港股解盘 | 观望事态最终发展缩量震荡 空窗期新股表现火爆

【解剖大盘】

今天沪指盘中突破了4000点大关，但没有维持太久就开始走弱，这个大关口压力很大，很难一次就顺利攻克。港股走势高开走低，缩量维持震荡，收盘跌0.33%。

震荡的原因，在于中美谈判还没有出最终的结果。谜底恐怕要到中美元首会谈才会揭开。现在双方均处于角力状态。黄金继续跌，因为资金担心会谈出成果。不过，周六福(06168)倒是走得不错，今天涨超3%，原因是调整相对充分，有资金在提前抄底。

特朗普正在日本访问，签署了日本投资5500亿美元的协议，相当于日本GDP的10%，日经指数下跌很正常，日本能否拿出这笔钱、怎么投都是未知数，因为高市早苗能在任多久还是个问题。其它还有稀土合作等等，对特朗普而言属于预期内，没有特别的惊喜。

据媒体消息，当地时间10月27日，欧盟委员会发言人奥洛夫·吉尔表示，中国高级技术代表团本周将访问布鲁塞尔，就稀土问题与欧盟进行会谈。上次德国外长想过来和我们谈，最后取消了，因为没人搭理，没有态度谁愿意浪费时间。希望这次欧洲把握住机会，不吸取教训，想学被人先搞施压一套，那就太不自量力了，欧洲根本就没筹码。

另一边，中国—东盟自贸区3.0升级版议定书正式签署，升级版共涵盖9个领域，包括数字经济、绿色经济、供应链互联互通、标准和技术法规与合格评定程序、卫生与植物卫生措施、海关程序和贸易便利化、竞争和消费者保护、中小微企业、经济技术合作。议定书签署后，双方将分别履行各自国内核准程序，推动议定书尽早生效实施。和东盟有相关业务往来的秦港股份(03369)：截至9月底止第三季营业收入17.61亿元人民币，按年增加9.51%；净利润4.03亿元，按年增加22.61%，每股收益7分。业绩比较给力，今天大涨近16%。接下来APEC会议对其也是催化。

“十五五”规划建议：加强原始创新和关键核心技术攻关、全面实施“人工智能+”行动、大力提振消费。市场反馈的是PCB行业，人工智能算力需求推动PCB行业迎来高速增长，胜宏科技第三季度净利润同比激增260%，生益电子前三季度净利润预增超476%。行业扩产潮从制造环节向上游设备材料传导，AI服务器对高层板、高速传输PCB的技术要求驱动产业链全面升级，中国PCB厂商全球市占率已逼近50%。昨日个股掘金提到的建滔积层板（01888）涨近4%，其它有上海复旦（01385）涨近3%。

机器人则主要是特斯拉这条线，三花智控（02050）特斯拉近期在三季报电话会中更新OptimusV3将于2026年Q1推出，并在年底启动一百万台量产线。三花是核心供应商，盘中有传闻三花跟特斯拉要成立一个tire0公司，不知道真假。另外，公司拟10月30日（本周四）举行董事会发布未经审核第三季度业绩。今天涨超5%。

光伏玻璃没想到业绩超预期，福莱特玻璃第三季度，公司营收47.3亿元，同比增长21%，环比增长29%；归母净利润3.76亿元，同比实现扭亏为盈，环比大幅增长143%。主因是行业供给收缩6-7月光伏玻璃行业加速"冷修"（停产维护），7月行业冷修产线达7750吨/日，导致在产产能降至低位。8-9月价格上涨后也未出现大规模复产，供给端得到有效控制，有效稳住了价格下滑势头，福莱特玻璃（06865）涨超12%、信义光能（00968）涨超4%。

10月金股哔哩哔哩-W(09626)表现给力，其自研游戏《逃离鸭科夫》超出预期，这款游戏于10月16日上线，仅3天销量就突破50万份，一周内销量超过100万份。机构预测，该游戏最终销量有望突破300万份，预计可为B站带来超过1.5亿元人民币的增量收入。另外，AI漫剧产业"爆发在即"。AI视频生成技术的迭代，能显著降低内容制作成本、提升产能。B站拥有庞大的漫画、网文和动画内容生态，同时也在进行AI技术布局，这也是一个预期，今天涨超5%。

