美光科技

智通財經APP獲悉，NAND閃存供應商鎧俠控股株式會社計劃於2027年春季在美國發行存托股份(ADS)，並擬在日本國內市場進行股票分拆，以充分利用投資者對AI相關半導體股票的旺盛需求。憑藉AI浪潮帶動的存儲產品需求井噴，這家總部位於東京的閃存製造商今年已成長為日本市值最高的公司，並與競爭對手SK海力士一道，尋求登陸全球最大的金融資本市場。

鎧俠此前曾表示最終計劃在美上市，此次進一步透露正積極考慮在國內實施股票分拆，以擴大投資者基礎。受存儲芯片巨頭美光科技(MU.US)超預期業績提振，鎧俠股價週四突破10萬日元(約合620美元)/股，今年以來累計漲幅已接近900%。

鎧俠首席財務官Yoshihiko Kawamura在公司年度股東大會上表示，這家閃存製造商計劃瞄準下一財年第二季度(即2027年4-6月)登陸美國市場。鎧俠的美國存託憑證目前已可交易，但正式上市仍需公司提交證券備案文件，以吸引更多投資者關注。

Kawamura在座無虛席的年度股東大會上表示：“這對我們而言是一個極具意義的項目，因為它建立了與美國市場的直接聯繫，我們將全力確保成功。”據悉，今年約900名參會者中許多人甚至沒有座位，而去年參會人數僅約100人，公司為此預訂了可容納500人的場地。

Alpha Binwani Capital創始人Ashwin Binwani表示，赴美上市不僅能拓寬鎧俠的投資者基礎，還有助於市場將其與美國同行進行比較，後者通常擁有更高的市盈率或市銷率。他説，“我們做多鎧俠，赴美上市對市場和基金經理都是利好。”

存儲需求井噴 巨頭接連赴美上市

這一動向並非孤例。昨日，SK海力士(SK Hynix Inc.)發佈公告稱，計劃通過在納斯達克交易所發行存託憑證(ADR)籌資約45.45萬億韓元(合294億美元)。SK海力士ADR預計將於7月10日在納斯達克掛牌交易。

存儲巨頭接連赴美上市的計劃令資金蜂擁而至，加之美國存儲芯片巨頭美光(MU.US)剛公佈的無比強勁業績與展望，凸顯出存儲芯片超級週期遠未謝幕。

昨日，美光公佈的第三財季報告震撼了市場，數據顯示，截至5月31日的公司2026財年第三財季，營收同比瘋狂增長約346%至414.6億美元，顯示AI算力基礎設施狂潮仍在推動存儲芯片行業進入景氣上行週期，讓市場對AI相關存儲需求的疑慮暫時緩解。

據瞭解，美光給出的下一季度營收指引區間繼續遠遠高於華爾街預期，市場解讀為圍繞AI數據中心建設進程如火如荼的AI基建狂潮大背景之下，由於AI算力基礎設施需求持續炸裂，HBM、高容量DRAM與企業級NAND存儲芯片需求仍然呈現出井噴式擴張。

國內拆股 降低散户門檻

鎧俠首席財務官Kawamura表示，在國內實施股票分拆將降低散户買入門檻。“我們希望更多投資者加入，助力我們的爆發式增長。”目前，鎧俠股價是MSCI全球指數中表現最佳的成份股，若按每手100股計算，買入一手需花費超過1000萬日元。

鎧俠專注於NAND閃存存儲，用於提供快速數據訪問，雖然其對AI工作負載的重要性不及SK海力士、美光和三星電子生產的高帶寬存儲器(HBM)，但隨着AI計算規模擴大，存儲的重要性正日益提升。此外，各大存儲供應商產能持續承壓，部分需求轉向鎧俠，數據中心運營商正用更快的NAND閃存取代傳統機械硬盤，亦令公司受益。

鎧俠股價飆升為日本日益壯大的散户羣體創造了財富。一位70多歲的醫院理事長Kazuhiro Nakai出席了東京股東大會，他表示自2024年底鎧俠上市以來，賬面浮盈已達約6000萬日元。他認為股票分拆將使身邊親友更易於投資。83歲的股東Hiroshi Machino則表示，其持有的鎧俠股票浮盈已超過1.5億日元。

“我希望鎧俠能成為日本AI產業的標杆。”股東Takezawa Nobuyuki表示，他自今年2月開始投資，估算浮盈已達數千萬日元。他認為公司資本開支計劃略顯保守，但“我打算繼續小幅增持”。

過去數年，鎧俠曾因庫存積壓和價格下跌而持續虧損。到上市時，在這一資本密集型且週期性波動劇烈的行業中，其在技術上已遠遠落後於三星和SK海力士。

鎧俠首席執行官Hiroo Ota表示，本輪週期公司將謹慎對待產能投資，“我們不想打破供需平衡。”