- 2026-06-10 11:56:20
SpaceX史詩級IPO利好微軟(MSFT.US)? AI算力荒將Azure推向新一輪增長窗口
智通財經APP獲悉，法國巴黎銀行(BNP Paribas)近日發佈研報稱，SpaceX與Alphabet旗下谷歌(GOOGL.US)近期達成的一項重大AI雲計算基礎設施交易——根據該交易，谷歌將每月向SpaceX支付9.2億美元以獲得SpaceX提供的AI算力基礎設施，可能向全球投資者們證明另一美國雲計算領軍者微軟(MSFT.US)旗下Azure雲計算業務部門仍有進一步的強勁上行空間。在法國巴黎銀行(簡稱“法巴銀行”)看來，“SpaceX——谷歌雲計算交易”傳遞出一個至關重要的市場積極信號：AI算力基礎設施供給仍然極度緊張，尤其是雲端AI推理算力定價權正在向擁有大規模可調度算力資源的雲計算平台方傾斜。在一些持續看好AI算力狂潮所主導的全球“AI超級牛市”行情大趨勢的華爾街分析師們看來，AI超級牛市軌跡遠未完結，SpaceX更像是AI超級牛市的受益者和放大器，而非市場所恐慌的“抽水型”終結者。法巴銀行向微軟投來看漲研報：股價將奔向555美元來自法巴銀行的資深分析師Stefan Slowinski在致客户的一份報告中寫道：“雖然我們承認，這些協議意在成為短期協議，並且是在一個供應極度受限的環境中執行的，但它仍然進一步證明，目前對AI算力基礎設施的需求依然強勁。”“我們認為，如果合同續簽時定價能夠走強，這可能會給微軟Azure雲平台的增長預期帶來上行潛力，推動增長速度一舉升至40%區間中段。”Slowinski關注的其他議題包括：微軟能否保持其可調配Azure雲端算力資源池帶來的效率提升，正是這種效率提升讓該業務部門在過去幾個季度增長速度持續超過了投資者預期;以及這種強勁的超預期表現是否可持續。他還在思考，隨着與人工智能相關的算力基礎設施合約進入續約階段，微軟是否能夠提高Azure長合約價格;考慮到當前內存/存儲芯片、數據中心CPU以及其他AI算力供應鏈瓶頸環節正在發生與AI相關的“硅基通脹效應”，這一點尤其值得注意。來自法巴銀行的分析師Slowinski對微軟股票繼續給予“買入”評級，目標價則定為555美元。截至週二美股收盤，微軟股價收於403.41美元，意味着在法巴銀行看來微軟未來12個月股價前景非常樂觀。除雲計算交易前景更加樂觀之外，Slowinski表示，他已經看到微軟Copilot AI C端與B端用户反饋積極改善的跡象;鑑於Copilot落後於OpenAI的ChatGPT、Anthropic的Claude以及谷歌所推出的Gemini AI應用平台，任何改善跡象都值得投資者們密切關注。Slowinski解釋稱：“我們正在看到Copilot用户反饋改善的跡象，尤其是那些擁有Frontier訪問權限的用户們。”“但很多時候，這些較新的功能並不會立即向更廣泛的已安裝用户基礎徹底開放，與此同時，企業部署週期可能相對較慢。”SpaceX 創紀錄IPO前夜，微軟迎來重估窗口?SpaceX IPO若成功放大“太空AI數據中心建設+AI算力資源長期稀缺”的市場看漲敍事，資金很可能順勢回到微軟這種已經擁有龐大雲計算平台，且企業客户生態、AI模型生態成熟和算力調度能力的確定性雲計算龍頭上。在美東時間週二，有媒體援引知情人士透露的消息報道稱，SpaceX已吸引超過2500億美元的投資者認購需求，遠超該公司計劃籌集的750億美元創紀錄IPO籌資規模，有望成為史上最大規模的首次公開募股(即IPO)。如果SpaceX股價因指數資金和稀缺流通盤持續上漲，就可能進一步吸引更多資金追逐，從而進一步強化估值擴張趨勢。2500億美元認購規模本身説明，當前全球風險資本對於AI算力基礎設施、商業航天和下一代聚焦太空數據中心建設的AI基礎設施資產的追逐遠未降温。如果市場真的處於流動性枯竭邊緣，很難出現近4倍超額認購。相反，這意味着大量長期資金、主權基金、養老金、成長基金和主動型對衝基金資金正在主動尋找能夠承載未來十年增長敍事的核心資產。從華爾街最新主流觀點來看，儘管近期包括ARM、美光、SK海力士以及三星在內的全球股市AI算力產業鏈股價大幅回調，但是在華爾街目前並沒有出現“AI超級牛市結束”的悲觀共識，反而出現了截然相反現象：越來越多大型投資機構是在上調基準股指目標位，而上調理由幾乎都與AI資本開支浪潮、AI基礎設施建設進程火熱以及AI驅動的盈利擴張有關，並且強調當前下跌乃健康回調。從基本面看，微軟已經不是單純靠AI敍事支撐估值，而是微軟旗下的Azure雲計算平台的AI驅動增長軌跡正在加速兑現。微軟2026財年三季度營收約為829億美元，同比增長18%，營業利潤約為384億美元同比增長20%，每股收益為4.27美元同比增長23%;更關鍵的是，Microsoft Cloud(微軟雲計算)總營收達到545億美元同比增長29%，商業剩餘履約義務增長99%至6270億美元，其中Azure及其他雲計算服務營收更是實現同比增長40%。微軟CEO納德拉還披露，微軟AI相關業務年化營收運行率已超過370億美元，同比增長123%。 對華爾街而言，這組數據已經説明Azure開始擺脱“大規模燒錢追風AI”的AI軍備競賽敍事，並且開始在雲端AI算力基礎設施資源、企業AI智能體加速部署、Copilot、AI開發者生態和模型服務之間形成AI創收閉環;若疊加雲計算合約續約提價，微軟的雲計算業務營收預期和估值倍數都有繼續上修的空間。
