港股早知道 | 香港金管局下周公布“稳定币发行人发牌制度”的摘要说明 大摩预测美联储今年不降息

【今日头条】

香港金管局总裁余伟文：将于下周公布“稳定币发行人发牌制度”的摘要说明

香港金融管理局总裁余伟文发文表示，注意到最近已经出现了借推销数码资产和稳定币进行的诈骗行径，令民众蒙受损失。《稳定币条例》8月1日生效，按照条例规定，自生效日起，向香港公众宣传推广任何无牌稳定币，均属违法。余伟文还表示，注意到近期市场上对申请程序有不少的传言，金管局将于下周公布“稳定币发行人发牌制度”的摘要说明，文件会阐述金管局接受和处理牌照申请的安排，有兴趣的人士请保持关注。

【大势展望】

美股三大指数悉数收涨 热门中概股多数上涨

隔夜美股截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨507.85点，收于45010.29点，涨幅为1.14%;标准普尔500种股票指数上涨49.29点，收于6358.91点，涨幅为0.78%;纳斯达克综合指数上涨127.33点，收于21020.02点，涨幅为0.61%。大型科技股多数上涨，Meta涨超1%，亚马逊、微软微涨，奈飞跌超1%，谷歌、苹果微跌。热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨0.75%，爱奇艺涨超4%，拼多多涨近3%。恒生指数ADR下跌，按比例计算，收报25438.94点，较香港收市跌99.13点或0.39%。

【热点前瞻】

高盛和纽约梅隆银行进军7.1万亿美元代币化货币市场

据媒体周三报道，高盛与纽约梅隆银行即将宣布为机构投资者创建代币化货币市场基金购买渠道。两家机构高管透露，全球最大托管银行纽约梅隆的客户将能投资于所有权记录在高盛区块链平台上的货币市场基金。该项目已吸引贝莱德、富达投资、Federated Hermes等基金巨头以及两家银行自身的资产管理子公司加入。多家华尔街大行认为，在美国总统特朗普上周签署《GENIUS 法案》确立美国稳定币监管框架后，对7.1万亿美元货币市场实施代币化将成为数字资产领域的下一重大突破。不同于锚定美元的稳定币，代币化货币市场基金将为持有者提供收益，这对对冲基金、养老基金和企业现金管理极具吸引力。

大摩重磅预测：美联储今年不降息，恐延至2026年3月

在美联储举行7月联邦公开市场委员会 (FOMC)会议之前，摩根士丹利发布了其货币政策预测。纽约联储在每次 FOMC 会议前收集的有关货币政策和经济指标的市场预期调查。在最新的报告中，大摩简要概述了其回答。

印度自7月24日起恢复向中国公民发放旅游签证，机票搜索量瞬时增长

印度驻华大使馆发布微博称，自2025年7月24日起，中国公民可申请旅游签证到访印度。去哪儿指数数据显示，去哪儿平台上以印度德里为目的地的机票搜索量瞬时增长，最高时达 10 倍以上。其中，香港至德里的机票搜索量最高，平均含税价格在 862 元。根据携程签证平台数据显示，今年以来，前往印度的商务签证量同比实现 63% 的增长。在此之前，2019 年赴印度的旅游签和商务签同比均有正增长。

多晶硅 n 型复投料成交均价环比上周上涨 12.23%

中国有色金属工业协会硅业分会发布国内太阳能级多晶硅价格，n 型复投料成交价最高 4.90 万元 / 吨，最低 4.50 万元 / 吨，均价 4.68 万元 / 吨，周环比上涨 12.23%。n 型颗粒硅成交价最高 4.50 元 / 吨，最低 4.30 元 / 吨，均价 4.40 元 / 吨，周环比上涨 7.32%。涉及港股协鑫科技(03800)、新特能源(01799)。

国家发改委：生猪养殖利润略减头均盈利不足50元

养殖端出栏积极性提升，供应呈现增量状态，下游需求则受高温天气及院校放假影响减量，供大于求背景下，猪价再度跌破 15 元 / 公斤，生猪养殖利润再度略减。国家发改委价格监测中心披露的数据显示，2025 年 7 月第 3 周，全国生猪出场价格为 14.96 元 / 公斤，较前期下降 0.53%。本周全国猪料比价为 5.50，环比下跌 0.54%。按目前价格及成本推算，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为 48.96 元。

海关总署发布《中华人民共和国海关对海南自由贸易港加工增值免关税货物税收征管暂行办法》

7月23日，据海关总署，海关总署公告2025年第158号(关于发布《中华人民共和国海关对海南自由贸易港加工增值免关税货物税收征管暂行办法》的公告)。其中提到，对海南自由贸易港内鼓励类产业企业生产的含进口料件在海南自由贸易港加工增值达到或超过 30% 的货物，从海南自由贸易港进入内地免征进口关税，照章征收进口环节增值税和消费税 (以下称加工增值免关税政策)。涉及港股海南封关板块。

港交所(00388)：上半年香港新股融资额达141亿美元 同比增长695%

港交所发布《香港股权融资市场 2025 年上半年回顾》。2025 年上半年，香港市场新股发行规模大幅增长。根据 Dealogic 的统计，2025 年上半年香港新股融资额达到 141 亿美元，与 2024 年同期相比增长 695%，远超全球新股融资额 8% 的同比增幅。投资者情绪回暖，同时大量优质公司通过香港市场筹集资金，推动香港股权融资市场大幅增长。尽管全球地缘政治环境仍然复杂，恒生指数领跑全球。国际投资者及中国内地投资者对港股的投资热情，推动恒生指数期内上涨超过 20%，港股平均每日成交金额同比增长 82% 至 2400 亿港元。

