- 2026-01-16 11:22:16
港股异动 | 九兴控股(01836)跌超5% 大和预计公司2025年净利润低于市场预期
智通财经APP获悉，九兴控股(01836)跌超5%，截至发稿，跌5.25%，报14.63港元，成交额8182.73万港元。消息面上，九兴控股昨日公布，于2025年第四季度，集团未经审核综合收入同比上升0.8%至 3.886亿美元；于2025年未经审核综合收入上升1.5%至15.678亿美元。鞋履制造业务方面，出货量于2025年第四季度按年持平，于2025年全年则按年增加约3.8%，主要受运动类别以及公司正为之提升产量的新客户强健的订单需求所带动。两段期间的平均售价皆有所下调，乃由于运动类别的增长所致，而其平均售价较低。大和发布研报称，将九兴控股评级由“买入”降至“持有”，目标价由18港元下调至15.8港元。大和表示，该公司第四季度业绩受到出货延迟及持续效率问题的影响，导致约25万双鞋的出货延迟至2026年初，预计对2025年净利润造成200万美元的影响。大和预计公司2025年净利润将低于1.4亿美元，较市场预期的1.56亿美元为低。2026年净利润预测为1.53亿美元，低于市场预期的1.67亿美元，主要考虑到三个新工厂的开业亏损、两个中国运动鞋工厂可能缩减规模的遣散费用，以及工厂效率问题等因素。该行预期，公司每年6000万美元的现金分派将于2026年后停止。
- 2026-01-16 11:18:28
港股异动 | 曹操出行(02643)再涨近10% 公司收购耀出行和吉利商旅 拓展B端商旅出行赛道
智通财经APP获悉，曹操出行(02643)再涨近10%，截至发稿，涨8.64%，报36.2港元，成交额2.16亿港元。消息面上，曹操出行此前发布公告，宣布两项战略性收购：拟全资收购蔚星科技(耀出行)，并计划全资收购吉利商旅。交易完成后，两家公司将成为曹操出行的全资附属公司。曹操出行CEO龚昕表示，收购事项完成后，公司将打通从日常通勤、商务接待到差旅管理的全场景服务链条，从而在B端商旅出行赛道创造业务增量。国泰海通证券发布研报称，曹操出行凭借在中国出行市场的深耕，已构建起行业领先的运力网络与定制车生态，目前市占率第二。公司通过优化运营效率与车辆全生命周期成本，带动Non-GAAP 净亏损持续显著收窄，盈利拐点日益临近，展现出稳健的规模效应。同时，依托吉利产业背景积极布局自动驾驶，使其成为技术商业化落地的核心流量入口。综合来看，公司正步入减亏增效与技术创新并进的阶段，估值具上升弹性。
- 2026-01-16 11:15:19
中银国际：铀价年初至今表现强势 维持对行业乐观看法
智通财经APP获悉，中银国际发布研报称，由于公用事业公司签约在即以及长期的供需缺口，维持对天然铀行业的乐观看法。近期的催化剂包括更积极的政府政策、美国和中国的反应堆新项目批准、以及进一步的签约活动。首选标的仍是估值吸引、铀价敞口高的哈原工(哈萨克斯坦国家原子能工业公司)。同时，鉴于其美国资产或以高于市场的价格重启的可能性增加，该行将卡梅科的优先级提升至与中广核矿业(01164)同等水平。中银国际主要观点如下：新年以来，天然铀表现强势现货铀价上涨2美元至83.5美元/磅，主要天然铀ETF年初至今已上涨22%。白宫声明当地时间1月14日，白宫发布声明努力解决美国关键原材料依赖进口的情况。天然铀在公告中被特别提及为能源领域的关键原材料。特朗普总统决定启动与贸易伙伴的谈判，以解决对进口加工关键原材料的依赖问题，并考虑若谈判未能达到政府目标，则实施"最低进口价格/价格下限"政策。