- 2026-06-10 11:44:58
傳星巴克(SBUX.US)擬對日本業務“動刀” 股權出售、IPO均成選項
智通財經APP獲悉，據知情人士透露，星巴克(SBUX.US)正考慮針對其日本業務的多項選項，包括出售部分股權。此前，該公司已完成了其中國業務多數股權的處置。知情人士表示，這家美國咖啡連鎖店已與投資銀行進行了初步討論，以幫助確定針對日本市場的方案。據瞭解，日本是星巴克最大的市場之一，擁有約2100家門店，其中大部分為直營模式。部分知情人士稱，股權出售的交易估值可能在4000億至5000億日元之間，有望吸引業內其他企業及私募股權公司的興趣。他們補充稱，對日本業務進行首次公開募股(IPO)也是一個備選方案。知情人士還指出，相關考慮仍處於初步階段，尚未做出最終決定。星巴克的一位代表對此不予置評。星巴克並未單獨披露其日本門店的業績表現，但首席執行官布萊恩·尼科爾在4月表示，得益於新年期間的強勁銷售、旅遊業的復甦以及新產品發佈，星巴克日本上季度的業績“非常出色”。星巴克在日本有着悠久的歷史。該公司於1995年與Sazaby League Ltd.成立合資企業，並於2001年將日本業務上市。2014年，Sazaby將其在合資企業中的股份出售給星巴克，後者一年後將日本業務從股市退市。在經歷了一段低迷期後，星巴克的業績有所改善，第二季度全球同店銷售額同比增長6.2%。這家總部位於西雅圖的咖啡連鎖店股價今年已上漲約16%。關於中國業務，星巴克在其季度財報中表示，將旗下零售業務60%的股權出售給博裕資本已於4月完成，這“標誌着公司在中國實現可持續、穩健增長的長期戰略中邁出了重要一步”。
- 2026-06-10 11:30:00
癌症肽療法新星Parabilis(PBLS.US)超區間定價IPO，獲10倍超額認購 最終募資7.45億美元
智通財經APP獲悉，聚焦癌症治療的美國生物科技公司Parabilis Medicines完成了一項規模上調的美股IPO，發行價定在推介區間之上，疊加同步進行的私募配售，合計籌資近 7.45億美元。公司週二在聲明中稱，本次IPO以每股 20美元 發行 3350萬股，募資約 6.70億美元。此前公司在週二早些時候上調發行規模，並將推介區間由 17–19美元 上調至以 20美元 定價。聲明還顯示，在進行 IPO 的同時，再生元製藥同意以每股 18 美元的價格購買價值近 7500 萬美元（約 417 萬股）的 Parabilis 股票。根據監管文件，再生元此前曾於 5 月份宣佈與 Parabilis 開展研究合作，向其支付了 5000 萬美元的首付款，並承諾在 Parabilis 的下一次股權融資中購買其股票。按IPO定價計算，以文件中列示的流通股計，這家生物技術公司市值約為 24億美元。在本次週二上調規模前，IPO認購需求已達可供股份數的約10倍。文件顯示，截至 2025財年年末，Parabilis 淨虧損 1.459億美元，期末現金及現金等價物 2,770萬美元;前一財年淨虧損為 1.179億美元，現金為 4,730萬美元。Parabilis 成立於 2015年，專注於開發用於多種癌症及罕見腫瘤的治療方案。公司擬將IPO募集資金用於推進其最領先候選藥物 zolucatetide 進入更後期臨牀試驗階段。本次發行簿記包括 Leerink Partners、美國銀行、Evercore、Guggenheim Securities 及 LifeSci Capital。公司股票預計在納斯達克全球市場掛牌，交易代碼為 PBLS。這家聚焦癌症治療的新鋭臨牀階段生物科技公司目前仍處於臨牀階段，核心增長路徑不是現有藥品銷售收入，而是未來藥物獲批後的商業化收入、適應症擴展、平台管線開發以及對外合作授權。其IPO融資邏輯主要圍繞三點：推進zolucatetide後期臨牀、擴大Helicon平台在“不可成藥”靶點中的應用、並通過與大型藥企合作兑現平台價值;例如公司已與Regeneron達成戰略合作，將Helicon肽平台與Regeneron抗體能力結合，開發新型Antibody-Helicon™ Conjugates。在其主要適應症硬纖維瘤的臨牀試驗中，已有38名患者入組並接受zolucatetide治療;在25名隨訪充分、可評估療效反應的患者羣體中，全部25名(100%)均顯示腫瘤縮小，而在19名完成兩次基線後掃描的患者中，有14名(74%)按照RECIST 1.1標準達到客觀緩解。該公司計劃在 2027年上半年啓動針對硬纖維瘤的3期註冊性臨牀試驗。該公司還在評估 zolucatetide作為孤兒病家族性腺瘤性息肉病(FAP)治療方案的潛力。Parabilis此前已經獲得華爾街金融巨頭Fidelity和RA Capital支持，已通過私募融資籌集近10億美元，最近一次是在1月的F輪融資中籌集超過3億美元。