汽车主要看海外拓展情况，据证券时报报道，10月28日，小鹏汽车（09868）公布2025年前9月海外市场业绩。其海外累计交付量达到29706辆，同比增长超过125%，市场扩张速度显著。小鹏汽车在丹麦、挪威等在内的10个国家，位列中国新势力品牌销量第一。今年9月，小鹏在新加坡、马来西亚、泰国和印尼，都拿下了纯电新势力的月销冠军。今天涨近3%。

中国南方航空股份(01055)发布公告，2025年前三季度，营业收入1376.65亿元人民币，同比增长2.23%;归属于上市公司股东的净利润23.07亿元，同比增长17.40%;基本每股收益0.13元。业绩不错，未来增量就是抢欧洲的份额，今天再涨超3%。

今日整体市场表现不活跃，资金又转向了新上市的4只新股，表现突出的是专注于企业级大模型人工智能应用解决方案的提供商滴普科技（01384）盘中股价涨幅超过155%；沾上AI就有人追捧；另外一个是“高端中国茶第一股”八马茶业（06980）涨超86%。

【板块聚焦】

根据行业调查，10月首26日澳门赌收为204亿澳门元，日均赌收7.85亿澳门元，而上周赌收则进一步加速至7.93亿澳门元。目前赌收存在明显潜在上行趋势，如果10月总赌收有可能高达230亿澳门元，创下71个月以来的新高。从12月开始，由于基数较低，预计赌收将录中双位数增长，并在明年首季保持低双位数升幅。

主要品种：金沙中国有限公司(01928）、米高梅中国（02282）、银河娱乐（00027）。

【个股掘金】

国泰航空（00293）：客座率持续高位航司利润向上空间可期

国泰航空及香港快运于上月合共运载逾270万人次，较2024年9月增长20%。在2025年首九个月，载客量较2024年同期增加了27%。2025年上半年，国泰实现归属净利润37亿港元，营收同比增长约9.5%。

点评：随着航空货运的传统旺季来临，航司盈利有望进一步增长。国泰货运于2025年9月的载货量较2024年同月增加1%，可用货物吨公里数按年增加4%。在2025年首九个月，载货量较去年同期增加了10%。香港快运于2025年9月的载客量接近五十三万人次，较2024年同月增加16%，可用座位公里数则增加11%。在2025年首九个月，载客量较2024年同期增加了31%。

国泰航空9月宣布，将于2025年11月4日起开办往返香港与长沙的直航客运服务，集团的内地航点将增至24个。国泰航空亦将于今年冬季增加北京、广州、成都及上海航线的班次。届时，集团每周将运营超过330对往返香港与内地的航班。

近期，公司高层透露，公司正与主要股东商讨新一轮的飞机采购计划，涉及未来十年所需的窄体机、区域型宽体飞机及货机。目前，国泰已投资逾1,000亿港元，主要用于购买新飞机。公司已制定2026年至2035年的10年机队规划。目前，国泰集团（含香港快运）拥有约230架飞机的机队，另有约150架飞机的确定订单与购机选择权。2025年上半年，国泰与其子公司香港快运合计已开通或宣布开通19个新航点，总航点数已突破100个。

今年初，国泰首次开通往来香港及达拉斯沃斯堡国际机场的直航服务，进一步扩展北美航线网络。此航线成为国泰航空第六个美国客运航点，令公司的北美航点增至八个。在欧洲方面，则宣布将增开布鲁塞尔、慕尼黑、罗马等新航点。国泰航空运营飞往北美、中东、非洲、亚洲和澳大利亚等地的航班，其中包括每周近300个往返航班，覆盖中国内地20多个城市。行业客座率持续高位，国内外航线出行两旺，近期票价已实现持续转正，航司单位座收或显著修复。油价下行带来的成本下降，航司盈利或能进一步增长。