入各级管理者核心职责，要求干部从后台看报表、压指标、强管控走向一线服务消费者，同时砍掉一线服务者无效考核指标，弱化短期交易规模导向，强化客户满意度、服务品质、长期价值创造等维度。职能中后台同步转型，从传统“管控中枢”升级为“能力工厂”，聚焦能力构建，减少无效管理消耗，让可复用的能力与集团资源直达服务一线。升级社区居住服务模式，北京链家首次任命首席客户官本次变革还成立了北京链家战略委员会，整合经纪、租赁和整装业务，将居住服务从传统单次交易，走向家庭全生命周期的服务模式。“未来贝壳将不再只看一次交易，而是把一个社区、一个家庭、一个居住的长期服务关系看得更长，以长期陪伴替代短期成交，围绕客户居住需求重构服务体系。”彭永东在信中表示。在新管理架构中，北京链家首次任命三位首席客户官，向彭永东汇报。首席客户官下设大部客户总经理、区域客户总监和社区客户经理等三级管理岗位。所有管理岗位名称将客户放“C位”，同时在管理职责中聚焦服务消费者，这一改革旨在时刻提醒各位管理干部：“管的不是指标，是客户服务。”在新服务模式中，贝壳将门店定位为 “社区安居服务站点”，作为最小经营与协同单元，不以短期成交为导向，在为消费者提供居住的决策服务基础上，扎根社区承接房产交易、租赁、装修、托管、资管等全场景服务，“变革就是让平台和服务者可以看长，建立和社区居民的长期服务关系”。“两翼”不以规模论成功，贝好家将推创新综合服务据贝壳发布的2025年业绩数据，贝壳“非房产交易业务”（惠居、整装等）占比提升至历史新高的41%，租赁业务已首次实现全年盈利，家装业务营收历史新高达154亿元。对于惠居、整装和贝好家业务，彭永东也在信中明确了新方向，“这些业务是我们升级社区居住服务模式的底气和基座。从居住服务的视角，规模不再是衡量成功的尺度，‘确定性’才是。在新的阶段里，惠居和整装聚焦三个关键词：产品、服务、效率。”其中，惠居在管房源量突破70万套，结合其首次年度盈利，在规模和利润上的创纪录双突破意味着其已然成为贝壳新的业务驱动引擎。贝壳内部发文显示，王拥群继续被任命为贝壳集团高级副总裁兼惠居业务线CEO，聚焦租赁业务在新阶段的升级。贝好家的下一阶段，则将延续洞察“好房子”的主线，与贝壳的经纪业务协同为开发商提供更具创新的数据与产品定位、营销触达、去化匹配等综合服务。
- 2026-03-29 08:32:20
光大证券：农夫山泉(09633)去年下半年营收增长环比提速 长期发展动力充足
智通财经APP获悉，光大证券发布研报称，农夫山泉(09633)2025年实现营业收入525.53亿元，同比增长22.5%；归母净利润158.68亿元，同比增长30.9%。具体业务来看，各板块营收均呈双位数增长，去年下半年营收增长环比提速。其中，包装饮用水营收92.66亿元，同比增长24.9%，主要系公司丰富水产品规格，强化天然水源优势，推动包装水市占率回升。该行认为，26年年初至今，公司经营良好，强品牌+硬供应链+优渠道+精产品护航长期发展。研报主要内容如下：事件：农夫山泉公布2025年报，25年实现营业收入525.53亿元，同比+22.5%；归母净利润158.68亿元，同比+30.9%。25H2实现营收269.31亿元，同比+30.0%，实现归母净利润8.25亿元，同比+40.2%。各业务板块营收均呈双位数增长，25H2营收增长环比提速分品类看：1）25年包装饮用水营收为187.09亿元，同比+17.3%；25H2包装饮用水营收92.66亿元，同比+24.9%，主要系公司丰富水产品规格，强化天然水源优势，推动包装水市占率回升。2）25年即饮茶营收为215.96亿元，在高基数基础上仍同比增长29.0%；25H2即饮茶营收为115.07亿元，同比增长38.4%。主要系公司推出新口味，并推出大包装丰富消费场景，叠加“开盖赢奖”活动收效较好。