- 2026-06-10 11:03:24
財報前瞻 | 6000億美元RPO與800億資本開支缺口之間，甲骨文(ORCL.US)新CFO將如何畫出“投入-產出”閉環？
智通財經APP獲悉，在科技股普遍回調與AI交易熱情退潮的背景下，軟件巨頭甲骨文(ORCL.US)將於美東時間週三美股盤後公佈其2026財年第四季度財報。這不僅是甲骨文新任命首席財務官希拉里·馬克森(Hilary Maxson)的首次正式亮相，更是一場檢驗其能否在爆炸式增長的AI雲需求與讓市場焦慮的鉅額資本開支之間找到平衡點的關鍵考試。財報預期：OCI增長九成，未交付合同逼近六千億市場對甲骨文本季度的財務表現抱有極高期望。分析師普遍預計其營收將達到190億美元，經調整後每股收益約為1.96美元。作為對比，去年同期甲骨文的營收僅為159億美元，每股收益1.70美元。這份預期的核心增長引擎是其雲基礎設施業務(OCI)。隨着2025年與OpenAI簽下價值3000億美元的五年期天價算力合同，甲骨文已牢牢卡位AI基礎設施賽道。市場預計，本季度OCI營收將同比飆升約90.8%，達到51.7億美元，帶動整體雲業務收入接近100億美元。最令投資者矚目的指標，是衡量已簽約但尚未確認收入合同規模的“剩餘履約義務”(RPO)。得益於全球AI軍備競賽帶來的算力鎖定潮，甲骨文的RPO預期將膨脹至創紀錄的近6000億美元，同比增長超過300%。這個天文數字既彰顯了其深厚的需求護城河，也成為壓在公司資金鍊上的沉重砝碼。從需求故事到資金故事：資本開支成焦點如果説前幾個季度，市場還在為甲骨文能否接到AI訂單而爭論，那麼如今，隨着其RPO在第三財季已高達5530億美元，市場焦慮的重點已徹底轉移為：它拿什麼來交付這些訂單?甲骨文此前已明確，2026全財年資本支出將高達500億美元，同時給出了2027財年營收增至900億美元的激進指引，這表明隨着雲和AI承諾訂單逐步落地，公司預期營收基礎將大幅擴張。瑞穗分析師Siti Panigrahi預計甲骨文第四季度業績穩健，營收和利潤均有望超預期。但更大的問題是，公司能否説服市場：為支撐服務器擴容所需的借款，將始終控制在1000億美元以下。根據瑞穗的分析，甲骨文可能需要在未來三年投入至少800億美元來建設服務器容量，而自由現金流預計要到2029年才能由負轉正，並在2030年達到360億美元。市場正緊盯着管理層如何解釋其財務紀律。若無法證明這筆面向未來的豪賭不會讓資產負債表失控，如今看似是“未來收入橋樑”的鉅額RPO，隨時可能被市場重新解讀為壓倒現金流的“剛性資本債務”。此次財報還將對甲骨文2027財年的發展軌跡產生重要影響。Panigrahi預計，甲骨文2027財年的營收增長指引約為34%，約為2026財年預期增速的兩倍。這一展望是否得到確認、下調或上調，將影響投資者如何解讀甲骨文的AI基礎設施承諾，以及公司能否以足夠快的速度擴張以滿足需求。股價過山車與分析師的分歧近期甲骨文股價經歷了劇烈的“過山車”行情。自3月發佈超預期的第三季財報並上調指引後，其股價一度累計飆升42%，但進入6月，受科技板塊整體獲利了結以及對甲骨文高負債、大客户依賴度過高(如對OpenAI)的擔憂影響，股價在過去一週內下挫近16%，距離去年9月的高點仍有約40%的跌幅。期權市場數據顯示，本次財報後股價的隱含波動率約為12%，預示着劇烈方向性選擇。有趣的是，股價的短期頹勢反而激發了部分華爾街券商的看多情緒。美國銀行、花旗和Oppenheimer在財報前紛紛上調其目標價，最高看至330美元。分析師共識目標價意味着較當前股價存在近30%的潛在上行空間。看多的邏輯在於：大客户Meta(META.US)近期財報確認了毫不動搖的AI數據中心開支，甲骨文新增GPU容量正在釋放，且近期被曝出的大規模裁員(市場預估裁員1萬至1.5萬人)有望降低運營成本。TD Cowen分析師Derrick Wood直言，公司正處於“有利位置”，OCI業務有望隨着算力交付而再度加速。他還提到，甲骨文與OpenAI的合資算力項目“星際之門”(Stargate)建設正按計劃推進，市場對甲骨文擴大了與Bloom Energy(BE.US)的合作持積極態度。等待甲骨文的答案對投資者而言，這不僅僅是一份檢驗收入和利潤的財報。在雲業務同行谷歌(GOOGL.US)因AI與雲平台增長使其股價過去一年翻倍、微軟(MSFT.US)卻下跌14%的巨大分化中，甲骨文需要向市場畫出一個清晰的“投入-產出”閉環。其新任CFO如何闡釋從鉅額資金缺口到2029年現金流轉正的漫長穿越路徑，將直接決定甲骨文這艘巨輪能否在AI大潮中平穩駛向深水區。