用设定价格下限以支持美国国内供应链并减少对进口依赖的政策历史上来看并不罕见。最近一次是在2025年7月，美国国防部与本土稀土生产商MP Materials就其钕镨产品签订了为期10年的最低采购价格协议。如果对铀实施类似政策，可能会促进美国重启暂停生产矿山和勘探新矿山的投资。这将使拥有美国资产的铀生产商受益，包括卡梅科。另一方面，如果价格下限适用于所有进口(或来自特定国家)，则可能使更广泛的铀生产商受益，并在美国国内供应提升之前，催生一个分化的市场。卡梅科自2016年第二季度起已暂停其美国矿山的开采(Crow Butte 和 Smith Ranch-Highland)。卡梅科100%拥有这两项资产，2025年其年度维护成本(现金和非现金)预计为1400-1500万美元。历史上，这两个项目通过原地浸出采矿法累计生产了约3500万磅铀。该行认为，政府价格下限机制可能促使这些资产重启，这对卡梅科的天然铀资产组合是个好兆头。年初至今的强势表现现货铀价在2025年12月延续涨势，月度上涨近2美元/磅，达到83.50美元/磅。Sprott实物铀信托(SPUT)在年初至今的每个交易日都能发行新单位，总计筹集了1.03亿美元，并购买了65万磅铀。与之相比，SPUT在2025年总计筹集了7.72亿美元，购买了860万磅铀。该信托已连续4天交易价格高于资产净值，而2025年251个交易日中只有12天出现此情况。该行认为这种强势表现显示了投资者对天然铀板块的情绪改善，并可能在未来几个月持续。
- 2026-01-16 11:11:19
港股异动 | 禾赛-W(02525)涨超7% 激光雷达渗透率有望持续提升 公司今年规划年产能翻番
智通财经APP获悉，禾赛-W(02525)涨超7%，截至发稿，涨7.42%，报228.6港元，成交额1.64亿港元。消息面上，据央视财经报道，随着车辆自动驾驶能力不断演进，相关产业链近年来也持续保持较高增速。其中，用于测距的激光雷达作为关键硬件之一，出货量不断走高。据华创证券，展望未来，受益于L2+/L3/L4法规逐步落地，激光雷达渗透率有望持续提升；而价格端，当前单颗激光雷达价格下行空间有限，叠加高性能、多颗的方案有望成为趋势，车载激光雷达市场规模有望快速扩容。该行预计2030/2035年全球车载激光雷达市场规模有望达90/148亿美元。值得关注的是，近期在美国拉斯维加斯国际消费类电子产品展CES 2026上，禾赛宣布，为满足ADAS及机器人领域日益增长的激光雷达需求，公司规划年产能将由2025年的200万台提升至2026年的400万台，实现翻倍增长。另外，禾赛此前宣布，已被英伟达选定为“NVIDIA DRIVE AGX Hyperion 10平台”的激光雷达合作伙伴。
- 2026-01-16 11:10:15
大华继显：降小鹏汽车-W(09868)目标价至125港元 研发支出激增抵销交付增长动能
智通财经APP获悉，大华继显发布研报称，基于更高的研发支出，下调小鹏汽车-W(09868)2026及2027年净利润预测39%及6%。维持“买入”评级，目标价从145港元下调至125港元。据报道小鹏汽车为2026年设定了55万至60万辆的交付目标(同比增长28-40%)，此目标基于强劲的产品阵容及出口量翻倍，高于该行的预估。该行将2026年交付量预估上调7%至53万辆。由于先进驾驶辅助系统、自动驾驶出租车及人形机器人等新项目投入，2026年研发支出可能增加至超过100亿元人民币。该行维持小鹏2025年净亏损预测为14.81亿元人民币，这意味着2025年第四季净利润预测为4,200万元人民币，而市场共识预测为1亿元人民币。
