方正证券：中国儒意(00136)有望充分受益于AI对内容制作、分发等环节重塑 首予“推荐”评级

方正证券发布研报称，首次覆盖，给予中国儒意(00136)“推荐”评级，预计公司2025-2027年实现经调整净利润分别为21.57/24.47/28.50亿元，对应PE分别为19/16/14倍。考虑到中国儒意的增长态势、增长背后清晰的发展路径、投资助力;且作为影视新龙头，有望充分受益于AI浪潮对内容制作、分发等环节的重塑。

2025年在行业彻底出清、AI重塑各行各业的大背景下，该行预判影视板块作为经典的内容产业，将要建立起新的格局、在发展过程中建立起新的龙头。在电影内容方向上，公司具备优质内容的深度挖掘与精品化打造能力;在制作与发行、多元化题材布局上，公司储备较多;在电视剧这一内容方向上，公司剧集全流程制作能力突出，聚焦于优质IP开发与高品质内容制作，并积极与国内各大视频平台展开合作，同时拓展海外市场。南瓜电影作为长视频平台，始终坚持“以科技赋能内容分发”;公司重视AI技术在内容创作、用户服务、渠道运营中的渗透，以技术创新驱动流媒体业务的差异化竞争力，以期更顺利巩固并提升行业地位。

公司的游戏业务维持高水平增长的“打法”，包括：1)精品化研运;2)深化影游联动;3)IP商业化运营。积极布局体育、MMORPG、音舞等领域;4)AI赋能研发效率提升。在成为行业新龙头的过程中，投资并购成为公司的重要助力;公司的投资并购均聚焦核心赛道：1)投资并购万达电影，战略协同效应突出。投资完成后，公司实现了内容创作、制作到终端放映的全流程贯通;2)战略投资52TOYS，布局IP衍生业务。52TOYS拥有丰富的自有IP资源，且与众多国际知名IP建立了合作授权关系;3)启动了对快钱30%股权的收购，深化“文化+科技+金融”战略布局。