国网新源控股有限公司增资项目签约365亿(人民币)

7 月 23 日，国网新源控股有限公司增资扩股项目在北京产权交易所成功签约，增资规模 365 亿元，创造了国资产权交易史上现金募资规模之最，对促进抽水蓄能高质量发展、加快构建新型电力系统、助力国民经济稳增长具有重要意义。本次增资扩股项目得到了投资者的高度关注和积极响应，经过公开挂牌，最终确定投资者均为具有广泛影响力和雄厚资本实力的大型央国企和金融机构，中国石油、中国人保、皖能集团、农银投资、交银投资、中银资产、中信金融资产、海港人寿、皖能资本、川投资本等参与增资。

阿里云百炼已上线Qwen3-Coder

7 月 23 日消息，最新 AI 编程大模型 Qwen3-Coder API 已在阿里云百炼上线，每百万 Tokens 最低输入和输出价格分别为 4 元和 16 元，平均价格为 Claude 4 的 1/3。同时，阿里云百炼还推出了低至 5 折的限时优惠，128K-1M 长上下文价格享受五折优惠。涉及港股阿里巴巴(09988)。

时代电气(03898)：三期宜兴IGBT芯片产线预计年内达产 株洲产线预计2025年底拉通

时代电气(03898)在互动平台表示，公司 IGBT 一期、二期产线已经满产。三期宜兴 IGBT 芯片产线预计将于年内达到设计产能，三期株洲产线于 2024 年 11 月份启动建设，2025 年 5 月主体厂房封顶，预计 2025 年下半年启动设备搬入，2025 年底有望实现产线拉通，该项目为 8 英寸 SiC 晶圆。电网用高压器件目前产能充足。公司功率器件目前没有对比亚迪供货。

马可数字科技(01942)拟认购稳定币支付平台鲲KUN优先股

马可数字科技 (01942) 发布公告，于 2025 年 7 月 23 日，中保香港 (本公司的间接全资附属公司) 与目标公司 KUN International Group Limited、目标集团 (目标公司除外)、目标公司联属人士、现有投资者及其他投资者订立购股协议，据此(其中包括) 目标公司有条件同意配发及发行，而本公司有条件同意认购 75 万股优先股，代价总额为 600 万美元(相当于约 4710 万港元)。

中创新航(03931)发盈喜，预期上半年净利润同比增长约70%至90%

中创新航(03931)发布公告，预期截至2025年6月30日止半年度(报告期间)取得净利润为约人民币7.09亿元至人民币7.93亿元，较去年同期上升约70%至90%。去年同期，集团净利润约为人民币4.17亿元。

优必选(09880)推出面向智能制造场景的全尺寸工业人形机器Walker S2

优必选(09880)全新推出面向智能制造场景的全尺寸工业人形机器人 Walker S2，通过迭代的群脑网络 2.0，搭载自研的专用于工业人形机器人本体的智能体技术 Co-Agent，构建工业级人形机器人 AI 双循环，实现人形机器人单机自主和群体协同的螺旋式进化。身高 1.76 米的 Walker S2 凭借突破性的硬件本体设计，完美复现拟人步态行走与精细操作能力，以全球首创的自主换电技术可实现 7×24 小时不间断作业。

西部水泥(02233)发盈喜，预期中期股东应占溢利同比增长约80%至100%

APP 讯，西部水泥 (02233) 发布公告，本集团预期截至 2025 年 6 月 30 日止 6 个月的本公司拥有人应占溢利将增加约人民币 6.96 亿元至人民币 7.74 亿元，相较于截至 2024 年 6 月 30 日止 6 个月 (即 2024 年同期) 取得的本公司拥有人应占溢利约人民币 3.87 亿元，增幅约为 80% 至 100%。

商汤-W(00020)拟向无极资本发行约16.67亿股新B类股份 净筹约24.98亿港元进一步巩固在领先生成式人工智能领域的地位

商汤-W(00020)公布，于2025年7月23日，该公司订立与认购人(无极资本管理有限公司)之间的认购协议;及与配售代理之间有关认购事项的配售协议。据此，该公司拟向认购人发行合共1,666,667,000股新B类股份，每股认购股份的认购价为1.50港元，较B类股份于2025年7月23日在联交所所报的收市价每股1.60港元折让约6.25%，总代价为约25亿港元。

【个股点晴】

玖龙纸业(02689)：新国标有望催化行业供给端出清

7月中旬，行业龙头玖龙纸业(02689)再度宣布涨价，涨幅为30元/吨，涉及东莞、泉州等地区。这已是公司自7月1日、7月10日之后发布的第三轮涨价函，主要推动因素便是成本上涨。

国泰君安证券研究指出，新版国标加强了能耗限制，尤其对现有产能能耗限制有明显提升，头部纸企新旧产能较中小纸企存量产能均有明显优势，或催化行业进入新一轮供给端出清周期，同时新建产能更难满足1级能耗等级要求，有望提高投产成本或减少新投产能。

当前造纸行业竞争激烈、盈利压力大，行业产能增长加速，过剩情况将进一步加剧。但同时落后产能持续亏损也加快了行业供给端出清，推动纸价和纸企盈利大幅度提升。

国君期货表示，而从历史上看，纸系产业链上商品具有很明显的后周期特征。从表现形式来看，浆纸产业链的涨价节奏滞后于广义上的工业品，原料滞后于产成品。