雲頂新耀

智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，維持雲頂新耀(01952)2026年和2027年盈利預測不變。基於DCF，予跑贏行業評級與目標價41.5港元，較當前股價有48.43%上行空間。6月2日，公司公告與Travere Therapeutics達成獨家授權許可與合作協議，授予其EVER001(希布替尼，civorebrutinib)除大中華區及部分東南亞國家以外區域的獨家開發及商業化權益。

中金主要觀點如下：

EVER001順利出海，加速腎病適應症開發

根據協議，Travere將獲得EVER001除大中華區及部分東南亞國家以外區域的獨家開發及商業化權益，作為對價，雲頂新耀將獲得1.125億美元的首付款，並有資格在最多五個適應症上獲得高達10.3億美元的開發、註冊及商業化里程碑付款，公司還將基於EVER001的未來年底淨銷售額，獲得高個位數至雙位數百分比的分級特許權使用費。該行認為該合作將加速EVER001的全球臨牀開發和商業化進程，特別是在膜性腎病的開發進程。

EVER001有望加速成為膜性腎病領域的BIC

EVER001是雲頂新耀引進的新一代共價BTK抑制劑，與共價不可逆BTK相比，EVER001有望在保持高選擇性的同時，避免持續抑制帶來的毒副作用。目前該藥物正在積極開發用於治療膜性腎病，此前公司已公佈該藥物用於治療中國膜性腎病的Ib/IIa期臨牀數據，展現出快速、深度且持久的免疫學和臨牀緩解，停藥後仍持續獲益，安全性高，耐受性強。公司計劃在PMN、免疫介導的FSGS及MCD等適應症中開展臨牀研究，並有望進一步拓展至更多適應症領域。