- 2026-01-16 11:06:55
兴业证券：维持中国宏桥(01378)“买入”评级 铝周期上行 上调盈利预测
智通财经APP获悉，兴业证券发布研报称，维持中国宏桥(01378)“买入”评级，开年以来铝价加速上行，站上2.4万元高位，主要系莫桑比克铝厂停产引发供给端扰动预期，以及铝代铜预期提供叙事基础，共同驱动铝价补涨。预计公司25/26/27年归母净利润分别为239.81/361.84/394.13亿元，同比分别+7.2%/+50.9%/+8.9%，1月15日收盘价对应2026年预测EPS的PE为8.8x。兴业证券主要观点如下：海外供给端扰动加剧非洲第二大电解铝厂莫桑比克Mozal铝冶炼厂，因电费涨价而决定于2026年3月正式关停。海外电解铝厂多设备老化、利润薄，而全球正面临用电能耗压力，海外电解铝产能将长期面临着电力成本走高、地缘政治风险以及设备故障风险。2025年年底以来，海外电解铝产能扰动事件正频繁增加。铜价持续突破历史新高，铜铝比突破4，铝代铜产业趋势加速2025年12月，空调行业就铝代铜推出行业标准、并制定行业自律约定。而年初以来，在关税预期的屯铜需求、以及Capstone Copper旗下铜矿罢工，共同驱动铜价屡创历史新高，进一步带动铝在铜代铝的叙事下跟随上涨。供需双线主导，铝进入紧缺周期，叠加较低的库存，支撑铝价中枢抬升供给：国内产能逼近天花板上限，2026年预计是电解铝产能增长的最后一年，计划新增产能近60万吨;欧美产能复产困难，印尼是全球产能增量的主要贡献者，预计2026年形成70-90万吨新增产量，2027年在百万吨以上，更远期规划千万吨产能，但面临电力供应问题，落地挑战较大。需求：2023-2025年全球电解铝平均需求增量约180万吨/年，2年CAGR增速为2.5%。预计2026E增量150-200万吨，同比增速2.0-2.7%，需求侧有结构增量：交通、电网、储能、铝代铜。中国电解铝企业具备全球竞争力、正将行业红利转化为股东回报看好铝价中枢抬升，铝价每上涨10%，将带来约30%的EPS增厚，质量与周期共振，看好电解铝板块价值重估。中国宏桥作为一体化电解铝龙头，业绩稳健性强，且高度重视股东回报，股东回报率领军行业，2026年将看到资本开支明显下降，股东回报具备进一步增长潜力。宏桥一体化优势保障高盈利稳健，公司直至2027年规划持续推进云南产能转移，2025年收回部分少数股东权益，且西芒杜铁矿投产，将进一步强化公司资源属性公司重视股东权益保障，近5年派息率已从2019年近45%水平提升至2024年的63%，公司承诺2025年维持稳定派息水平;2025年公司已回购3.1亿股，耗资56亿港元，预计2025年股东回报超200亿元人民币。2024、2025年为公司资本开支高峰大年，主要系建设云南配套光伏和产能搬迁有较大投入，预计2026年开始资本开支将明显缩减，自由现金流将大幅改善，派息具备进一步增长潜力。风险提示自备电厂整顿、几内亚政局不稳、需求不及预期
- 2026-01-16 11:04:30
港股异动 | 希迪智驾(03881)涨超5% 近日与速腾聚创(02498)于CES达成战略合作 赋能矿山等场景智能化升级
智通财经APP获悉，希迪智驾(03881)涨超5%，截至发稿，涨5.1%，报264港元，成交额746.87万港元。消息面上，近日，在CES 2026展会期间，希迪智驾与速腾聚创(02498)携手宣布达成战略合作。据介绍，双方将强强联合，基于希迪智驾在商用车智能驾驶领域的专业沉淀与速腾聚创在数字化激光雷达领域的技术优势，共同推动更安全、更高效、更智能的自动驾驶解决方案的规模化落地，提升无人矿卡、无人物流车等商用车辆的运输效率与作业稳定性，赋能矿山、封闭园区、通关口岸以及轨道交通、智慧城市等场景的智能化升级，让智能驾驶持续惠及产业转型及民生改善。
