港股解盘 | 第三方制裁仍有隐忧 消费“三剑客”在发力

【解剖大盘】

A股沪指走势很强，全天稳步上扬，港股相对走得比较纠结，窄幅震荡，收盘微涨0.03%。

美国总统特朗普将对俄制裁的“最后通牒期”从50天缩短为10天，这一最后期限即将于本周五(8月8日)到期。俄罗斯自然不会理会。按照对第三方制裁的说法，主要针对的是我们、印度和土耳其。最新情况是先对印度动手，据央视新闻，当地时间8月5日，美国总统特朗普在接受美国消费者新闻与商业频道(CNBC)采访时表示，鉴于印度持续购买俄罗斯石油，他将在未来24小时内“大幅”提高对印度输美商品征收的关税。接下来是否对我们动手，需要观察。市场的顾虑肯定有。

还有，美国即将对半导体芯片和药品加征进口关税，药品税率最高达250%。美国药品降价也是大趋势，但生物制药这块并不担心，美国哈佛大学肯尼迪政府学院的研究人员此前在一项研究中发现，在五大关键技术领域中，中国最有可能率先在生物技术领域赶超美国。

最新BD又来了，晶泰科技(02228)8月5日宣布与DoveTree完成总订单规模约470亿港元(59.9亿美元)的管线合作签约，并已收到协议约定的首付款约4亿港元(5100万美元)。今天大涨超12%，有管线有临床的公司也纷纷上涨，如康希诺生物(06185)、先健科技(01302)、康方生物(09926)、乐普生物-B(02157)等均涨超5%。

A股上纬新材(688585.SH)在昨日继续涨停后，上交所开启监管：依规对相关投资者采取了暂停账户交易的自律监管措施；公司发布公告，若未来公司股票价格进一步上涨，可能再次向上交所申请连续停牌核查。之所以市场疯狂追捧是因“具身智能机器人”概念及控制权变更预期。

机器人政策不断加码。今日，上海市人民政府办公厅发布《上海市具身智能产业发展实施方案》。其中提到，到2027年，实现具身模型、具身语料等方面核心算法与技术突破不少于20项；建设不少于4个具身智能高质量孵化器，实现百家行业骨干企业集聚、百大创新应用场景落地与百件国际领先产品推广；具身智能核心产业规模突破500亿元。

2025世界机器人大会即将于8月8日在北京经济技术开发区北人亦创国际会展中心启幕。据悉，此次大会将有100余款新品首发亮相，数量是去年的近2倍。8月5日，宇树科技发布新款四足机器狗产品UnitreeA2星际猎影。众多催化之下，三花智控(02050)、微创机器人-B(02252)涨超4%；速腾聚创(02498)、优必选(09880)也表现积极。

纽约联储数据显示，美国进入严重逾期状态的学生贷款比例为12.9%，是过去21年记录中的最高值。一旦所有这些学生贷款拖欠情况都转为违约，逾期率将会进一步激增，届时学生贷款危机将成为焦点，或将成为迫使美联储9月降息的另一个因素。

因此，周期类品种叠加反内卷也持续走强，昨日提到的8月金股的马鞍山钢铁股份(00323)再度涨超4%，提到的纸业龙头玖龙纸业(02689)：玖龙纸业(北海)有限公司PM56生产线成功开机出纸。可年产25万吨高档文化纸。此外，玖龙纸业(北海)目前还在建一条文化纸生产线PM55，预计今年年底投产。今天再涨近11%；底部的晨鸣纸业(01812)涨幅也接近11%、理文造纸(02314)涨超5%。

随着9月3日大阅兵的临近，军工热度不断提升，军贸也给力，如红旗-9防空系统因95%拦截率+价格仅为欧美1/3，获东南亚多国采购。中国船舶打包出口巴基斯坦8艘AIP潜艇+技术培训(合同额40亿美元)。

海外也在加大国防投入，8月6日周三，据媒体报道，德国正准备推出一项名为“德国基金”(Deutschlandfonds)的投资基金，投资国防、能源和关键原材料等战略性行业，并确保关键供应链的安全。中船防务(00317)近期发布盈喜，公司预计上半年实现归属于母公司所有者的净利润人民币4.6亿元到5.4亿元，同比增加213.25%到267.73%。今天涨近8%。