3）25年功能饮料营收为57.62亿元，同比+16.8%；25H2功能饮料营收为28.64亿元，同比+20.2%，主要系行业增速较快，公司将品牌传播与运动场景紧密联合，客群定位准确。公司2026年3月上市新品——“电解质”饮料，延续“开盖赢奖”的营销策略，目前已完成全国经销商布局。4）25年果汁饮料营收为51.76亿元，同比+26.7%；25H2果汁饮料营收为26.12亿元，同比+32.5%，主要系公司积极推新，拓展会员超市等新渠道，17.5°与NFC系列产品取得较好的市场表现。5）25年其他产品营收为13.09亿元，同比+10.7%；25H2其他产品营收为6.80亿元，同比+7.3%，主要系公司持续丰富产品规格与口味，拓展会员商超渠道。成本红利+规模效应推动盈利能力增长，销售费用率同比下降25年公司毛利率达到60.5%，同比+2.4pcts，25H2毛利率为60.7%，同比+3.4pcts，主要原因是PET、纸箱、白糖等原材料成本下降，叠加公司控制电商渠道稳定经销价格体系，营收规模正效应释放。25年销售费用率/管理费用率分别为18.6%/4.7%，分别同比-2.8/+0.1pcts，25H2销售费用率/管理费用率分别为17.8%/5.1%，分别同比-2.5/+0.1pcts，销售费用率下降主要系广告及促销开支同比下降，以及品项结构变化导致物流费率下降。分部盈利方面，25年包装饮用水/即饮茶/功能饮料/果汁/其他产品的经营利润率分别为37.4%/ 48.0%/ 46.8%/ 34.3%/ 35.9%，分别同比+6.3/+2.9/+4.6/+9.4/+2.7pcts；其中，果汁经营利润率提升明显主要系产品结构优化以及营收规模效应。25年公司其他收入及收益达到17.20亿元，同比-19.2%，主要系利率下降导致利息收入减少以及政府补贴下降。综合来看，受益于毛利率提升，销售费用率下降，25年公司归母净利润率达到30.2%，同比+1.9pcts。26年年初至今经营良好，强品牌+硬供应链+优渠道+精产品护航长期发展2026年年初至今经营表现良好，各品类齐头并进，均衡发展。因30周年庆、新品推广，营销费用将有所增加；成本端面对26年以来PET价格上涨压力，公司已实施锁价，目前暂无产品调价计划，依托供应链能力对冲成本波动。整体来看，公司践行 “稳一点、慢一点、远一点” 的发展理念，不追求短期规模扩张，而是聚焦提升产品品质、加强供应链建设、沉淀品牌心智以及深化渠道合作来保障公司健康发展。另外，公司的全球化布局亦在稳步推进，长期增长动力充足，在行业竞争依旧激烈的背景下，有望穿越行业周期，持续巩固龙头地位。风险提示：市场竞争超预期；新品推出不及预期；渠道掌控力减弱；水源地被污染的风险。
- 2026-03-29 08:28:19
光大证券：中国海油(00883)25年油气产储量再创新高 油价下行期业绩韧性凸显
智通财经APP获悉，光大证券发布研报称，2025年国际油价震荡下行，布油期货均价为68.19美元/桶，同比-14.6%。中国海油(00883)克服国际油价震荡下行压力，在增储上产、严控成本方面持续发力，盈利能力韧性凸显。公司全年实现油气当量产量777.3百万桶油当量，同比增长7%。其中，原油产量增长5.8%；天然气产量大幅增长11.6%。该行认为，随着地缘冲突推升油价，公司能源保供战略价值凸显。研报主要内容如下：事件：公司发布2025年报。2025年，公司实现营业总收入3982亿元，同比-5.3%，实现归母净利润1221亿元，同比-11.5%。2025Q4单季，公司实现营业总收入857亿元，同比-9.3%，环比-18.3%，实现归母净利润201亿元，同比-5.5%，环比-38.0%。点评：增储上产叠加提质增效，25年业绩韧性凸显2025年国际油价震荡下行，布油期货均价为68.19美元/桶，同比-14.6%。