- 2026-06-10 10:56:49
法巴AI追蹤：Gemini與Claude持續蠶食ChatGPT份額，後者佔比從90%高點降至60%
智通財經APP獲悉，根據法國巴黎銀行的AI追蹤數據，谷歌(GOOGL.US)的Gemini與Anthropic的Claude近期持續蠶食OpenAI ChatGPT的市場份額，但由山姆・奧特曼(Sam Altman)領導的OpenAI仍佔據主導地位。5月，Gemini在全球AI聊天機器人流量中的佔比微升至29.9%，高於4月的29.4%;Claude的則從上月的8.8%提升至9.8%。與此同時，ChatGPT仍以超60%的市場份額位居整體第一，但其全球訪問量佔比已從2025年初超90%的水平持續下滑。法國巴黎銀行指出，谷歌近期與SpaceX(SPCX.US)達成的算力合作協議是AI需求旺盛的有力佐證。根據協議，谷歌將以每月9.2億美元的價格，鎖定高達200兆瓦的算力資源，合作期限最長為三年。根據SpaceX向監管機構提交的文件，谷歌雲服務協議於2026年6月5日正式簽署。協議約定，谷歌將在今年9月前以較低費率使用算力，進入爬坡階段；自10月起至2029年6月，每月固定支付9.2億美元。所提供的算力資源包括約11萬塊英偉達GPU、CPU、內存及其他相關組件。協議條款同時設有保護性條款：若SpaceX未能在9月30日前提供約定數量的GPU，在一個月寬限期屆滿後，谷歌可立即終止協議，或選擇接受實際提供的GPU數量並按比例調減月費。此外，2026年12月31日之後，任何一方均可提前90天通知對方終止協議。谷歌將保留其內容、AI模型及相關數據的所有權和全部知識產權。法國巴黎銀行高級分析師尼克・瓊斯(Nick Jones)在週二發佈的投資者報告中表示：“儘管這筆鉅額投入可能引發市場對資本開支強度的短期擔憂，但考慮到強勁的雲業務訂單增長、加速滲透的AI應用，以及搜索、雲服務和AI驅動產品領域的長期增長機會，我們認為這筆投資在戰略上是明智的。此外，我們認為該協議的交易結構與成本模型，或將促使Meta(META.US)加速推進其基礎設施商業化，並推出相關雲服務。”整體而言，5月全球AI聊天機器人的網頁訪問量環比增長3%。
- 2026-06-10 10:55:17
EUV光刻機站上AI算力短缺風暴眼 阿斯麥(ASML.US)正在擺脱“低估值”標籤
智通財經APP獲悉，有着“人類科技巔峯”稱號的荷蘭光刻機巨頭阿斯麥(ASML.US)近日歐股以及美股ADR交易價格可謂攜手屢創新高式大漲，阿斯麥美股ADR本週以來更是逆勢漲近10%，大幅跑贏處於回調軌跡費城半導體指數。阿斯麥股價飆升至創紀錄高位的同時，很大程度上掩蓋了相較應用材料、泛林等半導體設備同行們的較低估值。阿斯麥(ASML Holding NV)股價攀升至新的紀錄高位，已成為歐洲市場的今年以來為數不多市場亮點，未來若漲勢延續則有望改善該股多年來相對估值最便宜的局面。儘管這家荷蘭巨頭的股價在2026年大幅上漲了64%，但其今年迄今的漲幅仍落後於更廣泛的美國股市半導體板塊，後者受到人工智能應用工具/AI智能體需求飆升帶來的強勁AI算力基礎設施需求所推動。它的漲幅也落後於應用材料公司等半導體設備同行，以及SK海力士、三星電子等阿斯麥關鍵客户，意味着市場此前把更多AI溢價給了GPU、DRAM/NAND/HBM、光互連繫統、液冷系統、先進封裝和美國/亞洲半導體股，卻低估了阿斯麥作為EUV光刻唯一核心供應商的“產能閘門”價值。雖然阿斯麥仍然間接受益於存儲芯片價格飆升以及AI芯片需求持續激增等利好因素，但投資者仍在質疑該公司不願提價的態度以及其下一代光刻機設備——High-NA EUV光刻機的採用速度，以及它能夠多快提升供應。該股相對於主要同行們的遠期市盈率處於十多年來最低水平。如上圖所示，阿斯麥相較應用材料、東京電子等同行們的交易估值處於十年來最便宜水平(基於四隻股票的遠期市盈率倍數)。阿斯麥是歐洲市值最高上市公司，在用於印刷/打印人類社會迄今最高科技芯片微型電路的系統市場佔據堪稱壟斷的主導地位。其最先進的EUV光刻機工具對於生產人工智能數據中心中必不可少的邏輯芯片以及與之配套的DRAM/HBM存儲芯片至關重要。伯恩斯坦分析師David Dai在接受媒體採訪時表示，市場存在“很多擔憂，即便未來市場需求將會非常強勁，它也無法將這種需求全方位貨幣化”。他表示，就目前而言，對衝基金投資者經常做空阿斯麥，以資助買入SK海力士、三星電子以及英偉達其他熱門AI半導體股票。不過華爾街整體對於阿斯麥的態度仍然傾向看漲。摩根大通近日將該機構對於阿斯麥的目標價從1515歐元上調至1900歐元，摩根士丹利則將其目標價從1400歐元上調至1660歐元，均維持“增持”評級。