- 2026-01-14 14:26:32
花旗：将药明康德(02359)列入90日上行催化剂观察 目标价142港元
智通财经APP获悉，花旗发布研报称，对药明康德(02359)列入90日上行催化剂观察，又指集团将于太平洋时间周三(14日)参加美国一场医疗保健会议并发表演讲。基于全球融资复苏，花旗预计药明康德管理层对今年前景保持乐观，并在3月业绩财报上会给出更清晰的2026年业绩指引及细节。药明康德估值吸引，予其“买入”评级，目标价142港元。该行预计，药明康德强劲的增长前景，将得到来自国内外不断增加的订单量支持，预计得益于其“长尾”策略和创新平台提供差异化服务的支持，中国实验室业务在2020至2023年的销售复合年均增长率达27.4%。
- 2026-01-14 14:20:26
里昂：药明康德(02359)为中国医药CRO或CDMO行业首选 料今年可跑赢同业
智通财经APP获悉，里昂发布研报称，展望2026年，相信对中国医疗板块而言，盈利交付将比估值扩张更为重要，料药明康德(02359) 有望跑赢同业。该行将药明康德列为中国CRO(合同研究组织)/CDMO(合同开发与制造组织)行业的首选。该行维持药明康德“跑赢大市”评级及目标价143.4港元。药明康德发盈喜料2025年第四季度录得收入增长9%，非国际财报准则(Non-IFRS)同比增长36%，分别超出市场一致预期各2%和3%。该行认为此次业绩超预期主要得益于公司强大的整合型“合同研究、开发与制造组织”(CRDMO模式)、TIDES(寡核苷酸和多肽)业务的强劲增长，以及中国在全球小分子供应链中的竞争力。随着中国医疗板块估值在去年间已大幅修复，该行认为2026年的股价驱动因素将更多取决于盈利兑现，而非估值扩张。相较同行，药明康德具备更强的盈利增长可见性：其2025年前三季度订单储备同比增长41%，远高于全球平均约14%，即使在地缘政治风险持续的背景下仍保持强劲增势。该行预计2026年药明康德的订单增速将继续领先全球同行。除了强劲的订单增长外，药明康德在2023年至2025年期间的股本回报率亦长期高于全球同行，显示其在全球医药外包市场具备稳固护城河(2025年共识预测ROE为24%，而全球同行约为6至16%)。该行维持对其2025年至2027年盈利预测不变，并有信心药明康德2026年调整后非国际财报准则净利润将实现高双位数增长，优于市场预期约15%。
- 2026-01-14 14:18:09
港股异动 | 铜业股午后涨幅扩大 铜价再创历史新高 机构称资源争夺等情绪对当前铜价影响较大
智通财经APP获悉，铜业股午后涨幅扩大，截至发稿，中国大冶有色金属(00661)涨10.91%，报0.183港元；江西铜业股份(00358)涨3.29%，报47.06港元；紫金矿业(02899)涨1.74%，报40.9港元；中国有色矿业(01258)涨1.59%，报15.95港元。消息面上，1月14日，铜价创下历史新高。市场担心特朗普政府扩大铜进口关税范围，贸易商赶在新关税出台前加速向美国运铜，并可能导致世界其他地区面临供应短缺。渤海证券表示，资源争夺等市场情绪对当前铜价影响较大，若短期情绪热度难以消散，铜价或维持高位震荡，关注后续相关事件走向。华源证券发布研报称，中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，同时铜冶炼在“反内卷”背景下利润周期有望见底，叠加美联储进入降息周期，铜价有望突破上行。
- 2026-01-14 14:14:01
2025年香港上市中介机构“IPO保荐人”榜：中金公司、中信证券、华泰国际位列前三
智通财经APP获悉，1月14日，瑞恩资本发布2025年香港上市中介机构“IPO保荐人”排行。根据统计，在过去的24个月，共有55间券商，以上市保荐人、联席保荐人的身份参与保荐工作。在这55间券商中，中资券商32间(占58.2%)，外资券商13间(占23.6%)，港资券商10间(占18.2%)。中金公司、中信证券、华泰国际、招银国际、摩根士丹利分别位列前五。一、 过去24个月的数据 (2024年1月至2025年12月)根据统计，在过去的24个月，共有55间券商参与188家新上市公司(不包括2家以简易方式从GEM转主板)的保荐工作。就过去24个月保荐的新上市项目的数量来看，排在前十位的保荐人券商分别是：中金公司，以61家排在第一位，保荐参与率 32.4%；中信证券，以45家排在第二位，保荐参与率 23.9%；华泰国际，以29家排在第三位，保荐参与率 15.4%；招银国际，以19家排在第四位，保荐参与率 10.1%；摩根士丹利，以14家排在第五位，保荐参与率 7.4%；海通国际，以13家排在第六位，保荐参与率 6.9%；建银国际，以11家排在第七位，保荐参与率 5.9%；高盛、国泰君安、中信建投国际，各以10家并列排在第八位，保荐参与率 5.3%；其中，保荐5家以上或保荐参与率超过5%的还有瑞银(9家)、农银国际(7家)、摩根大通(7家)、广发证券(6家)、美银(6家)、申万宏源(5家)。