曹操出行

智通財經APP獲悉，花旗近日發佈最新研究報告，維持對曹操出行（02643）的“買入”投資評級，給予51港元目標價。以6月24日24.6港元的收盤價計算，曹操出行潛在上漲空間約107.3%。

2026年香港車博會，曹操出行正式宣佈全面AI轉型，發佈全新RoboX戰略，打造全球領先的物理AI移動科技平台。在花旗看來，此舉是公司通過將線上AI智能體與線下AI入口連接，佈局具身智能機會。

曹操出行作為吉利控股集團RoboX最重要的商業化載體，花旗強調，公司已構建三大核心能力：智能駕駛技術、量產定製車型（具有原生無人駕駛設計）、智能運營系統（涵蓋自動資產運營等）。支撐戰略落地的核心基礎設施CaoCao Robo OS，將用於連接線上需求與線下服務網絡，涵蓋意圖識別、場景編排（如車內 AI 娛樂及多場景模式）和履約基礎設施。

作為RoboX的戰略目標，曹操出行提出“雙10萬”計劃：目標到2030年部署並運營10萬輛Robotaxi和10萬輛Robovan。目前，中國首款原生開發Robotaxi——Eva Cab已正式亮相，由曹操出行深度參與產品定義與研發。該車型完全基於L4運營場景正向研發，採用無方向盤、無副駕設計，預計2027年開始量產。貨運場景端，曹操出行已部署神童T6無人貨運車。

國際化與生態合作同步推進。曹操出行計劃於2026年在香港推出網約車和Robotaxi服務，作為國際化戰略的第一步。此外，曹操出行已與八達通達成戰略合作，雙方將成立合資公司，升級香港網約車市場。生態合作方面，曹操出行已與抖音集團簽署合作框架協議，成為豆包AI生態首個出行場景生態夥伴。雙方已啓動“AI打車”功能內測，用户可通過自然語言交互完成叫車全流程，未來還將探索更多領域的深度合作。

估值方面，花旗基於2027年預期市銷率（P/S）1.0倍進行估值，匹配曹操出行當前業務規模與成長階段。