微軟

Meta Platforms Inc Class A

智通財經APP獲悉，對人工智能(AI)領域鉅額投入的回報前景心存疑慮的投資者，將在週三美股盤後微軟(MSFT.US)和Meta Platforms(META.US)發佈的財報中獲得一些線索。這兩家科技巨頭是美國AI支出排名前四的企業中率先公佈業績的公司，谷歌(GOOGL.US)和亞馬遜(AMZN.US)的財報將於下週出爐。僅2026年一年，這四家公司的資本支出總額預計將達到約5050億美元，高於2025年估計的約3660億美元。隨着華爾街日益擔憂所有這些AI支出能否產生相匹配的利潤，投資者正將如此鉅額的支出視爲潛在風險。

這種擔憂已開始反映在股價中。自微軟、Meta於去年10月29日發佈財報以來，微軟股價已下跌11%，而Meta股價下跌約10%，同期標普500指數則上漲1.3%。

Janus Henderson管理着約4800億美元資產、並持有微軟和Meta的大量頭寸。該公司投資組合經理喬納森·科夫斯基表示：“每個季度，投資者都將審視這些支出的投資回報率。”

任何關於它們計劃在AI開發上投入超出預期的暗示都可能給其股價帶來壓力，但同時爲那些從這種慷慨支出中受益的公司(如芯片製造商英偉達、博通和美光科技)的股價提供提振。

迄今爲止，各種跡象都表明這種高強度支出仍將持續。週二，存儲芯片廠商希捷(STX.US)表示，數據中心運營商對高容量硬盤的需求前景強勁，至少將持續到2027年，同時多家雲計算客戶正在討論2028年的需求增長預測。這一展望推動希捷股價週三美股盤前漲超10%，也帶動了西部數據(WDC.US)、SanDisk(SNDK.US)、美光科技(MU.US)這些存儲芯片廠商股價走高。

科夫斯基表示：“投資者的整體預期是，只要給出一個區間，結果往往會靠近區間上限，至少在2026年是這樣。這對英偉達、博通、臺積電以及更廣泛的AI基礎設施交易來說都是利好。”

對於微軟而言，市場的目光將集中在其Azure雲計算業務上，該業務正受益於企業在開發和運行AI服務方面的強勁需求。在截至去年9月的2026財年第一季度，微軟表示，Azure服務的需求“顯著”超過了產能。該業務第二季度營收預計同比增長38%，而第一季度同比增幅爲39%。

投資者還將密切關注微軟旗下Copilot產品是否能取得更大進展。Copilot是微軟向辦公人員銷售AI軟件工具的主要載體，但迄今爲止，關於這些服務對微軟整體銷售增長貢獻多少的信息仍然有限。

與此同時，隨着Anthropic本月早些時候發佈其新AI工具Claude Cowork並獲得高度評價，投資者們對微軟等軟件公司可能面臨的顛覆性風險愈發焦慮。Fulton Breakefield Broenniman研究主管邁克爾·貝利表示：“華爾街目前對軟件板塊的情緒非常負面，他們會深入追問，這裏到底發生了什麼?你的增長有多可持續?”

Meta在證明AI正改善其增長方面面臨更大壓力。去年10月30日，在Meta承諾增加2026年資本支出但未詳細說明這些支出何時以及如何產生回報後，其股價暴跌11%。市場目前預計，Meta第四季度營收將躍升21%至584億美元，每股收益預計增長2.1%至8.19美元。

與微軟不同，Meta沒有云計算業務。相反，該公司首席執行官馬克·扎克伯格表示，增長將來自AI幫助改進其社交媒體平臺上的廣告定位和用戶互動。但這還不足以讓投資者滿意。貝利表示：“Meta本季度壓力山大，去必須更好地解釋這項支出是否推動了增長。”