摩根大通分析師團隊指出，阿斯麥無需新建廠房即可交付超過110台低數值孔徑EUV曝光系統，遠高於市場此前普遍認為的約90台上限，也顯著超過公司自身的近期產出指引。市場對於阿斯麥的定位，可謂正在從“AI半導體牛市中被低估的歐洲設備股”，轉向“AI算力資本開支週期中必須被重新定價的瓶頸型平台資產”。光刻機巨頭股價創新高，估值仍被市場“打折”作為全球極紫外光刻機(即EUV光刻機)的唯一供應商，阿斯麥看似應當是人工智能繁榮發展浪潮中頗為典型的“賣鏟人”類型投資標的。極紫外光刻機用於打印製造先進半導體芯片所需極度複雜圖案。但儘管需求飆升推動芯片價格大漲，阿斯麥首席執行官富凱(Christophe Fouquet)在4月表示，該公司不會僅僅因為需求強勁就提高其設備價格——這些設備單台價格可能約為3.5億歐元(4.05億美元)。巴克萊的分析師們業認為，目前漲價的可能性不大。另一個潛在挫折是阿斯麥最先進Hign-NA光刻機設備的採用被推遲。台積電表示，到2029年之前，它將暫緩把這些設備用於芯片生產。但Bakewell Alpha Fund董事Ken Hui表示，不能保證2029年之後就會立即採用。他表示，隨着這家位於中國台灣的芯片製造巨頭提升現有設備的生產效率，即使是預計在2030年前後推出的A10芯片，它也可能不需要高數值孔徑光刻機設備。歸根結底，投資者擔心的是，考慮到全球先進製程半導體制造行業愈發聚焦於光刻以外的製造工藝——例如沉積、高深寬蝕刻以及2.5D/3D先進封裝，阿斯麥從芯片製造商們整體支出中分得的半導體制造預算份額正在變小。如上圖所示，阿斯麥今年股票投資回報顯著落後於多數同行和客户們。外界還質疑阿斯麥能否足夠快速地提升產能，以捕捉需求增長帶來的機會。不過，最近這種擔憂已有所緩解，此前多位華爾街分析師表示，阿斯麥正在以快於此前預期的速度提高產量。美國銀行本月早些時候將阿斯麥的12個月內目標價上調至所有券商中最高，預計到2027年底，其產量將達到每年90台極紫外光刻設備。相比之下，該公司去年售出了48台。阿斯麥相對於聚焦刻蝕領域且增長預期相比於阿斯麥而言低得多的泛林集團(Lam Research)的估值已回落至基本持平，這是自2012年以來未曾出現的情況。將阿斯麥與日本東京電子進行比較時，也呈現出類似的罕見趨勢。這種較低的相對估值可能會吸引一些聚焦長期主義的投資者們。Capital Group股票投資董事John Lamb表示，“市場在未來應該會進一步認可阿斯麥”。Capital Group是這家荷蘭公司的第二大股東。Lamb表示，過去幾個月大部分熱門動量交易都發生在美國和亞洲半導體巨頭們身上，這使阿斯麥處於“輕微劣勢”。他表示，“阿斯麥可能在一定程度上需要持續提升其訂單簿，而這只是需要時間。”AI主導的芯片需求壓過產能! EUV光刻機站上供給短缺風暴眼這一週阿斯麥股價在AI算力產業鏈回調之際跑贏標普500半導體板塊以及標普500指數、納斯達克100指數和費城半導體指數，核心邏輯是市場正在把AI交易主題從“芯片設計巨頭們營收增長彈性”，進一步傳導到“先進製程產能與先進封裝機器需求擴張的半導體物理瓶頸”。阿斯麥首席執行官克里斯托夫·富凱近日接受媒體採訪時表示，蓬勃發展的全球半導體市場在可預見的未來將長期面臨供不應求的供應緊張局面，並預言全球半導體市場可能到2030年高達驚人的1.5萬億美元。克里斯托夫·富凱在接受採訪時表示，AI、太空衞星系統以及具身機器人等前沿科技主導的芯片需求正在遠遠超過行業可生產能力，全球半導體市場可能到2030年達到1.5萬億美元(截至2025年市場規模約8000億美元)，並且“AI需求來得如此強勁，市場將在相當長時間內處於供給受限狀態”。這意味着全球芯片行業的核心矛盾，正在從過去的“需求週期波動”轉向“AI算力基礎設施主導的產能加速擴張速度超過半導體設備、晶圓廠以及先進封裝與測試工廠產能擴張速度”。台積電、英特爾等先進製程芯片製造商們在AI GPU/ASIC以及HBM/DRAM存儲芯片需求近乎無止境之下對阿斯麥的EUV設備，即極紫外光刻設備的強勁需求，幫助這家荷蘭半導體設備製造商成為歐洲市值最高的公司。在美股，阿斯麥美股ADR(ASML.US)交易價格今年以來的累計漲幅已經高達66%，並且屢創歷史新高點位。在摩根大通、瑞銀、花旗以及KeyBanc等大型投資機構看來，阿斯麥股價的新一輪“主升浪”已然開啓。摩根大通與摩根士丹利上調目標價的共同基礎，是阿斯麥低數值孔徑EUV年產能可能從市場此前假設的約90台顯著提升，且無需新增廠房空間;摩根大通的核心邏輯則在於阿斯麥的2027—2028年市場一致預期需要被全面重估。該行將阿斯麥目標價從1515歐元上調至1900歐元，維持“增持”，理由是該公司近期釋放的EUV光刻系統產能擴張信號非常樂觀，並暗示客户需求強勁;同時，浸沒式DUV光刻也會成為另一個增長驅動，摩根大通認為其2028年每股收益預測明顯高於市場預期。