上述16家券商中，中资券商11家，外资券商5家。其中，只参与一家上市的券商有19间，占全部券商数量(55间)的34.55%。二、过去12个月的数据 (2025年1月至2025年12月)就过去12个月的数据来看，这55间券商中的44间，参与117家新上市公司(不包括2家以简易方式从GEM转主板)的保荐工作。就过去12个月排名前十位的保荐人分别是：中金公司，以42家排在第一位，保荐参与率 35.9%；中信证券，以33家排在第二位，保荐参与率 28.2%；华泰国际，以22家排在第三位，保荐参与率 18.8%；招银国际，以13家排在第四位，保荐参与率 11.1%；摩根士丹利，以12家排在第五位，保荐参与率 10.3%；高盛，以8家排在第六位，保荐参与率 6.8%；国泰君安、中信建投国际，各以7家并列排在第七位，保荐参与率 6.0%；海通国际、建银国际、瑞银，各以6家并列排在第九位，保荐参与率 5.1%。其中，只参与一家上市的券商有18间，占全部券商数量(55间)的 32.7%。
- 2026-01-14 14:10:56
花旗：维持安井食品(02648)“买入”评级 目标价升至90港元
智通财经APP获悉，花旗发布研报称，将安井食品(02648)2025至2027年的净利润预测上调1%至14%，目标价从75.7港元上调至90港元，相当于2026年预测市盈率约18倍，并维持“买入”评级。花旗预测受到新产品及渠道优势驱动，安井食品去年第四季核心业务销售表现将改善，毛利率可能因原材料价格上升而轻微受压，预期管理层将公布的2026年销售目标不会低于2025年的双位数增长。
- 2026-01-14 14:10:22
港股异动 | 丽新发展(00488)涨超12% 附属拟出售New Vision Fund, L.P全部权益
智通财经APP获悉，丽新发展(00488)涨超12%，截至发稿，涨12.28%，报0.64港元，成交额1470.95万港元。消息面上，丽新国际(00191)及丽新发展(00488)联合公布，于2026年1月12日，卖方(丽新发展的间接全资附属公司及丽新制衣的间接非全资附属公司与买方订立协议，卖方已有条件同意出售、出让、转让及交付；而买方已有条件同意购买及收购卖方于合伙公司(New Vision Fund, L.P)有限合伙权益的所有权利、所有权及权益，购买价为 1463.54万美元(相等于约1.14亿港元)。鉴于：因相关投资的性质以致有限合伙权益之流动性较为不足；及该等相关投资的波动性较高，从而导致有限合伙权益未来可能产生的收益难以预测，丽新制衣董事会及丽新发展董事会认为，出售事项为丽新发展集团提供退出相关投资的良机，可将投资变现并强化丽新发展集团的现金流量与改善其流动性状况。现金流入将使丽新制衣集团及丽新发展集团既得以重新配置更多财务资源于丽新制衣集团及丽新发展集团的资本结构优化及/或一般公司用途，同时又提升丽新制衣及丽新发展整体的现金流量及财务状况。
- 2026-01-14 14:09:32
申万宏源：GEO正成为企业营销新范式 推荐阿里巴巴-W(09988)
智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，AI技术的变革已经深刻影响了人们的生活，而随着AI搜索需求崛起，GEO正成为企业营销新范式，推动竞争逻辑从传统SEO的竞价推荐转向大模型时代的AI引用竞争。该行认为新时代的流量入口将迁移至用户体验更好的AI应用上，在这一趋势下，阿里巴巴同时具备国内顶尖的大模型能力和最丰富的大消费生态，其不仅可以为B端商户落地应用GEO营销策略提供优质场景，也可以围绕生成式AI打造智能消费闭环，最终凭借用户体验反哺流量实现正向循环。推荐阿里巴巴-W(09988)。申万宏源主要观点如下：AI搜索崛起引发信息获取入口变革，GEO打造企业营销新范式近期传统搜索引擎使用规模与渗透率出现下滑，而AI搜索用户规模高速增长，有望逐步成为新的主流信息获取入口。在此背景下，用户搜索路径由“搜索-点击网页”转向“提问-直接获取答案”，流量竞争逻辑也由SEO时代的“点击博弈”升级为大模型时代的“被引用竞争”。在这一背景下，生成式引擎优化(GEO)为企业营销提供了新路径，其以提升品牌与内容在大模型生成答案中的“被引用率”和“被推荐概率”为目标，通过优化内容结构、语义表达与权威背书，使企业从竞价争夺搜索点击转向以学习AI决策过程为核心的新型优化策略。