沉寂已久的新消费“三剑客”开始活跃。8月1日-3日，由泡泡玛特主办的2025PTS北京国际潮流玩具展在国家会议中心举办，据追风交易台，摩根士丹利分析师在参观北京潮玩展认为，投资者过度关注单一IP天花板，而忽略了公司背后的平台孵化能力这一核心长期投资价值。如仅仅两年前，Labubu仅占集团销售额6%，Crybaby和TwinkleTwinkle尚未起步，如今Labubu已享誉全球，后两者也获得强劲关注，预计将成为重要的收入来源。后面如果其它IP也能火爆，确实估值还能提升，今天涨7.87%。老铺黄金(06181)则是上海新天地店开业引排队潮也涨近6%，老铺黄金重点要看海外的拓展情况。蜜雪集团(02097)也涨近4%。

龙头的带动比较给力，白酒积极跟进，珍酒李渡(06979)集团董事长吴向东在个人视频平台宣布，将于8月8日推出新的一款超级啤酒“牛市”，零售标价或将达到88元/瓶。名字很“应景”，算是一种开拓，但白酒才是主营，需要等大环境回暖，今天涨近8%。

德国手机供应商的内部消息显示，苹果今年的iPhone17系列发布会似乎定在9月9日(北京时间9月10日凌晨)。多家媒体和分析机构纷纷发文指，苹果公司即将在2025年9月推出的iPhone17系列将出现显著涨价，其中iPhone17Pro起售价已突破1000美元。涨势凶猛是果链叠加英伟达链条的8月金股FITHONTENG(06088)，今天大涨超12%。其它品种有昨日提到的比亚迪电子(00285)涨超6%，瑞声科技(02018)涨近4%。

国泰航空(00293)近日宣布斥资81亿美元订购14架波音777-9客机，成为12年来首笔与波音的交易。另外还签订额外最多7架777-9型飞机的权利。运力不足购买飞机无可厚非，但问题是波音飞机早已名声在外，事故频发，737就不用说，777也并非很安全，注意777-9机型的交付已经多次推迟，目前预计要到2025年才能首飞，2034年才能完成全部交付。长时间仓储会导致飞机部件老化。电子设备、密封材料等在仓储环境中会自然降解，即使未投入使用也会形成潜在故障点。此次大手笔购买波音，财务负担加重，而货运超50%依赖电商，美国取消小额包裹的关税豁免是风险点。今天跌超9%。

【板块聚焦】

从国家电网获悉：受大范围高温高湿天气影响，全网用电水平持续攀升，8月4日至6日，国家电网经营区用电负荷连续三天创历史新高，最大负荷达12.33亿千瓦，较去年11.80亿千瓦的极值增长5300万千瓦。

7月初以来煤价从底部累计上涨450元/吨或37%，目前回升至年初以来高点。产业链进入需求淡季以来，钢厂高炉开工率、铁水产量维持高位。同时由于反内卷预期影响，市场投机情绪也显著向好。机构认为，25年煤价中枢回落，但2季度盈利或已处于底部，下半年及中长期有望稳步回升，板块估值和股息率具备优势。

主要品种：中煤能源(01898)、中国神华(01088)、兖矿能源(01171)。

【个股掘金】

小鹏汽车(09868)：单月交付量创历史新高 欧洲市场势头凶猛

小鹏汽车7月共交付36,717辆，同/环比增长229.4%/6.1%，1-7月累计交付233,906辆，同比增长270%。小鹏MONAM037月交付超15,000辆，已连续11个月交付超万辆。2025年1月至7月，小鹏汽车在这七个月中的目标完成率达到了66.8%。

点评：小鹏汽车销量显著回升，创单月交付量历史新高。公司推动销量回升的主要车型包括MONAM03和P7+。作为2024年下半年的重点车型，MONAM03已连续8个月实现月交付量过万，成为扭转销量局势的重要力量。截至2025年7月，该车型单月交付量已超过1.5万辆，累计交付量突破15万辆。2025年7月，XNGP在城市驾驶中的月活跃用户渗透率达到86%，显示出其智能驾驶技术深受用户青睐。

在全球市场拓展上，7月中旬，小鹏在欧洲市场推出了2025款G6和G9，并宣布XPENGP7+将于欧洲上市，进一步巩固了在该地区的强劲增长势头。早在2025年上半年，小鹏品牌就已进入英国、意大利、爱尔兰等新市场。在挪威、法国等7个欧洲国家还有马来西亚、新加坡、以色列都是中国新势力销冠。其中小鹏上半年欧洲注册量超8,000台成为目前欧洲市场销量最高的中国高端汽车品牌G6单车就贡献了67%销量。小鹏汽车的全球化布局正在稳步推进。

此外，小鹏宣布全新一代小鹏P7将于8月6日正式发布。2025年上半年小鹏在全球销量超19万辆居全球纯电品牌前六。目前小鹏汽车出口已经覆盖全球超46个国家和地区上半年海外销量超1.8万台，是欧洲市场销量最高的中国高端汽车品牌。公司拟8月19日举行董事会会议批准中期业绩。