“人工智能主導的芯片需求如此強勁，以至於我們將在相當長的一段時間內處於供應嚴重受限的市場狀態，”富凱表示，並指出特斯拉兼SpaceX掌舵者埃隆·馬斯克提出史詩級芯片製造項目——“TeraFab”人工智能計劃和星鏈超級衞星系統等一系列宏大計劃可能將會推動新一輪的更強勁需求。馬斯克本人最新掀起“Terafab”AI算力風暴， 力爭以“人類造芯奇蹟”終結芯片供不應求。近期所有關於催化先進製程AI芯片以及存儲芯片需求與產能擴張的消息動態，可謂對於半導體設備來説都是積極與正向。隨着微軟、谷歌以及Meta等科技巨頭們主導的全球超大規模AI數據中心建設進程愈發火熱，全方位驅動芯片製造巨頭們3nm及以下先進製程AI芯片擴產與CoWoS/3D先進封裝產能、DRAM/NAND存儲芯片產能擴張大舉加速，半導體設備板塊的長期牛市邏輯可謂越來越堅挺。AI超級浪潮之下，AI GPU/AI ASIC這類先進製程邏輯芯片、HBM/DRAM/NAND存儲芯片以及部分與AI數據中心電力鏈條密切相關聯的成熟製程芯片/功率以及涉及AI數據中心內部算力集羣與DCI連接的高性能芯片無疑會長期處於供需緊平衡。阿斯麥也將是這輪芯片供不應求大趨勢中最核心受益者之一，因為它掌握先進芯片製程擴產的“咽喉設備”——EUV/DUV光刻系統。無論是英偉達生態背後的台積電，還是三星、SK海力士、美光、英特爾，擴產先進邏輯、HBM/DRAM和AI算力基礎設施相關芯片都離不開阿斯麥光刻機設備。阿斯麥最新High-NA EUV製造的首批芯片將在幾個月內問世，High-NA可製造最高縮小66%的特徵尺寸，英特爾、三星、SK海力士等正推進採用;這進一步強化了ASML在後2nm時代、AI邏輯芯片與先進存儲製造中的戰略地位。阿斯麥最新預測也大幅強化了全球芯片股長牛邏輯，AI數據中心、Starlink衞星、具身AI機器人、自動駕駛和未來TeraFab級別超級芯片工廠，會把芯片需求從單一雲訓練擴展為更廣泛的雲端AI推理體系、物理AI與邊緣AI雲連接需求;這對阿斯麥、台積電、SK海力士、美光、英偉達、AMD、英特爾、應用材料、Lam Research等全球芯片霸主們無疑形成長期強勁的基本面擴張邏輯支撐。阿斯麥CEO預言全球半導體市場可能到2030年高達驚人的1.5萬億美元，相比之下，截至2025年市場規模約8000億美元。
- 2026-06-10 09:49:15
Citrini看多美股醫療板塊新行情，更新“賣鏟人”籃子：AI利好疊加週期性改善，復甦信號更明確
智通財經APP獲悉，曾憑藉《2028年全球智能危機》這一“思想實驗”報告迅速出圈的獨立研究機構的Citrini Research近日對其醫療保健投資組合進行了更新，原因是該公司對生命科學、生物加工及醫療基礎設施板塊的復甦愈發樂觀。這一復甦既受週期性改善推動，也受益於AI相關利好因素的支持。Citrini覆蓋的完整股票名單包括施貴寶(BMY.US)、安捷倫科技(A.US)、徠博科(LH.US)、賽默飛世爾(TMO.US)、艾昆緯(IQV.US)、默沙東(MRK.US)、丹納赫(DHR.US)、查爾斯河實驗室(CRL.US)、布魯克(BRKR.US)、Repligen Corporation(RGEN.US)、再生元製藥(REGN.US)、碧迪醫療(BDX.US)、Avantor, Inc.(AVTR.US)、雅培(ABT.US)、Medpace Holdings, Inc.(MEDP.US)、Bio-Techne Corporation(TECH.US)和Castle Biosciences, Inc.(CSTL.US)。更新後的投資組合涵蓋了製藥公司、診斷企業、合同研究組織以及生命科學工具供應商。Citrini認為，這些公司有望從生物技術融資回暖、製藥領域併購活動升温以及AI在藥物研發中加速應用等趨勢中獲益。該組合體現了Citrini對醫療健康生態系統中“賣鏟人”策略的偏好，而非更具投機性、由AI驅動的生物科技個股。該機構認為，無論依託AI研發的創新藥項目最終能否在商業上取得成功，提供生物加工設備、診斷服務、生產基礎設施及臨牀試驗服務的公司都可能從中受益。組合中多家企業已開始顯現經營改善跡象。Citrini此前指出，丹納赫旗下Cytiva部門的生物加工設備訂單在2026年第一季度同比增長超過30%;而Repligen已連續三個季度實現營收兩位數增長。報告同時提及，面對即將到來的專利懸崖，製藥企業對併購的需求日益上升。2026年第一季度宣佈的生物科技交易累計金額已超過2024年全年總和。
- 2026-06-10 08:54:34
星巴克(SBUX.US)宣佈激進擴張：海外門店數量欲翻番 美國中部將新增至少5000家
