雲頂新耀

智通財經APP獲悉，交銀國際發佈研報稱，雲頂新耀(01952)與多家中國內地藥企達成授權許可/資產收購協議，引進多款自免/腎科、心血管、眼科領域重磅單品。該行看好EVER001的海外市場容量和適應症開發前景、以及中國內地商業化產品組合和平台的擴張潛力，維持買入評級。

交銀國際主要觀點如下：

BD合作密集落地，商業化平台持續擴容

過去一週，公司與多家中國內地藥企達成授權許可/資產收購協議，引進多款自免/腎科、心血管、眼科領域重磅單品，具體包括：1）從天廣實獲得倍捷欣（奧妥珠單抗β注射液）的亞太部分國家權益，並將向天廣實支付2,300萬元（人民幣，下同）的首付款，以及最高不超過1.86億元的銷售里程碑款。倍捷欣是天廣實自主研發的第三代CD20抗體藥物，已於中國內地獲批用於NMOSD的治療，另有膜性腎病適應症處於優先審評階段、SLE處於臨牀II/III期、濾泡性淋巴瘤適應症處於臨牀III期。2）從箕星藥獲得LNZ100（1.44%醋克利定）大中華區權益，並將向箕星藥業支付首付款以及開發里程碑付款。LNZ100是一款每日滴用一次、用於治療老視的滴眼液，已在美國獲批、並在中國內地遞交上市申請，預計1Q27獲批，有望填補中國內地4億老視患者的治療空白，提供非侵入性且日間持續起效的潛在同類最佳治療方案。3）從威凱爾醫藥獲得維卡格雷（Sumecigrel）的亞太多個國家與地區權益，並將向威凱爾支付2,000萬元的首付款、後續里程碑款及合作產品商業供貨款項。維卡格雷是新一代口服P2Y12受體拮抗劑，臨牀開發覆蓋急性冠脈綜合徵、缺血性腦卒中及外周動脈性疾病等動脈粥樣硬化血栓形成事件，目前正在推進中、美、歐等多個市場NDA的準備工作。

EVER001膜性腎病療效數據優異，海外開發有望提速

公司近期將EVER001的海外權益首予Travere Therapeutics。在剛剛結束的ERA大會上，雲頂公佈了EVER001治療膜性腎病的Ib/IIa期研究52週數據：EVER001展現出快速、深度且持久的免疫學和臨牀緩解，低劑量和高劑量組在52周時的蛋白尿降幅分別為78.9%/82.6%，臨牀緩解率分別為53.8%/70.6%，抗-PLA2R抗體水平降幅分別為88.3%/93.1%（圖表1）。Travere正與FDA溝通，希望基於上述數據直接啓動III期臨牀，並計劃推進IgA腎病、FSGS、MCD等適應症開發。