英諾賽科

智通財經APP獲悉，招銀國際發佈研報稱，大幅上調英諾賽科(02577)目標價53.1%，從49港元升至75港元，維持“買入”評級。

該行指，英諾賽科發佈2025財年業績。收入同比增46.4%至12億元人民幣(下同)，毛利率轉正至7.3%；經調整EBITDA亦實現轉正，標誌着公司首次出現具有實質意義的經營拐點。

盈利改善主要受惠於持續擴產，截至2025年晶圓月產能已達2萬片，同時產能利用率和良率亦同步提升。除業績表現外，2025財年也是公司商業化進展的重要一年，包括：1）在800VDC電源架構方面與英偉達(NVDA.US)、谷歌(GOOG.US)等領先AI客户展開更深入合作；2）透過用於關節模組的100V整合GaN驅動器，初步拓展至人形機器人領域；3）汽車業務亦取得紮實進展，從OBC/DC-DC批量出貨運推進至主驅逆變器的初步驗證階段。