智通財經APP獲悉，星巴克(SBUX.US)首席執行官布萊恩・尼科爾(Brian Niccol)表示，這家咖啡連鎖品牌在其他國傢俱備實現激進擴張的潛力。截至週二收盤，星巴克股價上漲2.7%。“我知道我們平時不常談論這一點，但你看，我們目前在美國以外擁有2.2萬家門店，未來完全有機會將這一數字翻倍。”尼科爾在週二Evercore消費者與零售大會的一場演講中説道。尼科爾補充稱，公司在美國本土至少還能新增5000家門店，這與他此前的表態一致。例如德克薩斯州與弗吉尼亞州之間的區域，以及美國中部地區等都存在擴張機會，“我們過去一直偏向在東西海岸佈局，在美國中部的發展一直不夠充分。”包括合作門店在內，星巴克目前在全球89個市場運營着超過4.1萬家門店，其中近2.3萬家位於美國和加拿大以外地區。此前，星巴克(SBUX.US)在4月28日盤後公佈了2026財年第二季度的財務報告。財報顯示，公司總淨營收達到95.3億美元，較上年同期的87.6億美元同比增長8.8%，刷新了歷史紀錄。星巴克CEO在業績強勁後再提門店擴張計劃，證明其對品牌增長勢能與市場長期空間的信心正在持續兑現，本輪激進擴張將成為公司下一階段營收增長的核心引擎之一。
- 2026-06-10 08:44:13
借AI浪潮“曲線求生”！通用汽車(GM.US)追隨福特(F.US.)腳步殺入電網儲能賽道
智通財經APP獲悉，通用汽車(GM.US)正通過與初創公司Peak Energy Technologies合作，進軍固定式電力儲能市場。此舉既抓住了由人工智能(AI)需求所驅動的增長機遇，也順應了投資者熱潮——這股熱潮近期已推動其競爭對手福特汽車公司(F.US.)股價上漲。通用汽車於週二在舊金山的一場活動中向媒體表示，將與Peak Energy共同開發可在非高峯時段為電網儲能的電池。此外，通用汽車還正採取措施，使其現有消費者手中的電動車在接入家庭充電時，能夠為電網儲存電能。這一舉措有望幫助公用事業公司應對AI數據中心帶來的電力需求。通用與福特此前已累計投入數百億美元佈局電動汽車賽道，卻遭遇美國市場消費需求不及預期的困境。如今兩家車企殊途同歸：效仿福特，通用決定依託AI數據中心帶來的儲能剛需開闢新賽道，為不堪重負的美國電網提供配套儲能方案，把電動汽車業務的發展瓶頸轉化為新增長機遇。通用汽車首席產品官斯特林·安德森(Sterling Anderson)在一篇博客文章中表示：“過去，重大技術變革往往受限於處理器速度或互聯網帶寬。而今天，真正的瓶頸是能源。我們正在為公用事業公司和大型電力用户開發大規模儲能系統電池，同時利用我們聯網的電動車，將電力回饋到本地住宅電網中。”通用汽車此番發佈，正值福特股價錄得17年來最大單月漲幅之後。華爾街一位分析師將福特的新儲能業務視為AI熱潮的潛在受益者，進一步推動了其股價上漲。福特已向其儲能業務投資20億美元，包括將一家電動車電池工廠改造為生產大型儲能電池，並採用寧德時代授權的技術。根據彙編數據，到2030年，美國對電網儲能電池的需求預計將翻倍，超過100吉瓦時。通用汽車在儲能領域的投資規模相對較小，但具備增長潛力。其旗下的GM Ventures已以未披露金額入股Peak Energy。兩家公司將共同研發鈉離子電池。與許多電動車中使用的鋰離子技術相比，鈉離子電池更適合用於固定式儲能。這種電池放電速度更快，能夠提供短時、高強度的電力輸出。其主要原材料鈉資源豐富且價格低廉。此外，鈉離子電池不需要鈷——這種金屬不少來自被指使用童工的礦區，而且鈉離子電池的火災風險也更低。Peak Energy首席執行官蘭登·莫斯伯格(Landon Mossburg)表示，該公司成立僅三年，今年營收預計僅為1000萬美元，但在11億美元的積壓訂單推動下，到2027年營收有望增長至1億美元。通用汽車電池副總裁庫爾特·凱爾蒂(Kurt Kelty)表示，隨着這家初創公司成長，通用汽車與Peak Energy可在通用汽車現有工廠或通過合資製造工廠生產鈉離子電池。他指出，通用汽車已推遲在印第安納州建設一家電池工廠，未來或將利用該工廠或其他現有設施。凱爾蒂表示：“我們的路線與福特不同。他們是對現有工廠進行改造，而我們則是利用自身技術優勢，為這一應用場景開發最佳的電芯化學體系。”通用汽車還與特斯拉(TSLA.US)聯合創始人JB·斯特勞貝爾(JB Straubel)創立的電池回收公司Redwood Materials合作，將舊電動車電池改造用於電網及商業儲能。通用汽車與其韓國電池合作伙伴LG新能源於今年3月表示，將調整田納西州一家工廠的電池生產方向，轉而生產用於電網和商業用途的固定式儲能電池。該工廠由雙方的合資企業Ultium Cells LLC共同擁有。福特首席執行官吉姆·法利(Jim Farley)上月表示，公司儲能電池需求強勁，相關產線預計將於明年底投產。通用汽車還在積極推動更多電力公用事業公司允許電力在其電動車與電網之間雙向流動。車輛有95%的時間處於閒置狀態，在不行駛時可用作儲能設備，並在夜間非高峯時段充電。不過，這種所謂的“雙向充電”技術要普及仍需時日。消費者需在自家車庫中安裝約5000美元的硬件設備。儘管部分公用事業公司提供了可覆蓋大部分成本的激勵措施，通用汽車仍需逐一説服車主參與其中。通用汽車的這些舉措表明，汽車製造商正試圖挽救在電動車上的鉅額投資——事實證明，即使在美國共和黨取消7500美元的電動車購置税補貼之前，這些車對美國人來説就並不好賣。通用汽車曾計劃在2025年前具備年產100萬輛電動車的能力，但去年在美國僅售出17萬輛。儘管其交付量僅次於特斯拉，但銷量有限意味着，在推出了十多種不同電動車型之後，通用汽車的電動車業務仍在虧損。此後，通用汽車宣佈調整計劃，將位於底特郊區的一家電動皮卡工廠改造為生產汽油動力SUV，例如凱迪拉克凱雷德(Cadillac Escalade)。