- 2026-01-16 11:03:35
港股异动 | 和黄医药(00013)再涨超4% 月内累涨逾两成 SACHI III期研究结果于《柳叶刀》发表
智通财经APP获悉，和黄医药(00013)再涨超4%，月内累计涨幅超20%。截至发稿，涨3.68%，报24.8港元，成交额1.42亿港元。消息面上，和黄医药宣布，SACHI III期研究的结果于《柳叶刀》发表。SACHI是一项赛沃替尼(savolitinib)和奥希替尼(osimertinib)的联合疗法，用于治疗伴有MET扩增的接受一线表皮生长因子受体(EGFR)酪氨酸激酶抑制剂(TKI)治疗后疾病进展的EGFR突变阳性局部晚期或转移性非小细胞肺癌患者的III期研究。据悉，赛沃替尼是一种强效、高选择性的口服MET TKI，由阿斯利康与和黄医药共同开发，并由阿斯利康商业化。奥希替尼是一种不可逆的第三代EGFR TKI 。基于SACHI研究的数据，赛沃替尼和奥希替尼的联合疗法已于2025年6月在中国获批。
- 2026-01-16 10:56:01
陈茂波：预计未来2至3年地价收入不足以支持香港基建投入
智通财经APP获悉，香港财政司司长陈茂波在立法会财务委员会特别会议上表示，现时香港楼市稳住，但2025/26年度地价收入与过往比较，仍处于相当低的水平，地价恢复仍需时间，预料未来2至3年的地价收入，不足以支持基建投入。陈茂波指，香港基建开支由每年900亿港元，提高至1200亿港元，存在缺口，香港政府需要发行部分债券，用市场资金投资未来、发展基建。他指，香港政府账目分为经营账、资本账，估计今个财政年度经营账可望录得盈余，但与投入仍有相当大落差，经营账犹如每月工资，要平衡、争取盈余，做到有积蓄、而这几年外围风险大、变动高，要相当谨慎。陈茂波指，资本账主要包括卖地及补地价带来的地价收入，要支付北部都会区开发、不同交通基建平整工程有关开支。
- 2026-01-16 10:54:29
港股异动 | 天岳先进(02631)涨超17% 台积电业绩超预期且指引积极 公司积极拓展碳化硅应用
智通财经APP获悉，天岳先进(02631)大涨超17%，盘中高见70.4港元创上市新高。截至发稿，涨14.67%，报68.4港元，成交额3.14亿港元。消息面上，浙商证券研报指出，天岳先进积极拓展碳化硅在新兴领域的应用，打开长期增长空间。1）AR眼镜：碳化硅材料因其高折射率和轻量化优势，有望成为下一代AR眼镜光波导镜片的理想材料，实现更优显示效果。2）AIDC：随着AI算力需求爆发，数据中心能耗问题凸显。碳化硅功率器件可显著提升服务器电源效率，在英伟达等巨头推动数据中心向800V高压架构演进的趋势下，碳化硅有望成为关键材料。3）先进封装：单晶SiC的热导率比硅高出2-3倍，是中介层的理想材料，这一特性有望为CoWoS封装提供新的散热解决方案。值得一提的是，台积电2025年第四季度业绩远超预期，连续第七个季度实现两位数增长。财报显示，台积电2025年第四季度净利润同比飙升35%至约160亿美元，创历史新高，毛利率首度突破60%。台积电将2026年资本开支指引大幅上调至520亿-560亿美元，较此前预期高出近四成。此外，台积电称，未来三年资本支出将大幅增加。华鑫证券此前指，SiC材料满足AI芯片性能需求，终端AI大客户引领中介层材料升级。