GEO构建起区别于传统SEO的新营销逻辑，将企业营销从“影响用户”前移至“影响模型”在GEO框架下，企业通过研究大模型对内容结构、表达方式及权威性的偏好，系统化优化营销内容，以提升在AI生成答案中的被识别率、被引用率及被推荐概率。在以大模型为核心的新搜索与推荐体系中，企业首先需要理解的对象变成了模型本身。由于GEO通常覆盖了营销落地的全流程，并通过持续性的动态跟踪和算法优化迭代策略，相较于传统SEO依赖竞价排名的短期流量投放，这一机制使得企业能够获取更加稳定、高质量的曝光，因此在AI生成内容的推荐中有望实现更高的有效转化率和ROI。据IDC与中国信通院，2025年全球GEO行业市场规模突破120亿美元，三年复合增长率(CAGR)达145%，预计2027年将维持高速增长态势。GEO与智能商业重塑信息与交易流量入口，阿里巴巴兼具顶级模型与丰富大消费生态，有望在未来大模型时代胜出随着UCP的推出，谷歌联合Shopify、沃尔玛、Target等零售巨头建立统一交互标准，实现商品发现、推荐、下单、支付及售后全流程AI对话化处理，为未来智能体商业奠定基础。在这一趋势下，阿里巴巴在国内积极布局AI流量入口，通过自研大模型通义千问与电商大消费生态的深度结合，为用户提供一体化的AI问答与任务执行体验，真正用AI串联起生态内的多平台流量，也为B端商户落地应用GEO营销策略提供了场景。风险提示：终端消费不及预期，行业竞争加剧，云业务发展不及预期。
- 2026-01-14 14:05:40
港股异动 | 中广核电力(01816)午后跌超4% 花旗称中国未见电力短缺 广东省电价或低于预期
智通财经APP获悉，中广核电力(01816)午后跌超4%，截至发稿，跌4.49%，报2.98港元，成交额港2.46亿港元。花旗发布研报称，虽然全球股市对核电相关投资概念变得更为乐观，但维持对中广核电力“沽售”评级，因中国目前并无电力短缺情况。该行指，中广核电力在广东省(贡献其70-80%总盈利)的电价可能低于预期，因为竞争加剧，公司宣布将在当地电力销售中承担更多销售及分销成本；预计2026年单位铀燃料成本将按年上升，虽然升幅可能有限，因今年仅需更换25%的铀燃料。中金则表示，中广核电力去年总发电量按年增2%至2470亿度，总上网电量按年增2.36%至2326亿度。报告提及，广东电量电价落地、符合预期，省内核电盈利见底回升。中金表示，考虑到惠州核电资产交割，惠州1-2号有望今年投产贡献增量，上调集团今年盈测2.5%至103亿元，引入2027年盈利115亿元。
- 2026-01-14 14:02:24
港股异动 | 先健科技(01302)午后涨近5% CSTM支架系统进入创新医疗器械特别审查程序
智通财经APP获悉，先健科技(01302)午后涨近5%，截至发稿，涨3.66%，报1.7港元，成交额5772.37万港元。消息面上，先健科技发布公告，于2026年1月9日，本公司收到国家药品监督管理局的正式书面通知，确认由国家心血管病中心中国医学科学院阜外医院舒畅教授与本集团联合研发的Concave Supra一体式弓部三分支重建系统(CSTM支架系统或该产品)进入国家药品监督管理局创新医疗器械特别审查程序(该程序)。该产品适用于复杂主动脉弓部动脉瘤及穿透性溃疡的微创治疗，为全球首创无脑缺血一体式弓部三分支重建解决方案，为本公司第十七个进入国家药品监督管理局该程序的产品。本集团拥有该产品的自主知识产权。目前，该产品已在德国、瑞士、希腊及中国香港成功完成多例临床植入，其卓越性能和临床价值受到了国际临床专家的高度认可与广泛关注。本公司预计后续将有更加丰富的循证医学证据进一步证实该产品的安全性和有效性。董事会相信，该产品进入该程序将缩短该产品的注册流程，进而加快其上市进程。
- 2026-01-14 14:01:52
大和：上调对药明生物(02269)目标价至42港元 维持“买入”评级
智通财经APP获悉，大和发布研报称，上调对药明生物(02269)目标价，由35.5港元上调至42港元，维持“买入”评级。该行上调对药明生物2025年至2027年每股盈利预测1%至5%，基于新签项目预期上升及持续的经营开支杠杆，以及上调2028至2032年收入预测3%至7%，基于项目增长趋势上调。大和指，药明生物去年净新增项目128个，多于该行预测的105个。期内毛新增209个项目，半数来自美国客户，三分二为双特异性/多特异性抗体及ADC。去年新签合约潜在里程碑总额最高可达40亿美元。公司去年完成28个PPQ，今年则已有34个排期。