- 2026-06-10 07:46:21
超微電腦(SMCI.US)發股籌70億美元備貨390億訂單 硅谷股權融資狂潮接力上演
智通財經APP獲悉，人工智能(AI)服務器製造商超微電腦(SMCI.US)宣佈計劃通過一攬子股權發行籌集高達70億美元資金，用於採購履行客户訂單所需的零部件和設備。這一舉措正值以谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)為首的科技巨頭掀起史詩級股權融資浪潮之際，反映出整個行業對AI基礎設施的瘋狂投入正在重塑全球資本市場的格局。70億美金：為390億訂單備貨根據超微電腦發佈的公告，此次交易將包括50億美元的承銷公開發行和20億美元的“按市價發行”(ATM)程序。其中，承銷發行中12.5億美元為普通股發售，其餘37.5億美元則通過強制性可轉換優先股的存托股份進行。承銷方由摩根大通、高盛和花旗共同領銜。據透露，本次公開發行的定價將於紐約時間週三晚間確定。而ATM部分的售股活動將從今年第三季度開始逐步實施。當前，搭載英偉達(NVDA.US)芯片的AI服務器銷售需求持續激增，超微電腦方面表示，公司目前已手握約390億美元的訂單儲備。募集資金的部分用途正是支付製造這些服務器所需設備的費用;剩餘部分可能用於償還債務及一般企業資本支出等用途。消息公佈後，超微電腦股價在盤後交易中一度下跌逾11%，這表明，投資者對公司的稀釋效應以及此前業績不及預期仍心存顧慮。去年12月，超微電腦公佈的營收低於分析師預估，管理層將此歸咎於客户需求端的“短期延遲”。此外，該公司還面臨來自戴爾科技(DELL.US)和惠普(HPQ.US)等競爭對手日益激烈的競爭壓力。法律層面的陰霾同樣揮之不去。今年3月，美國聯邦檢察官對公司聯合創始人廖義賢(Yih-Shyan “Wally” Liaw)提起刑事指控，稱其違反美國出口管制規定，非法將數十億美元規模的英偉達驅動服務器轉運至中國。雖然起訴書中未直接將超微電腦列為被告，但公司在最新的風險披露文件中已將此事引發的負面輿論列入考量因素。科技巨頭的“軍備競賽”超微電腦的融資行動並非孤例。事實上，一場規模空前的股權融資風暴正從硅谷的核心地帶向外蔓延。剛剛過去的這個月初，谷歌將其宣佈的融資計劃進一步擴大至847.5億美元，創下全球單一股權發行的最大紀錄，遠超巴西石油巨頭巴西石油公司(PBR.US)於2010年創下的700億美元舊績。這筆資金來源於三項渠道：一是347.5億美元的承銷公開發售，二是自第三季度起啓動的連續400億美元ATM發股機制，三是向伯克希爾·哈撒韋(BRK.A.US,BRK.B.US)私募配售100億美元股份。目前，谷歌已將其2026年的資本開支指引上調至1800億至1900億美元，並暗示明年將進一步大幅攀升。這股融資狂飆迅速向同業擴散。據報道，Meta(META.US)也在考慮一項價值數百億美元的股權融資計劃，用以支撐其在AI基礎設施領域的鉅額投入。但消息一出，Meta股價在6月5日當日暴跌逾5%。多家投行測算顯示，四大Hyperscalers(超大規模雲服務商)——谷歌、微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)和Meta——合計在2026年的資本開支預算已超過7000億美元。其中，亞馬遜給出的指引約達2000億美元，微軟預計達到1900億美元左右，而Meta的指引區間上限則觸及1450億美元。面對如此大規模的定向增發和市場拋售，市場對股東權益稀釋的擔憂顯而易見。然而另一方面，主流機構的分析依然看好這場“算力軍備競賽”的中長期邏輯。高盛近日更新了其對2025年至2030年超大規模數據中心資本支出的預測，並表示，僅四大Hyperscalers的資本開支就有望在2030年底達到5.3萬億美元，超過了日本、英國、印度和法國等200多個國家的GDP。與此同時，該行美洲股票執行服務主管約翰·弗洛德(John Flood)指出，當前各大機構對新股發行的需求是其職業生涯中所見最強勁的之一。他表示，大型科技巨頭公司的大規模發股，反映出的是市場健康需求，而非投機性過剩，並對當前美股仍持樂觀態度，“我們認為近日的回調是買入機會，今年(標普500指數)通往8000點甚至更高目標的路徑十分清晰。”