公司克服国际油价震荡下行压力，在增储上产、严控成本方面持续发力，盈利能力韧性凸显。公司现金流表现稳健，全年经营活动现金流为2090亿元，同比-5.4%。公司全年加权平均ROE为15.7%，同比-3.8pct。公司坚持审慎的财务政策，截至25年12月底的资产负债率为26.7%，较24年末下降2.3pct。坚持增储上产，25年油气产储量再创新高公司坚持价值勘探主线，油气储量再创新高，首次荣获伍德麦肯兹“年度最佳国家石油公司勘探企业”奖。2025年，共获得6个油气新发现，成功评价28个含油气构造。净证实储量达77.7亿桶油当量，同比增长6.9%。在中国境内，获得新发现龙口25-1，成功评价秦皇岛29-6，充分揭示了渤海浅层岩性良好的勘探前景。在海外，圭亚那Stabroek区块成功评价Lukanani和Ranger两个油田，不断夯实该区块资源基础。此外，在伊拉克、哈萨克斯坦和印度尼西亚获取4个勘探新项目，进一步丰富了海外油气资产组合。公司油气产量再创新高，在产油田开发效益显著2025年顺利投产多个新项目，在产油田储量动用率和采收率持续提升，全年实现油气当量产量777.3百万桶油当量，同比增长7%。其中，原油产量增长5.8%；天然气产量大幅增长11.6%，为公司保持盈利韧性提供了有益助力。公司深化稳油控水，规模化应用智能注采技术，助力中国海上油田自然递减率降至9.5%，维持较好水平。在海外，南美洲、北美洲等多个项目产量保持增长，已成为公司产量增长的重要来源。实现价格方面，2025年公司平均实现油价66.47美元/桶，同比-13.4%，平均实现天然气价格为7.95美元/千立方英尺，同比+3.0%。成本控制能力优异，25年桶油主要成本同比下降2.2%公司进一步夯实成本竞争优势，2025年桶油主要成本27.90美元/桶油当量，同比-2.2%。其中，桶油作业费用为7.46美元/桶油当量，同比-2.0%，公司坚持提质降本增效，桶油作业费得到良好控制。桶油DD&A为14.82美元/桶油当量，同比+0.5%，主要原因是产量结构变化以及汇率变动的综合影响。桶油除所得税外的其他税金同比-15.5%，主要是国际油价下降的影响。公司将持续加强成本管控，坚持成本领先战略，在油价波动期为公司业绩筑牢基石。25年派息率45%，坚持高分红价值凸显2025年公司全年股息为1.28港元/股（含税），派息率为45%。2025-2027年，在获股东大会批准的前提下，公司全年股息支付率将不低于45%,且公司将根据市场环境变化，秉承回报股东的原则，综合考虑公司股东的意愿、战略规划、经营状况等因素，适时对分红政策进行调整。公司维持高派息率，体现了公司注重股东回报，共享发展成果享发展成果，低利率背景下，内地市场高分红和持续分红公司较为稀缺，公司坚持稳定高分红政策，投资价值凸显。26年公司将维持高额资本开支，支持产量稳定增长2025年公司共完成资本开支1205亿元，同比下降9.1%，其中勘探、开发、生产投资分别同比+1.0%、-14.3%、+4.2%，勘探和生产资本开支基本持平，开发资本开支的变动主要受工作量安排的影响。公司2026年将专注油气主业，持续追求有效益的产量，资本开支预算为1120-1220亿元， 26年产量目标为780-800百万桶油当量，目标中枢同比增长1.6%。公司将专注高质量发展，追求有效益的产量，保持生产规模稳步增长。地缘冲突推升油价，公司能源保供战略价值凸显美伊冲突持续，伊朗维持对霍尔木兹海峡的封锁，截断中东能源出口，原油供给端受到大幅度冲击，驱动油价宽幅上涨。作为我国能源保供的主力军，公司将继续维持高资本开支，在外部环境不确定性加剧、油价面临大幅波动的背景下，公司将继续加强增储上产，持续加强油气资源勘探，不断加强天然气市场开拓，能源保供战略价值凸显。风险提示：原油和天然气价格大幅波动、项目进度不及预期、成本波动风险。
